标准普尔下调玛莎·斯图尔特生活公司的评级 - 彭博社

玛莎·斯图尔特生活 (MSO ): 从3星（持有）下调至2星（避免）

分析师：威廉·麦克，CFA

在MSO最近因几项我们认为有利的新闻（电视协议、法律进展）而上涨后，我们现在认为其估值过高。我们预计2004年和2005年的损失分别为1.27美元和20美分，但我们的分部估值反映了我们在2006年预计的运营收入，那时我们预计MSO将抓住我们认为存在的盈利机会。尽管我们今天将新的12个月目标价从12美元上调至16美元，主要反映了我们对MSO商品部门稳定盈利能力的看法，但我们认为最近的事件将主要有利于电视和杂志部门。

进步能源 (PGN ): 维持3星（持有）

分析师：贾斯廷·麦肯

我们将2004年的每股收益预期下调55美分至3.05美元，以反映之前预期的合成燃料相关税收抵免的缺失。由于飓风导致估计3.2亿美元的风暴成本，进步能源2004年的税务负担预计将大幅减少。由于与合成燃料生产相关的税收抵免与预计的税务负担挂钩，我们认为合成燃料的生产将大幅减少。我们仍然预计2005年的每股收益为3.65美元。考虑到合成燃料的不确定性，我们将该股票的估值定在2005年预期的同行平均市盈率下约8%，我们的12个月目标价仍为44美元。

Paxson Communications （PAX ）: 重申2星（避免）

分析师：Tuna Amobi，CPA，CFA

我们将基于相对企业价值/EBITDA的12个月目标价格下调50美分至1.50美元。尽管股价较04年初的高点下跌了59%，我们认为缺乏有意义的催化剂将继续对这家杠杆广播公司造成压力。PAX一直在考虑战略选择，但我们认为当前的媒体监管环境将对任何交易不利。与此同时，NBC在8月份提起法律诉讼，寻求对其Paxson投资条款的声明性裁决；我们认为这种不确定性在一段时间内不会减轻。

Precision Castparts （PCP ）: 维持3星（持有）

分析师：Robert Friedman，CPA

这家年收入26亿美元的航空航天/动力涡轮组件制造商宣布决定出售其大部分低利润的工业泵和阀门制造部门，该部门贡献了8%的销售额，平均EBIT利润率超过5%，而公司整体EBIT利润率为14%。我们已将长期股本回报率预测从13%上调至15%。因此，我们修订后的股本回报率预测提升了我们10年自由现金流增长率的预期，从9%上调至10.5%。因此，我们基于折现现金流的12个月价格目标为60美元，上调自50美元。