康菲石油与卢克石油：人人皆赢 - 彭博社

作者：杰森·布什

价格是公平的。投资者没有威胁要起诉。媒体没有喧闹。外国政府没有提出异议。显然，这对俄罗斯来说不是普通的一天。9月29日，俄罗斯最大的石油公司卢克石油以7.59%的股份出售给美国石油巨头康菲（COP ）确实在许多方面都是第一次。

康菲为这笔股份支付了19.8亿美元，使其成为俄罗斯历史上最大的单一私有化交易，也是美国公司在俄罗斯的最大投资。这表明，尽管俄罗斯的政治和法律风险臭名昭著，全球最大的能源公司仍渴望获得俄罗斯丰富的石油储备的一部分。

康菲击败了另外两个潜在投资者，传闻代表美国金融家和艺术赞助人大卫·古根海姆，以及一个由卢克石油管理层控制的公司。但康菲始终是明显的热门，关于其对卢克石油的兴趣已经传闻了数月。

好交易。

更重要的是，这一出价显然得到了总统弗拉基米尔·普京的强力支持。康菲首席执行官詹姆斯·穆尔瓦在7月飞往俄罗斯，与普京和卢克石油首席执行官瓦吉特·阿列克佩罗夫会面。“他们不会对他们的决定有任何第二次考虑的理由，”普京在9月初说，指的是一家大型美国石油公司——显然是康菲——将投资卢克石油的可能性。

大多数分析师都支持普京的观点。“我认为这对两家公司来说都将是非常好的，”莫斯科的投资银行文艺复兴资本的石油和天然气分析师罗恩·史密斯说。“康菲将获得对储备的访问权——石油公司非常渴望获得储备。”卢克石油的已探明储备为160亿桶。加上可能的石油储备，总量超过300亿桶。

这意味着康菲每桶已探明石油的支付仅为1.63美元，这在西方的典型替代成本中介于三分之一和四分之一之间。而对于卢克石油来说，这一合作将带来急需的西方管理和专业知识。

除了股权投资外，康菲和卢克石油还宣布了一项全球合作伙伴关系。这在伊拉克可能会派上用场。例如，卢克石油与伊拉克政府有一项现有协议，开发该国的西库尔纳油田，而康菲则与美国政府有联系，以帮助确保这些权利现在得到承认。

欢迎的安慰。

分析师表示，俄罗斯政府也得到了相当不错的交易——远比之前的私有化要好。尽管康菲支付的价格略高于19亿美元的起始价，但与卢克石油的股票交易价格非常接近。然而，更好的是，这笔交易提升了俄罗斯在投资界的形象。近年来，许多外国投资者对莫斯科对待俄罗斯第二大石油公司尤科斯的方式感到震惊，该公司遭遇了巨额且有争议的税务索赔（70亿美元且还在上升）。

这次打压通常被视为对尤科斯主要股东和前首席执行官米哈伊尔·霍多尔科夫斯基因过于参与政治而受到的惩罚。但针对尤科斯的行动，可能很快会被解散并部分国有化，提出了关于俄罗斯法律稳定性和私有财产安全的更普遍问题。

通过欢迎康菲的投资，普京希望表明对尤科斯的打压并不是为了冻结外国投资的更广泛运动。然而，这也表明在俄罗斯的商业仍然可以非常不可预测。总统的一瞥和点头是不错的安慰。但是，总有一天，克里姆林宫的占有者也会改变。

布什是 商业周刊 在莫斯科的记者

编辑：帕特里夏·奥康奈尔