9月20日的生命体征 - 彭博社

这是一个不争的事实，联邦储备委员会将在9月21日的货币政策讨论会上提高利率。根据Action Economics调查的经济学家的几乎一致预测，利率将上调25个基点至1.75%。

然而，弄清楚美联储在今年剩余时间内将采取多么激进的措施并不那么简单。根据Action Economics的调查，大家的共识是在9月之后再加息一次四分之一点。

根据最新的通胀数据，中央银行似乎可以慢慢来。在8月份，消费者价格指数较上月仅上涨0.1%，同比增长放缓至2.7%，而7月份为3%。不包括食品和能源，通胀率为1.7%。

此外，生产商并没有将大宗商品和其他原材料的价格大幅上涨转嫁给消费者。与去年同期相比，8月份的生产者价格上涨了3.4%，在5月份达到5%的峰值后回落。

主席艾伦·格林斯潘似乎是对的，他曾表示今年早些时候的通胀压力是“暂时的”。然而，最近美联储官员的言论表明，关注点并不完全在当前的通胀水平上。最新的演讲显示，美联储可能会试图利用当前通胀压力缓解的机会。它可以坚持逐步加息四分之一点的策略，同时确保在通胀曲线之前保持领先。

毕竟，目前的联邦基金利率为1.5%，与美联储首选的通胀衡量标准——不包括食品和能源的个人消费价格指数相等。这意味着实际利率为零，处于非常宽松的水平。如果美联储是对的，经济再次开始复苏，那么利率应该更高。实际上，最近货币政策制定者的演讲表明，理想的利率水平在3%到5%之间。

中央银行达到其理想水平的速度是关键问题。经济学家和投资者将密切关注会议后的备忘录，以寻找任何线索，特别是中央银行如何判断通胀与增长之间的平衡。到目前为止，美联储官员的最新言论表明，今年不会暂停加息行动。

以下是每周经济日历：

重要会议

9月20日，星期一，东部时间上午8点

国际货币基金组织总裁罗德里戈·德·拉托在纽约市的外交关系委员会发表演讲。

东部时间下午6点

巴基斯坦总统佩尔韦兹·穆沙拉夫出席美国商会在纽约市为他举办的晚宴。

财报

Adobe系统、耐克、PalmOne等

房屋建筑商调查

9月20日，星期一，东部时间下午1点

全国房屋建筑商协会将发布9月份的月度调查结果。该报告通过测量建筑商对当前销售、模型房屋的买家流量和预期需求的评估，更新住房市场状况。

在八月，指数强劲反弹，达到71，在七月降至67，六月为68，五月为69。跟踪潜在买家流量的指数达到了自1999年五月以来的最高水平，达到57，七月为50。单户住宅销售指数和跟踪建筑商对未来六个月销售预期的指数也有所改善。

全国住宅建筑商协会（NAHB）指出，抵押贷款利率的下降促成了复苏，表示那些在今年早些时候抵押贷款利率上升时观望的潜在购房者开始进入市场。

重要会议

星期二，九月21日

联邦储备委员会的联邦公开市场委员会召开会议讨论货币政策。美联储将在下午2:15左右发布公告。

经济学家预计FOMC将再次提高联邦基金利率。接受Action Economics调查的经济学家一致预测将增加25个基点，达到1.75%。

观察美联储的人将对会后新闻稿感兴趣，以获取一些关于美联储如何看待经济的信息。在上一次会后新闻稿中，FOMC表示“尽管如此，经济似乎准备在未来恢复更强劲的扩张步伐。今年通货膨胀有所上升，尽管价格上涨的一部分似乎反映了暂时性因素。”

下午12:30

代理商品期货交易委员会主席香农·布朗-赫鲁斯卡在纽约市的市中心协会发表讲话。

财报

AutoZone，通用磨坊，高盛，雷曼兄弟等

ICSC-UBS 商店销售

星期二，9月21日，东部夏令时间上午7:45

由国际购物中心理事会和瑞银银行汇编的每周零售销售跟踪，将更新截至9月18日的一周的购买活动。在截至9月11日的一周，季节性调整后的销售额上升了0.2%，在前一个时期保持稳定，并在截至8月28日的一周下降了0.2%。

