8月30日的生命体征 - 彭博社

经济增长在第二季度放缓至年率2.8%。然而，深入分析商务部修订的国内生产总值数据表明，国内经济表现好于之前的预期。

最新的实际GDP数字因外贸而下调。6月份的贸易差额创下了558亿美元的纪录。去掉贸易的负面影响，经济显示出接近4%的年化增长。增长更强劲，因为消费者和企业的支出均超过了最初的预期。消费者支出增长了1.6%，高于初步报告中的1%。企业支出跃升至年化13.1%，相比之下，之前为11.1%，库存增长加速。

有理由相信，经济可以以类似的速度继续前行。消费者在这个夏天面临的逆风，包括更高的石油和汽油价格，抑制了消费者支出。然而，密歇根大学消费者信心指数的反弹预示着良好的前景。尽管最终读数为95.9，低于7月份的96.7，但相比初步读数94有所改善。这可能表明会议委员会8月份消费者信心指数存在一些上行风险。

能源作为顺风？

最近油价的下滑被认为是8月份消费者信心反弹的原因。此外，政府最新数据显示汽油库存保持稳定，随着夏季驾驶季节的结束，这可能有助于进一步压低能源价格。

如果油价能够持续下跌，能源可能会成为消费者的顺风。更便宜的石油将减轻对汽油和取暖油价格的压力。这将有助于恢复消费者在这个夏天失去的一部分购买力。

当然，油价是波动的。这就是为什么更好的就业增长仍然至关重要。经济学家们在Action Economics的调查中表示，8月份的就业人数增加了150,000，而7月份仅微增32,000。需要增加招聘以提升个人收入增长，增强消费者信心，并推动消费者支出。

除了最近招聘放缓之外，企业仍然表现出很大的信心。Action Economics对工厂商品订单的共识预测是7月份增长1.1%。此外，ISM报告预计将显示商业活动仍然相当健康。

因此，美国经济仍然表现良好，远比修订后的GDP数字所显示的要好。

以下是每周经济日历。

重要会议

8月30日星期一 – 9月2日星期四

共和党全国大会在纽约举行。该党将正式提名乔治·W·布什为美国总统候选人。

个人收入和消费者支出

8月30日星期一，东部时间上午8:30

个人收入在7月份可能以更快的速度增长。Action Economics调查的经济学家预计增长0.5%。6月份的收入增长了0.2%，而5月和4月均增长了0.6%。尽管最近的就业增长未能达到预期，但正在改善，并应有助于提升整体收入水平。

商品和服务的支出最有可能上升0.7%，扭转了6月下降0.7%的局面。强劲的7月零售销售数据表明消费者支出健康。收入的回升将是推动消费者支出的关键。能源成本似乎对消费者造成了压力。此外，去年的联邦减税带来的任何支出刺激可能已经结束。

收益报告

星期二，8月31日

阿尔伯特森公司、扎尔公司等。

ICSC-UBS商店销售

星期二，8月31日，东部时间上午7:45

由国际购物中心理事会和瑞银银行汇编的每周零售销售跟踪，将更新截至8月28日的一周的购买活动。在截至8月21日的一周，季节性调整后的销售上升0.1%，此前在截至8月14日的一周下降了0.6%，而在前一周则增长了0.1%。

INSTINET REDBOOK研究商店销售

星期二，8月31日，东部时间上午8:55

这一每周零售活动的衡量将报告截至8月28日的本月第四个也是最后一个财政周的销售情况。在截至8月21日的前三周，销售与去年7月同期相比下降了1%。在前两周，销售与去年7月同期相比下降了0.6%。在整个7月，销售较6月下降了0.1%。

消费者信心指数

星期二，8月31日，东部时间上午10:00

就业放缓是否正在消耗消费者信心？《行动经济学》调查的经济学家预测，会议委员会的8月消费者信心指数将出现下降。8月的中位数预测为102.8。在7月，该指数从6月的102.8上升至106.1，而5月为93.1。

