华盛顿互助银行：深海中的宝藏？ - 彭博社

作者：基因·G·马西亚尔

华盛顿互助银行（WM ）是全球最大的储蓄银行，资产约为2800亿美元，已成为华尔街的一个弃儿：没有一家主要分析师将其评级为买入。2003年第二季度的抵押贷款收益为4.89亿美元，而在2004年第二季度则转为6300万美元的亏损——迫使WM下调其2004年的收益预测，并裁减2500名抵押贷款银行员工。WM在其抵押贷款业务上进行了大量投资，通过扩展其员工和办公室，假设抵押贷款的繁荣将持续。但利率的上升削减了交易量并削弱了收益。其股票从2月份的45美元跌至38美元。价值投资者进入：M&R资本管理公司的总裁约翰·马洛尼，一年前以43美元出售了其WM股票，现在正在买入。“这就是价值投资——购买那些经历痛苦但有很大机会恢复的股票，”他说。他相信WM在一年内可能会达到44美元，当时他预计其抵押贷款问题将得到解决。他说，WM在一年内可能会恢复到“每年2亿美元的可观收益水平”。因此，它在2005年可能每股赚取3.70美元，2006年为4美元，而2004年的预计为2.85美元。标准普尔的埃里克·艾森斯坦（MHP ）将WM评级为持有，认为其零售银行业务——今年将在2003年开设的250个新网点的基础上再增加250个网点——是新收益增长的来源。