默克面临的新痛苦 - 彭博社

作者：艾米·巴雷特

默克公司近年来遭受重创——但在9月30日，它遭遇了重大打击。这家制药巨头宣布自愿撤回其25亿美元的止痛药Vioxx，因为一项研究显示该药物在使用18个月后增加了心脏病和中风的风险（见《商业周刊在线》，2004年10月1日，“Vioxx的早期迹象”）。默克（MRK）的股票在午盘交易中下跌了25%。

撤回的后果可能会非常严重。首先，默克可能面临大量诉讼，因为数据显示Vioxx增加了心脏病发作的风险。此外，尽管默克保证股息是安全的，但一些分析师担心减息可能是不可避免的。而将其畅销药物从市场上撤回则增加了默克被迫考虑合并——甚至成为收购目标的可能性。

撤回将对默克第四季度和整个年度的收益造成重大影响。首席财务官朱迪·刘文特告诉分析师，Vioxx的损失将使2004年的收益减少50到60美分。此前，默克表示今年每股收益将为3.11到3.17美元。而且更坏的消息即将到来。在2006年，其50亿美元的降胆固醇药物Zocor将在美国失去专利。

外部人士担任首席执行官？

所有这些压力的结果可能是默克高层的变动。投资者长期以来一直对董事长、总裁兼首席执行官雷蒙德·吉尔马丁（Raymond Gilmartin）表示不满，认为他未能通过交易来增强默克薄弱的产品线。最近，股东们也表达了对默克在吉尔马丁于2006年退休后没有合适的内部候选人接任的担忧。

SG Cowen分析师斯蒂芬·M·斯卡拉（Stephen M. Scala）表示，Vioxx事件使得默克董事会更有可能从其他公司招募领导这家受挫巨头的人选。“我认为下任首席执行官将是外部人士，”他说。

当然，继任问题也可以通过其他方式解决：通过合并。华尔街的一些人现在表示，默克可能被迫考虑与另一家制药公司合并。分析师们长期以来一直猜测它可能会与施贵宝（SGP ）合并，施贵宝是默克的胆固醇药物Vytorin的共同营销商。施贵宝首席执行官弗雷德·哈桑（Fred Hassan）可能会接任领导合并后的公司。

“更有可能。”

此外，其他大型制药公司也可能成为潜在合作伙伴，包括近年来对药品业务越来越依赖的医疗巨头强生（JNJ ）。林肯股权管理公司的分析师埃德温·C·西斯科夫斯基（Edwin C. Ciskowski）表示：“我认为这使得达成交易的可能性更大。其实我早就认为这很可能。”

默克的财务状况并不差。它拥有130亿美元的现金和投资储备，债务仅为66亿美元。尽管如此，随着围绕Vioxx的戏剧性新闻，默克的未来可能会发生根本性的变化。

巴雷特 是 商业周刊的费城分社社长