标准普尔将可口可乐评级下调至持有 - 彭博社

可口可乐 (KO ): 从4星（增持）下调至3星（持有）

分析师：理查德·乔伊

可口可乐宣布第三季度和第四季度的业绩将低于预期，原因是几个关键市场的运营条件不利。我们认为，全球业务面临的挑战将比最初预期的更长时间才能解决。我们将2004年的每股收益预估下调12美分至2.00美元，将2005年的预估下调15美分至2.20美元。我们还将12个月的目标价格下调11美元至44美元。虽然我们看到可口可乐将其显著的自由现金流用于股票回购，但我们认为在出现持续的销量和盈利增长的证据之前，当前股价的上行空间将受到限制。

甲骨文 (ORCL ): 重申4星（增持）

分析师：乔纳森·鲁迪，CFA

该公司8月份季度的每股收益为10美分，去年同期为8美分，比我们的预估高出1美分。7%的收入增长也超出了我们的预测。我们认为数据库技术表现强劲，许可证收入增长18%，但甲骨文的应用业务令人失望，许可证收入下降了36%。其运营利润率同比扩大至32%，而去年为30%。我们将2005财年的每股收益预估上调至58美分，从56美分上调。我们认为，凭借高水平的盈利能力和强劲的资产负债表，甲骨文的股票在市盈率和市盈率增长指标上仍然具有吸引力，交易价格低于同行。

办公仓库 (ODP ): 从4星（增持）下调至3星（持有）

分析师：Yogeesh Wagle, Jason Asaeda

我们对办公仓库第三季度每股收益指导为26美分至28美分感到失望，因为我们原本预计为36美分。公司将这一负面预告归因于意外成本和近期风暴造成的销售损失、疲软的返校销售、合同销售没有改善，以及其欧洲Guilbert业务未能产生预期的收入增长。我们将2004年的每股收益预估下调15美分至1.10美元，将2005年的预测下调25美分至1.25美元。我们还将12个月目标价下调5美元至16美元，或2005年每股收益预估的13倍，低于历史水平。

佳能 (CAJ ): 重申5星（买入）

分析师：John Yang

我们认为佳能与东芝共同拥有的50%合资企业用于SED（表面导电电子发射显示器）屏幕，这一新一代平板显示器，可能为公司带来积极的盈利潜力。根据我们的研究，SED的视觉清晰度可与阴极射线管（CRT）相媲美，且优于当前的LCD和等离子屏幕。一旦SED商业化，我们相信佳能和东芝在其他平板显示器制造商中将具有坚实的竞争优势，考虑到我们所看到的技术优势。我们将佳能美国存托凭证的目标价维持在74美元，基于历史市盈率和 折现现金流指标。