“投资者不应恐慌” - 彭博社

虽然第三季度的财报季正式开始于10月7日，但负面预告已经开始积累。铝制造商阿尔科（AA），作为道琼斯成分股，于9月10日警告称其利润预期可能会低于42%，导致蓝筹股在当天早盘下跌。最近几周，芯片制造商德州仪器（TXN）和国家半导体（NSM）也降低了收入预期，并警告需求低于预期。预计本周将发布财报的公司包括百思买（BBY）、坎贝尔汤（CPB）、克罗格（KR）和甲骨文（ORCL）。

第三季度的负面预告与正面预告的比例——衡量标准普尔500公司预告是好是坏的指标——为1.7。这远高于最近几个季度的水平，尽管略低于历史平均水平2.0。但尽管一些人认为前景令人失望，标准普尔首席经济学家大卫·威斯认为市场不会受到重大打击。“投资者不应该对负面预告感到恐慌，因为他们似乎已经对盈利增长放缓进行了折扣，”他说。

Wyss通过电子邮件与《商业周刊在线》的苏珊娜·罗比泰尔讨论了即将到来的财报季应该期待什么。以下是他们交流的编辑摘录：

问：这么早的负面盈利预告会对市场造成伤害吗？

答：

股票价格似乎没有因为第二季度的盈利超出预期而上涨，这表明市场正在考虑下半年的经济放缓。

问：你认为公司会比往常更多地发布负面预告吗？

答：

我认为会保持正常水平。我们经历了一段超出预期的时期。我认为预期正在与现实接轨，惊喜会减少。

问：为什么盈利增长会如此急剧放缓？

答：

盈利放缓在很大程度上是因为下半年的基数太高。盈利在2003年下半年开始大幅增长，我们无法在这个高基数上获得同样的百分比增长。企业利润相对于国内生产总值处于历史高位，因此很难看到它们在不久的将来比GDP增长得更快。

展望未来，经济因利率上升、缺乏进一步的减税以及仍然疲弱的就业增长而放缓。更高的油价使我们在标准普尔进一步下调了预测。较慢的GDP增长将意味着较慢的盈利增长。

问：百思买、坎贝尔汤、克罗格和甲骨文下周将公布第三季度业绩。市场能否对这些公司的任何疲软报告置之不理？

答：

一个行业或少数几家公司的疲软不太可能影响[市场]。

问：你对第三季度盈利增长的预测是什么？

答：

我们预计增长16%。我们预计2005年的营业利润将增长约7%，略高于名义GDP增长。

问：一些预测者认为即使第三季度盈利未达预期也会出现反弹。你怎么看？

答：

我认为即使盈利接近预期，我们也会看到选举后的反弹。选举不确定性的结束，至少在没有重大恐怖事件的情况下，应该会有所帮助。