默克：谁将复兴这家巨头？ - 彭博社

听梅克公司（MRK）首席执行官雷蒙德·V·吉尔马丁的说法，药企下一任首席执行官的选择将是继任计划的典范。吉尔马丁将在2006年退休，他表示梅克有大量强有力的内部候选人。

然而，华尔街上很少有人与他分享这种信心。随着曾经占主导地位的梅克经历专利到期、收益下滑和新产品匮乏的困境，董事会面临着寻找外部人士以振兴这家240亿美元制药巨头的压力。分析师和高管招聘人员表示，董事会几乎别无选择，只能考虑一些备受推崇的行业老将，如施贵宝（SGP）首席执行官弗雷德·哈桑、前华纳-兰伯特首席执行官洛德维克·J·R·德·温克（现任黑石集团投资公司）或退休的强生公司总裁詹姆斯·T·莱尼汉。

在梅克，继任由一个由退休霍尼韦尔董事长劳伦斯·A·博西迪领导的委员会处理。但由于公司和董事会不愿发表评论，目前尚不清楚他们计划如何进行。投资者在去年四个产品开发失败后感到焦虑。今年八月，研究对梅克的降胆固醇药物Zocor和止痛药Vioxx的前景提出了质疑。在两年内：价值50亿美元的Zocor失去美国专利保护。目前股价为45美元，交易价格仅为2000年峰值的一半。

高风险赌注

虽然行业内许多人面临类似的研发干旱，但竞争对手在收购公司或许可产品以填补空白方面更加积极。与此同时，默克专注于传统药物，而不是推进生物技术产品。对于下一任首席执行官来说，赌注无法更高。纳尔逊资本管理公司的投资组合经理劳埃德·S·库尔茨表示：“默克要么重新夺回行业领导地位，要么成为过气公司。”

最知名的内部候选人是长期担任首席财务官的朱迪·C·卢文特。55岁的卢文特自1980年代起帮助建立了多个合作伙伴关系，包括一项使默克获得抗溃疡药物普瑞洛克（Prilosec）大部分销售额的合作，该药曾是全球最畅销药物。2003年，卢文特接管了默克的亚洲业务。然而，她在投资者中享有的信誉微乎其微，投资者们屡次感到失望，包括在2003年默克未能实现其承诺的两位数盈利增长时。

相反，现任和前任默克高管们正在押注于一个未知的候选人。47岁的布拉德利·T·希尔斯（Bradley T. Sheares）是一位曾经的癌症研究员，1987年加入默克，现在是其美国药品业务的共同负责人。但他缺乏全球经验，也没有引导公司战略的记录。一个长线赌注是46岁的彼得·S·金（Peter S. Kim），他于2001年加入默克。他对默克的研发部门进行了改革，但商业经验有限。

如果默克不得不匆忙引入外部人士，这将标志着董事会第二次被发现没有准备好。1994年，它从医疗供应商贝克顿·迪金森（Becton-Dickinson）招募了吉尔马丁（Gilmartin）。可能的候选人包括55岁的莱内汉（Lenehan），他是强生（J&J）大型运营的成功管理者，以及59岁的德·温克（de Vink），他在1990年代末华纳-兰伯特（Warner-Lambert）鼎盛时期担任首席执行官。但最明显的候选人是58岁的沙林-普劳（Schering-Plough）的哈桑（Hassan）。默克和沙林有一个合资企业来营销胆固醇药物维托林（Vytorin）。如果默克收购沙林，将使默克获得对维托林潜在巨额收入的完全控制权，并为哈桑接替吉尔马丁铺平道路。由于吉尔马丁反对，收购似乎不太可能。这三位高管均拒绝评论。

至少许多投资者希望董事会在考虑内部候选人的同时，通过进行外部搜索来审查所有选项。对于疲惫的默克股东来说，一剂新鲜血液可能是完美的良药。

作者：艾米·巴雷特，费城，迈克尔·阿恩特，芝加哥