被诈骗资金投资者的答案 - 彭博社

作者：阿梅伊·斯通

纽约检察长艾略特·斯皮策在13个月前宣布对共同基金行业的延迟交易和市场时机滥用进行全面调查。这意味着，自从被调查的基金公司开始坦白，解雇相关高管，并且——最重要的是——承诺赔偿股东所遭受的损失，已经过去大约一年。

因此，发生了很多事情。监管机构已经通过了更严格的法律，以防止此类滥用，并与近十家基金公司达成了和解，包括普特南、斯特朗、贾纳斯（JNS）和MFS等知名公司。这些和解总额约为28亿美元，其中大约一半用于偿还股东。同时，集体诉讼正在进行中。原告律师面临着在9月29日提交修订投诉的重大截止日期。他们希望为基金股东争取到更多的赔偿金。

但到目前为止，股东们还没有收到一分钱的赔偿——还没有。发生了什么？基金投资者可能会在关注持续的丑闻时提出许多问题，并想知道他们是否会收到赔偿。以下是一些问题及其答案：

问：个人投资者何时能获得赔偿？

答：

最好的估计是，受延迟交易和市场时机滥用影响的投资者将在六个月到一年内收到赔偿。赔偿可能以基金公司寄来的支票或恢复投资者账户的资金形式出现——这一部分尚未决定。

与监管机构达成和解的基金通常应该在六个月内向证券交易委员会提交计划，但这一过程可能已经在延迟。

尽管如此，专家表示，到2005年秋季结束和解过程应该是可以实现的。“如果超过2005年底，我会感到惊讶，”股东倡导组织基金民主的主席梅瑟·布拉德说。他认为，证券交易委员会希望在明年九月之前完成赔偿过程，这一时间框架将使整个混乱在两年内得到曝光、纠正和赔偿。

问：为什么需要这么长时间？

答：

在和解中，证券交易委员会概述了一个大约六个月的过程，基金公司必须聘请独立分配顾问（IDC），该顾问将制定计算应支付给投资者的款项的方法，并制定支付计划。然后，证券交易委员会必须批准该计划。支付将来自公司目前存放在托管账户中的和解资金。

与证券交易委员会与投资银行就利益冲突达成的和解不同，后者是合并处理的，每个基金案例都是单独处理并按照自己的时间表进行，证券交易委员会发言人约翰·海因说，他补充道：“有很多变动的因素。”

到目前为止，尚未有任何同意和解的公司宣布聘请分配顾问。代表几家基金公司的纽约估值公司InteCap的损害评估专家艾伦·弗里德曼表示，找到合格的人来做这项工作比预期的要困难。“这可能表明这个过程将需要更长时间，”他说。“我相信这不会很快。”

问：问题是什么？

答：

你可能认为雇佣IDC是简单的部分。困难的部分？弄清楚哪些基金受到延迟交易和市场时机的影响，计算每个基金的损害，然后确定每个股东受到的损失。

问题是，进行这些计算所需的细节程度是巨大的。这不仅需要考虑每个股东在基金中的资金量，还要考虑他们每次买入或卖出股份的情况。根据个人的交易模式，一些股东可能因时机活动而损失数百美元，而其他人可能实际上因市场时机者而赚了一些钱。——阿梅·斯通问：个人投资者可能会拿回多少钱？

答：

这将有很大差异。如果你的基金没有被市场时机者盯上，你将得不到任何赔偿。对于那些被积极针对的数十只基金，投资组合所遭受的损害可能从几分钱到在最坏的情况下，股东投资的10%不等。

布拉德表示，少数个人可能因市场时机和延迟交易而损失数千美元。“那是你真正希望做对的人。”

然而，对于绝大多数股东来说，赔偿将微不足道。监管机构争论了大约14亿美元的资产，这些资产被指定用于返还给股东，而受影响的基金资产大约为2万亿美元。如果你认为每个人都有1万美元的投资，那么每人的赔偿不到10美元。“这对任何人来说都不会是巨额的意外之财，”弗里德曼说。

问：诉讼情况怎么样？

答：

所有市场时机案件已在马里兰州的一个法院合并。原告的律师表示，他们可以证明股东应得的金额远远超过监管机构达成的和解金额。这个过程可能需要长达五年的时间才能完成。

尽管基金公司基本上承认了不当行为，但弗里德曼表示，证明他们违反了法律以及他们的客户应得的金额超过和解所回收的金额并不容易。

但原告的律师表示，所有的事实尚未披露。“我们当然不相信他们同意的金额会覆盖所有费用，”贝尔杰和蒙塔古的律师格伦·阿布拉姆森说，他正在紧锣密鼓地工作，以赶在9月29日的截止日期之前提交一份修正投诉，详细说明对基金公司的进一步指控。“当投诉提交后，你会看到这些案件比共同基金目前所说的要复杂得多，”他说。

问：那么投资者现在应该做些什么吗？

答：

不，这就是好消息。基金公司有所有股东的记录，因此他们在和解和集体诉讼中自动代表。如果你在一家面临指控的公司出售了你的基金并搬家，你应该打个电话确保公司有你的最新地址。否则，联系基金公司就没有必要了。

至于集体诉讼，当达成和解或裁决时，每位投资者将收到应得金额的通知。然后，他们将有机会选择退出集体诉讼，如果他们认为作为个人起诉会产生更好的结果。考虑到大多数个人股东可能应得的金额，几乎不太可能有人会追求这个选项。对于大多数受丑闻影响的基金投资者来说，赔偿损失可能只是一个小额额外奖金，这将在他们停止想知道应得金额很久之后才会出现。虽然这不会很大，但仍然值得等待。

斯通是纽约《商业周刊》在线的高级撰稿人