在七月的报告中，会议委员会指出春季招聘的回升是消费者信心增强的来源。七月的报告显示，预计就业市场恶化的消费者比例从六月的16.8%降至13.1%。与此同时，认为就业市场会改善的比例为19.4%，较六月的19.9%略有下降。信心的进一步改善在很大程度上取决于企业是否以接近20万的速度增加员工，而不是七月微薄的32,000。

芝加哥采购经理人调查

星期二，8月31日，上午10点（东部时间）

芝加哥地区的中西部工业活动采购经理人指数在八月可能有所降温。根据Action Economics调查的经济学家的中位数预测，八月的读数将为60%。七月该指数从六月的56.4%回升至64.7%，但仍低于五月的68%的近期峰值。该地区活动指数的预测水平仍然相对良好。

生产、新订单和积压订单指数在七月再次上升，未完成订单指数达到了十年来的最高点。然而，就业指数下降，降至45.6%，为12个月以来的最低水平。低于50%的读数表明，报告裁员的制造商数量超过了招聘的数量。实际上，只有14%的人报告增加了员工，而26%的人表示削减了工资单。

汽车销售

星期三，9月1日

根据Ward’s Automotive Reports，八月国内和进口汽车及轻型卡车的销售可能以1740万辆的年率进行。八月的预测比七月的1730万辆略有改善。

预测存在很大风险。今年八月的销售数据将不包括劳动节周末。此外，8月1日的销售数据已包含在七月的数据中，因为那天是周末。由于这些因素，从八月的结果中可能很难解读消费者支出的任何信息。

抵押贷款申请

9月1日，星期三，东部时间上午7点

抵押贷款银行协会发布截至8月27日的一周内的购房和再融资抵押贷款申请统计数据。在截至8月20日的一周内，购房指数从前一周的467.1下降至443.7，但仍高于截至8月6日的440。四周移动平均的最新读数几乎没有变化，为450.7，此前在截至8月13日的一周内上升至451。

根据HSH Associates的数据，常规30年期抵押贷款的平均利率在8月20日的一周内下降至5.96%，低于截至8月13日的一周的5.99%。

再融资指数也有所下降。在截至8月20日的一周内，该指数从8月13日的一周的1982.7下降至1824.9，而在前一时期为1640.5。然而，再融资指数的四周移动平均上升至1762.1，高于截至8月13日的1718.1。

ISM调查

9月1日，星期三，东部时间上午10点

供应管理协会的八月工业活动指数可能略有降温。根据Action Economics调查的经济学家的共识预测，预计读数为60%。七月的读数为62%，略高于六月的61.1%。

受访者表示，7月份的新订单和生产以更快的速度增长。订单指数达到64.7%，在6月份降至60%后反弹。7月份的生产读数为66.1%，而6月份的读数为63.2%。

需求足够强劲，使制造商能够继续招聘，尽管在7月份表示增加员工的数量并不多。就业指数从6月份的59.7%降至57.3%。在7月份，25%的受访者报告工资单增加，而6月份为35%。

建筑支出

9月1日，星期三，上午10点（东部时间）

根据Action Economics调查的经济学家，7月份建筑支出反弹。在6月份下降0.3%后，7月份的共识预估为增长0.4%。5月份支出增加了0.1%，此前4月份增长了1.3%，3月份增长了2.3%。

私人住宅建设在6月份拖累了支出，下降了0.6%。住房部门一直是建筑活动的主要引擎。如果经济继续以健康的速度增长，建筑活动可能会有所转变。随着需求增强，非住宅建筑应有所改善。同时，利率可能会继续上升，这将抑制住宅建筑支出。

连锁店销售

9月2日，星期四

国际购物中心理事会将发布美国主要连锁零售商8月份的同店销售数据。7月份的收据同比仅增长3.1%。6月份的年度销售增长为3%，而5月份为5.7%的增长。8月份的数字可能不会太强劲。8月份的每周零售销售数据略弱于7月份。此外，沃尔玛将其8月份的销售预估从2%到4%的增长范围下调至0%到2%。

