标准普尔将eBay评级下调至“增持” - 彭博社

eBay （EBAY ）: 从5星（买入）下调至4星（增持）

分析师: Scott Kessler

自从公司在7月底公布第二季度业绩以来，eBay的股价已上涨超过30%。我们认为eBay的基本面良好，反映了eBay和PayPal平台在国内和国际上的增长。我们将基于折现现金流（DCF）的12个月目标价从102美元小幅上调至106美元，反映出我们对未来几年自由现金流增长的略微乐观展望。然而，由于eBay的股价已上涨至距离我们新目标价仅11%的水平，我们对该股票采取了相对不那么激进的立场。

Swift Transportation （SWFT ）: 从4星（增持）下调至3星（持有）

分析师: Andrew West, CFA

Swift Transportation警告预计第三季度每股收益为26美分至31美分，低于我们预测的40美分，原因是燃料成本上升和未能获得更高的费率。Swift还计划在未来几个月内购买和剥离某些资产，并回购最多1.5亿美元的股票。我们认为Swift未能提高费率是一个问题，因此将2004年的每股收益预估从1.31美元下调至1.09美元，将2005年的预估从1.40美元下调至1.30美元。我们的12个月目标价从23美元下调至19美元，综合考虑我们的DCF模型（假设12%的资本成本和3.5%的终端增长）和我们的相对价值模型（目标为0.7倍的前瞻市销率）。

北电网络 （NT ）: 重申3颗星（持有）

分析师: Kenneth Leon, CPA

北电预计第三季度收入将低于第二季度，2004年全年收入增长将为中个位数，整体通信市场的增长速度将快于公司的收入增长。尽管移动通信表现强劲，但我们认为北电在其固定电话业务中出现了疲软，原因是服务提供商推迟或减少了将网络从电路技术升级到分组技术的支出。我们还看到北电在光学设备方面的缩减对下半年的影响是负面的。以低于同行的1.5倍2005年销售预估的价格，我们建议持有北电的股票。

Cadence设计系统 （CDN ）: 从4颗星（增持）下调至3颗星（持有）

分析师: Colin McArdle

基于我们认为半导体供应商由于对芯片需求的不确定性和库存上升而不愿意在电子设计自动化（EDA）软件上额外支出，我们正在下调对EDA同行组的前景展望。我们认为这种支出意愿的下降增加了该组在剩余年度内收入放缓的风险。在考虑风险/回报特征时，我们认为将Cadence股票的12个月目标价从20美元下调至14美元是明智的，基于我们2005年收入的20%同行组溢价市销率。