泰森的鸡回家栖息 - 彭博社

作者：温迪·泽尔纳

即使在一项价值7500万美元的新广告活动宣传其蛋白质如何“推动世界”的同时，泰森食品（TSN）的股票在8月30日看起来却毫无强劲之势。由于在谷物价格上的一些错误押注以及对鸡肉和牛肉的需求低于预期，斯普林代尔（阿肯色州）公司表示，其财政年度收益将低于预期。该公告导致股票下跌超过8%，收于16.26美元。

排除与疯牛病和工厂关闭相关的一次性项目，泰森预计截至9月的年度每股收益将在1.26美元至1.33美元之间。分析师的共识为1.45美元。在泰森的公告后，美林（MER）分析师G.伦纳德·泰特尔鲍姆将其对本财政年度的预测从1.46美元下调至1.30美元，并将明年的数字从1.53美元下调至1.40美元。首席执行官约翰·泰森在一份声明中指出，全年收益的改善仍然预计将是“优秀的”——在调整一次性项目后增长56%至64%。结果将于11月15日公布。

快餐狂潮。

根据公司说法，泰森令人失望的预测的一个主要因素是“谷物对冲活动的不利结果”。由于今年早些时候谷物价格上涨，泰森“在一个下跌的市场中进行了长期投资，而对冲则处于亏损状态，”泰特尔鲍姆说。但他指出，对冲在今年前九个月净赚了1.4亿美元。对冲问题也影响了竞争对手桑德森农场（SAFM）和史密斯菲尔德食品（SFD）。好消息是，较低的谷物价格应该有助于泰森降低未来的成本。

与此同时，鸡肉和牛肉的需求都比预期要弱。泰森公司的发言人将此归因于价格上涨，而不是消费者转向低蛋白饮食。这个情况也并非泰森独有。顾问查尔斯·斯塔西表示，它的困境反映了整个行业的问题。

斯塔西指出，禽肉价格“在过去四五个月里真的飙升”，这在很大程度上是因为快餐公司，如麦当劳（MCD），推出了新的鸡肉产品并为发布建立了库存。但高价格导致超市减少了以鸡肉为特色的促销。“我不知道[鸡肉价格]是否已经触底，”斯塔西说。“这正是人们担心的。”

流感也是。

作为全国最大的肉类生产商，泰森拥有广泛的牛肉、鸡肉和猪肉产品组合，能够比大多数公司更好地应对行业波动。泰特尔鲍姆认为，美国可能很快会向加拿大牛开放边界，工厂的牛肉供应增加将降低泰森的生产成本。此外，日本预计将在不久的将来解除对美国牛肉出口的疯牛病相关禁令。

改善的进出口形势应该意味着泰森在2005年的牛肉业务会有更好的表现，即使鸡肉面临更大的挑战。但在应对疯牛病恐慌、禽流感的影响——这在年初伤害了美国的禽肉出口——以及飙升的谷物成本后，这个蛋白质巨头应该为任何情况做好准备。

泽尔纳是 商业周刊 达拉斯办公室的记者

编辑：帕特里夏·奥康奈尔