失业救济申请

星期四，9月2日，东部夏令时间上午8:30

截至8月28日的一周，首次申请失业救济的人数预计将减少至335,000，根据Action Economics调查的经济学家的中位数预测。失业救济申请人数从上调至333,000的前一周回升至343,000，而前一时期为334,000。劳动部表示，最新数据受到飓风查理的影响。

截至8月14日的四周移动平均值小幅下降至336,800，之前为337,500。在8月14日的一周中，持续失业人数保持在290万。

生产力与成本

星期四，9月2日，东部夏令时间上午8:30

第二季度的生产力增长的第二次评估，按每小时工作产出计算，预计将显示小幅下调。Action Economics调查的经济学家的中位数预测年化增长率为2.7%。劳动部最初报告的年化增长率为2.9%。在前三个月中，每小时产出年化增长率为3.7%，在2003年第四季度增长3.1%后，第三季度增长9%。

第二季度单位劳动成本最有可能上调至2.1%的增长，之前报告的年化增长为1.9%。在第一季度，单位劳动成本年化增长率为0.3%，而2003年第四季度增长1.2%，第三季度下降2.7%。在2003年和2004年，单位劳动成本均有所下降。

如果就业增长恢复到春季的速度，那么生产率将会放缓。这是因为新工人由于经验和其他因素，可能比当前工人生产率低。生产率增长放缓意味着每单位生产的商品成本上升。

当单位劳动成本以比消费者价格更快的速度增长时，劳动成本通常会推动价格通胀。目前，消费者价格指数比一年前上涨了3.0%，尽管在排除食品和能源后，年度增速仅为1.8%。

制造商的出货量、库存和订单

星期四，9月2日，上午10点（东部时间）

七月份的工厂订单可能增长了1.1%。这是由Action Economics调查的受访者的中位数预测。在六月份，订单在经过向上修正的0.4%的增长后，上升了0.7%。关于耐用品新订单的公布数据显示，七月份增长了1.7%。

七月份的预测增长可能有助于缓解人们对经济在最近几个月表现疲软的担忧。除了新订单的整体增长外，订单的细分可以揭示正在进行何种类型的资本投资。七月份的耐用品报告是喜忧参半的。排除波动较大的运输行业后，新订单上升了0.1%。七月份新计算机的订单下降了6.7%。与此同时，机械和电气设备的订单则出现了稳健的增长。

七月份耐用品的未完成订单上升了1.2%，在连续两个月增长0.6%之后。与新订单一样，未完成订单的增长集中在运输行业。

就业报告

星期五，9月3日，上午8:30（东部时间）

预计就业增长将再次回升。来自Action Economics的经济学家中位数预测雇主工资单将增加150,000。7月份的报告显示仅增加了32,000，6月份修正后的增幅为78,000，5月份为208,000。预计8月份的工资单增长不会降低当前为5.5%的失业率。这与越来越多的人在经济改善时重新开始寻找工作有关。

共识预测显示工厂工作岗位将增加10,000，7月份增加了10,000。最近的地区和全国工厂活动指数在招聘方面表现不一。全国ISM调查将在9月1日发布，可能会为本报告前的工厂招聘提供一些见解。

平均工作周很可能保持在33.7小时，此前在6月份从33.8小时降至33.6小时。与此同时，预计平均小时工资将上涨0.2%，低于7月份的0.3%。

ISM非制造业调查

星期五，9月3日，上午10:00（东部时间）

供应管理协会发布其8月份的商业活动指数，主要针对服务业和非制造业。Action Economics调查的经济学家中位数预测为63%。7月份该指数达到64.8%，在6月份从5月份的65.2%降至59.9%。

7月份的头条指数改善伴随着新订单的增加。订单指数从6月份的62.4%跃升至66.4%。然而，就业指数大幅下降，降至50%，这是工资单上升和下降之间的官方拐点。6月份该指数为57.4%。