马来西亚的改造 - 彭博社

作者：弗雷德里克·巴尔福

当马来西亚总理阿卜杜拉·阿赫迈德·巴达维去年十月接替马哈蒂尔·穆罕默德时，他迅速反驳了那些认为他不会改变前任22年统治遗产的怀疑者。巴达维搁置了有争议的政府大型项目，并打击腐败。也许最重要的是，他提倡透明度，试图打破政府与特定商人之间的密切关系，这种关系是马来西亚公司（Malaysia Inc.）的典型特征。

然而，即使是对巴达维能够独立行事持乐观态度的人，在9月2日联邦法院推翻前副总理安瓦尔·易卜拉欣的猥亵罪定罪时也感到震惊。安瓦尔是马来西亚最著名的囚犯，他的逮捕和定罪被广泛认为是出于政治动机，并受到马哈蒂尔的驱动，后者表示他仍然相信安瓦尔有罪。普遍观点是，巴达维没有干预法院。

保持巫统的诚实。

确实，这一推翻无疑是法治的胜利。安瓦尔的释放在马哈蒂尔执政时期是不可想象的，并被广泛视为独立司法的证据。但不到两周后，推翻安瓦尔已服刑的腐败指控的上诉失败。因此，尽管安瓦尔现在是一个自由人——他在德国寻求治疗他所称的因1998年警方殴打而导致的背部疾病——但他在2008年前被禁止担任任何政治职务。

将安瓦尔置于边缘可能对马来西亚来说是一件好事。他被认为是该国最具魅力的公众人物之一，现在他将能够自由地推进改革——马来西亚的改革运动——不受政治顾虑的束缚。没有政党需要回应，也没有选区需要代表，他可以以任何政治内部人士不敢做的方式，公开反对不公正和腐败。

“安瓦尔可以自由批评。他将帮助巴达维保持巫统[他领导的执政党]的诚实，”瑞士信贷第一波士顿的马来西亚研究负责人史蒂文·哈格尔说。“如果有人做了什么不当的事情，安瓦尔将是第一个指出的人。”

撤资受到欢迎。

与此同时，巴达维刚刚公布了他的第一份预算，这标志着后金融危机的马来西亚结束了激进的经济刺激。他发誓将政府赤字从今年的国内生产总值的4.5%削减到2005年的3.8%，基于明年6%的增长假设，而2004年为7%。

预算的另一个令人鼓舞的元素是证券委员会决定向外资公司开放该国的股票经纪业务。尽管外资只能参与机构交易，但他们将有资格分享管理420亿美元的雇员公积金的丰厚业务，这是一项政府逐步外包给私营部门的强制退休计划。

巴达维将一些政府在私营公司持股的举措也赢得了赞誉。通过国家投资机构Khazanah Nasional，政府现在拥有几乎占马来西亚1100亿美元股票市场市值一半的公司的控股权。巴达维政府在3月初表示其对撤资的承诺，当时它批准Khazanah出售其在固定电话运营商马来西亚电信近11%的股份。

使其更加重要的是，这笔交易涉及将5%的股份出售给淡马锡控股，新加坡政府的投资机构，这表明两国之间曾经紧张的关系有所改善。

回归投资者。

巴达维政府似乎也决心将国库局转变为一个更加独立、财政负责的机构。多年来，其投资组合反映了政治压力。它常常被视为最后的投资者，支持由政府亲信经营的濒临破产的公司。投资回报在政治考虑面前显得次要。

但在巴达维的领导下，国库局正在努力招聘以财务专业人士为主的团队，他们的首要任务是最大化回报。该机构的负责人是阿兹曼·莫克塔，他是一位曾在花旗集团工作的投资银行家（C ），于6月被聘用。

莫克塔一直在为他的团队招募其他私营部门的金融明星，包括他从瑞银（UBS ）挖来的加宁·萨瓦纳坦，后者在新加坡负责瑞银的股权资本市场组。萨瓦纳坦预计将简化投资组合，并利用收益在该地区寻找新投资，作为政府计划将国库局的投资组合扩展到马来西亚以外的一部分。其首次进军将是在印度尼西亚，与马来西亚银行合作竞标Permata银行的股份。

马来西亚以外的人们对他们所看到的感到满意。自1998年中央银行实施资本管制以来，外资基金经理一直避开马来西亚，但现在纷纷回归。来自海外的投资帮助吉隆坡证券交易所指数在过去12个月内上涨了14%。

“辉煌的成功”

马来西亚债券的买家也很乐观。9月14日，马来电信在一项超额认购8.5倍的10年期债券发行中成功筹集了5亿美元。其收益率为5.282%——仅比10年期美国国债高出112个基点——反映出在几年前机构投资者避之不及的国家中，风险溢价异常低。

确实，9月14日是马来西亚债券市场的一个重要日子。博彩公司云顶出售了3亿美元的10年期债券，随后两天后，马来西亚第二大银行的控股公司商业资产控股发行了1.1亿美元的可转换债券。“这些都是辉煌的成功，”摩根大通东南亚投资银行首席执行官Philip Lee在新加坡表示，该公司承销了商业资产的交易。“马来西亚显然是这个月的热门。”

这个国家无疑正在蓬勃发展。关键在于如何保持这种势头。

巴尔福是商业周刊驻香港的亚洲记者

编辑：帕特里夏·奥康奈尔