施瓦布：以折扣价出售 - 彭博社

由贾斯廷·希巴德和艾米莉·索恩顿撰写

经纪公司查尔斯·施瓦布（SCH ）将以2.65亿美元现金出售其施瓦布-桑德维资本市场部门给投资银行瑞银（UBS ）。此次出售标志着施瓦布退出机构交易和研究，并提升瑞银来自美国零售投资者的交易量。

施瓦布桑德维资本市场是在1月份成立的，当时施瓦布以3.21亿美元收购了精品科技投资银行桑德维科技的研究和机构销售业务，并将其与施瓦布资本市场合并，后者是施瓦布在1991年以梅耶尔和施韦策尔的名义收购的机构交易和市场做市部门。

八年协议。

瑞银正在以2.65亿美元收购合并部门的交易和销售业务——但不包括研究业务——这大约低于整个施瓦布-桑德维资本市场部门的账面价值7000万到8000万美元。施瓦布将在第三季度计入7000万到8000万美元的非现金税后费用，以反映该部门出售的损失，并表示将在“近期”退出其机构研究业务。

像施瓦布这样的经纪公司接受客户的证券交易订单，然后将这些订单转发给像施瓦布-桑德维这样的交易所，这些交易所为每笔执行的交易支付费用。如果没有稳定的订单流，闲置的交易能力仅仅是一种成本。这就是为什么作为其2.65亿美元收购的一部分，瑞银确保了一项八年协议，施瓦布将把股票和上市期权交易的订单转发给瑞银，前提是瑞银保持某些速度和低成本执行的标准。

“这是一个重要的订单流量，”桑德勒·奥尼尔与合伙公司的分析师托德·哈基说。确实，这笔交易将使瑞士银行成为纳斯达克第二大交易商，按交易量计算。

新战略。

这笔出售结束了Soundview Technology的漫长而奇特的旅程，该公司于1980年代从研究公司Gartner发展而来，并于1999年与投资银行Wit Capital合并。施瓦布今年早些时候收购了它，并终止了其银行业务。在瑞士银行收购之前，施瓦布-Soundview的执行副总裁马克·洛尔曾讨论过对Soundview资产的管理层收购，但根据接近施瓦布-Soundview的消息来源，该计划未能实现。

当施瓦布收购Soundview Technology时，洛尔和另外两位前Soundview高管约翰·赫维和鲍勃·迈尔与施瓦布签署了雇佣合同，允许他们在Soundview被出售时完全获得施瓦布股票期权的权益。目前尚不清楚瑞士银行的收购是否会触发这些合同条款（见BW在线，2004年8月11日，“施瓦布的战略：高买，低卖？”）。

对于施瓦布来说，出售给瑞士银行是“回归基础”战略的一部分，该战略要求经纪公司专注于其核心客户群：个人投资者。就在1月份，该公司还通过将SoundView的研究和销售专业知识添加到其机构业务中，超越了这一核心。

更广泛的关注。

在7月20日，施瓦布报告第二季度净收入为1.13亿美元，比去年第二季度下降10%时，董事会解雇了首席执行官大卫·波特克，并用创始人兼董事长查克·施瓦布替换他。不久之后，关于施瓦布Soundview被出售的报道开始浮出水面。

关于施瓦布是否会出售美国信托公司，这家高端财富管理公司在2000年以30亿美元收购的传言也曾四起。但在最近接受道琼斯新闻社采访时，查克·施瓦布驳斥了这些想法。他表示，作为公司重新聚焦战略的一部分，将寻求为各个财富层次的个人投资者提供服务，而不仅仅专注于折扣经纪业务，这一业务是施瓦布在1970年代创立的。查克·施瓦布可能回来了，但这家经纪公司并没有完全与其过去相连。

希巴德是 商业周刊 硅谷办公室的记者，索恩顿是 商业周刊 在纽约的金融与银行编辑

编辑：帕特里夏·奥康奈尔