新住宅建设

星期二，9月21日，东部夏令时间上午8:30

房地产市场继续向前发展。8月份，住房开工率可能回升至195万的年化速度。这是由Action Economics调查的经济学家的共识估计。7月份的住房开工率反弹至198万的年化速度，此前6月份降至183万，5月份为198万。目前，住房开工率有望创下自1978年以来的最大年度总量。

INSTINET REDBOOK 研究商店销售

星期二，9月21日，东部夏令时间上午8:55

这一每周零售活动的衡量将报告截至18日的9月第三个财政周的销售情况。在前两周，销售额较去年同期增长了1%。在整个8月份，销售额下降了1.1%，而7月份的销售额较6月份下降了0.1%。

收益报告

星期三，9月22日

贝尔斯登，床浴与超越，康尼格拉食品，达登餐饮，联邦快递，沃辛顿工业等。

抵押贷款申请

星期三，9月22日，上午7点（东部时间）

抵押贷款银行家协会发布截至9月17日的一周内的购房和再融资抵押贷款申请统计数据。在截至9月10日的一周内，购房指数从前一周的476降至455.7，但仍高于截至8月27日的一周的443.1。四周移动平均的最新读数也略有下降，降至454.6，低于截至9月3日的一周的457.5。

根据HSH Associates的数据，30年期常规抵押贷款的平均利率在9月17日的一周内上升至5.93%。

房地产市场保持良好状态。温和的通货膨胀和对经济复苏强度的质疑帮助抑制了抵押贷款利率。目前的抵押贷款申请量仍远高于五年平均水平。

在最新期间，再融资指数有所改善，达到1972.5，高于截至9月3日的一周的1948.9和截至8月27日的一周的1804.1。再融资指数的四周移动平均降至1887.6，低于前一时期的1890.2。

财报

星期四，9月23日

A.G. Edwards、Rite Aid等。

失业救济申请

星期四，9月23日，上午8:30（东部时间）

截至9月18日的一周内，首次申请失业救济的人数预计将小幅上升至335,000，根据Action Economics调查的经济学家的共识估计。失业救济申请在截至9月11日的一周内上升至333,000，较截至9月4日的一周的317,000有所增加。

四周移动平均连续第二周保持在338,000。在9月4日的一周，持续失业救济申请保持在290万。

领先指标

星期四，9月23日，东部夏令时间上午10点

会议委员会的8月份领先经济指标综合报告可能连续第二个月下降。根据Action Economics对经济学家的中位数预测，8月份的指数下降了0.2%，在7月份下降0.3%和6月份下降0.1%之后。根据8月份的预测，该指数比一年前上涨约2.4%，低于7月份的2.8%和6月份的3.8%。

耐用品订单

星期五，9月24日，东部夏令时间上午8:30

根据Action Economics的共识预测，耐用品制造商的新订单在8月份可能下降了0.2%。在7月份，订单增加了1.6%，在6月份增长了1.3%之后。最近的增长得益于商业和国防飞机的订单。

8月份报告的重要部分将是计算机和电子零件的订单。在过去四个月中，这一类别的新订单有三个月下降。这是最大的类别之一，也是商业投资的重要指标。计算机订单的反弹将是一个积极的指标，表明商业投资的广泛上升趋势仍然保持不变。

其他订单指标则表现不一。供应管理协会的全国工厂活动调查显示订单增长有所放缓。纽约和费城联邦储备银行的9月份地区工厂活动调查显示新订单有所增加。

现有住宅销售

星期五，9月24日，上午10点（东部时间）

根据Action Economics调查的经济学家的共识估计，8月份的现有住宅销售将稍微降温。中位数预测显示销售将达到年化664万套。在7月份，销售降至672万套的速度，此前在6月份达到了692万套的创纪录年化速度，而5月份为681万套。现有住宅销售有望打破去年创下的610万套的销售记录。

作者：詹姆斯·梅林

编辑：凯伦·麦克科马克