技术服务：再次启动？ - 彭博社

由斯蒂芬妮·克雷恩撰写

企业首席信息官是否在放松他们的财政支出？并不完全是，但信息技术行业某些细分市场的最糟糕情况可能已经过去。在IT支出疲软的时期之后，我们在标准普尔股票研究服务部看到一些支出回暖的迹象。这使我们将对IT咨询及其他服务子行业的展望从负面调整为中性，该子行业的公司提供应用程序开发、战略咨询和网页创建等服务。

然而，尽管我们看到了一些稳定的迹象，但我们要提醒的是，企业在超出三个关键领域的可支配资金上仍然犹豫不决：安全、灾难恢复和萨班斯-奥克斯利合规。我们还要提醒的是，随着总部位于印度的Infosys（INFY ; 最近价格，$57）进入全球IT咨询领域，我们可能会开始看到价格压力。同时，Unisys（UIS ; $10）注意到，上个季度观察到的合同延期现在正在实现，尽管收入低于预期。

增长补充。

今年迄今为止，集团成员的股价在2004年遭受了损失。截至9月10日，标准普尔IT咨询与服务指数下跌了10%，而标准普尔1500指数上涨了1.4%（标准普尔500、标准普尔中型股400和标准普尔小型股600指数的综合）。我们将此主要归因于咨询市场关键领域需求疲软。在第二季度，Unisys是该子行业中唯一的标准普尔500公司，看到其企业服务器业务中的合同延期，并在关闭其多个IT基础设施服务合同时遇到问题。

另一家行业成员，Hewitt Associates（HEW；$27）最近指出，针对退休福利的咨询被其客户视为可选项，并将该业务部门的增长预期调整为低个位数的百分比范围。

为了应对我们所看到的乏善可陈的短期前景，我们认为一些IT服务公司通过收购和合作伙伴关系来补充其增长。我们认为，另一种正在获得动力的策略是专注于较小和较短期的IT服务合同，这通常涉及较低的前期成本，并且回报时间较短。

有利趋势。

我们预计咨询和系统集成项目在2005年应开始显示出适度改善。在政府市场中，我们将国防和国土安全倡议的支出增加视为积极信号：许多IT服务公司在这一领域具有专业知识。

计算机服务公司可能会继续受益于日益全球化的经济、放松管制、IT劳动力短缺、电子商务机会，以及企业和政府实体对能够提高生产力和帮助降低成本的服务和系统的持续需求。

我们在IT咨询公司中的首选是Computer Sciences（CSC；$48），我们在9月14日将其评级从4星（增持）上调至5星（买入）。我们基于对公司基本面和股票估值的积极展望提高了我们的意见，我们认为其估值具有吸引力。Infosys也是我们的最爱之一，评级为4星。

我们对两家主要行业参与者的股票并不那么乐观：EDS（EDS ; $20）和埃森哲（ACN ; $27）均被评为3颗星（持有）评级。至于本报告中提到的其他公司，我们对休伊特持有3颗星的看法，而联合信息系统的评级为2颗星（避免）。

必要的披露

截至2004年6月30日，SPIAS美国研究分析师推荐了35.9%的发行人给予买入评级，52.7%给予持有评级，11.4%给予卖出评级。

5颗星（买入）：预计总回报将大幅超过标准普尔500指数的总回报，股票价格在绝对基础上将上涨。 4颗星（增持）：预计总回报将超过标准普尔500指数的总回报，股票价格在绝对基础上将上涨。 3颗星（持有）：预计总回报将与标准普尔500指数的总回报相近，股票价格通常在绝对基础上将上涨。 2颗星（避免）：预计总回报将低于标准普尔500指数的总回报，股票价格不预期会有上涨。 1颗星（卖出）：预计总回报将大幅低于标准普尔500指数的总回报，股票价格在绝对基础上将下跌。

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其他披露

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分析师克雷恩关注标准普尔股票研究服务的IT咨询公司的股票