米高梅将内容王冠戴在索尼头上 - 彭博社

作者：罗纳德·格罗弗

这笔交易历时三年。早在2001年，索尼美国的董事长兼首席执行官霍华德·斯特林格（SNE）认为自己中了大奖。斯特林格与米高梅（MGM）董事长亚历克斯·耶梅尼迪安秘密谈判，达成了将索尼的美国电影制片厂与米高梅合并的协议，这笔交易将创造好莱坞最大的电影和电视节目集合。交易在斯特林格和耶梅尼迪安都出席的婚礼上达成，其象征意义不言而喻。

“一个内容超级强国，”耶梅尼迪安这样描述他和斯特林格设想的新公司。确实，它将能够直面那些把持着电影和电视节目的快速增长的有线和卫星公司。

一流电影。

但在通往超级强国的幸福之路上发生了一件有趣的事情。斯特林格将交易带回日本母公司，却被直接拒绝。问题在于：在复杂的合并中，索尼将失去控制权，米高梅将拥有合资企业的60%。此外，日本公司告诉斯特林格，他们不会给他资金来完全收购米高梅。

那是当时。快进到2004年9月13日，索尼宣布达成了一项暂定协议，以48.5亿美元收购米高梅。在最近媒体历史上最复杂的交易之一中，索尼将成为耶梅尼迪安和斯特林格几年前设想的内容超级强国。从1989年以34亿美元收购哥伦比亚影业以来，索尼不再被困于二流地位，五年后因疯狂的消费和一系列巨型失败（如超预算的《哥斯拉》和《德古拉》重拍）而写下惊人的32亿美元减值。

一旦这项新交易获得联邦监管机构的批准（预计将在一年内完成），索尼将拥有超过8000部电影的库，包括自20世纪40年代末以来好莱坞制作的所有电影中的一大部分。其皇冠上的明珠包括：利润丰厚的詹姆斯·邦德、洛基和蜘蛛侠系列，以及阿拉伯的劳伦斯和桂河大桥等经典影片。索尼还将拥有超过43000小时的电视节目，包括从我梦见了金妮到宋飞正传的所有内容。

宽带的生命线？

“内容是索福克勒斯时代的基本元素，”斯特林在最近一次伦敦演讲中说道。“在哈利·波特时代，它同样不可或缺。只有营销发生了变化。”确实，内容是有线和卫星运营商的生命线，推动着视频点播等新技术，并通过互动网关吸引毫无防备的沙发土豆走向未来。

这也可能是宽带的生命线，这是一种尚未完全探索的分发模式，未来可能会让人们将电影和电视节目下载到他们的索尼电脑、手持设备和手机上。

考虑到作为一家日本公司，索尼被禁止在美国拥有电视台，未开发的宽带世界代表了索尼21世纪战略的关键部分。这可能是一个明智的选择。去年，该公司的电子产品部门在所有这些个人电脑、DVD和其他电子产品上亏损了3.39亿美元，而在销售电影和电视节目上赚取了3.39亿美元，并在销售视频游戏机上又赚取了6.5亿美元。

单一目标追求。

索尼的游戏计划是将内容与其电子设备结合起来——这一努力迄今为止尚未成功。（还记得迷你磁盘吗，这是在美国的一个大失败？）但一旦索尼控制了所有这些电影和电视节目，它可能会有更好的机会来推广其新技术，例如蓝光，这是一种第二代高清DVD，容量远超现有DVD。

“历史将继续证明，技术创新、大容量数据存储介质和更高速的分发网络只会提升索尼数字内容库的价值，”斯特林在最近的一次演讲中说道。“无论我们今天通过CD、DVD、有线电视和卫星分发我们的内容，还是明天将其重新用于高清显示或无线分发，我们的网络、分发和设备使我们能够在未来许多年内从我们的高质量库中进行财务开采。”

难怪斯特林如此渴望赢得米高梅？一度看起来，作为亿万富翁柯克·凯尔科里安公司早期竞标者的索尼，似乎落后于时代华纳（TWX）。索尼在维持其私募股权集团的联盟方面遇到了问题。但在最后一刻，时代华纳退出了，最有可能是为了保持实力，以便准备竞标破产的有线运营商阿德尔菲亚通信（见BW在线，9/14/04，“米高梅：时代华纳将其留给索尼”）。

隐秘动机。

索尼随后将其出价从47亿美元提高到48.5亿美元，得到了普罗维登斯股权合伙人、德克萨斯太平洋集团和DLJ商人合伙人的帮助。索尼仅出资3亿美元，其余的11亿美元由私募股权基金出资。其余将是承担的债务。

作为一个插曲，康卡斯特（CMCSA）预计将投入3亿美元来帮助减轻索尼的现金负担。但康卡斯特有其自身的隐秘动机，因为它希望利用索尼的财富来推动新的有线频道。尽管这笔交易刚刚宣布，斯特林已经开始收获内容超级强国带来的好处。

格罗弗是商业周刊的洛杉矶分社社长

编辑：帕特里夏·奥康奈尔