标准普尔表示增持IBM - 彭博社

IBM 公司 （IBM ）: 维持 4 星（增持）

分析师: Megan Graham-Hackett

根据最近的法庭文件，IBM 就其养老金计划部分和解了一起诉讼，金额未披露。美国地区法院法官裁定，IBM 应向大约 140,000 名在 1999 年公司转为现金平衡养老金计划时受到不利影响的现任和前任员工支付赔偿。然而，IBM 计划对该裁决提出上诉。考虑到公司可观的现金余额以及股票交易价格低于我们 105 美元的 12 个月目标价，我们继续认为 IBM 具有吸引力。

Cintas （CTAS ）: 维持 4 星（增持）

分析师: Bryon Korutz; Amy West, CFA

Cintas 发布了 8 月季度每股收益 42 美分，较 37 美分有所上升，符合我们 42 美分的预估，销售额增长 10%，毛利率略有扩大。公司重申其 2005 财年（5 月）每股收益指导为 1.70 至 1.80 美元。我们继续预测利润率上升，收入增长 7.2%，以及 2005 财年每股收益 1.80 美元，随后在 2006 财年实现 11% 的每股收益增长。我们基于我们的折现现金流模型维持 56 美元的 12 个月目标价，该模型假设资本成本为 8.9%，15 年年化增长为 11.5%，终端增长为 3%。

3Com （COMS ）: 维持 3 星（持有）

分析师：梅根·格雷厄姆-哈基特

3Com在8月份的季度报告中录得GAAP亏损9美分，而去年同期亏损29美分，但排除一次性费用后，我们估计亏损为8美分，符合我们之前的7美分亏损预估，符合预公告指引。收入环比下降11%；10/100交换机的销售情况正常，但欧洲、中东和非洲的销售疲软。毛利率下降了300个基点。3Com预计11月份的季度收入为1.7亿到1.8亿美元，符合我们的模型，但毛利率为38%，略低于我们的预估。我们将亏损预估从20美分扩大至24美分。我们认为3Com值得持有，因为其股票在价格销售比率上相较于同行交易折扣较大。