标准普尔继续持有PeopleSoft - 彭博社

PeopleSoft （PSFT ）: 重申 3 星（持有）

分析师：Jonathan Rudy（CFA）

PeopleSoft 的董事会解除 Craig Conway 的总裁和首席执行官职务。公司的董事长和创始人 David Duffield 将担任首席执行官。首席财务官 Kevin Parker 和美洲运营负责人 Phil Wilmington 将成为共同总裁。我们对解除 Conway 的决定感到惊讶，我们认为这意味着 PeopleSoft 很可能会与 Oracle （ORCL ）就其敌意收购要约进行会谈。我们将 12 个月目标价从 $20 上调至 $23，基于我们认为 Oracle 将不得不提高其当前每股 $21 的 PeopleSoft 收购要约。

MKS Instruments （MKSI ）: 从 3 星（持有）上调至 4 星（累计）

分析师：Richard Tortoriello

尽管最近的半导体新闻流不利，但我们认为全球经济增长将使集成电路制造商能够消化过剩库存。因此，我们预计设备订单将在 2004 年底和 2005 年初恢复积极势头。我们认为 MKSI 是设备 OEM 组件供应商中最具竞争力的，并注意到它几乎没有债务，且每股现金和短期投资约为 $3.50。我们对 2004 年的每股收益预估保持在 $1.24，2005 年的预估为 $1.35。但我们将目标价从 $14 上调至 $21，或 2005 年销售预估的 2.0 倍，低于 MKSI 的历史平均水平 3.1 倍。

联盟游戏(AGI): 降级至2星（避免）从3星（持有）

分析师：汤姆·格雷夫斯（CFA）

联盟游戏的股票在公司发布令人失望的九月季度每股收益指引后大幅下跌。我们将2005财年的每股收益预估从95美分下调至70美分。我们仍然预计AGI将从游戏行业扩张中获得增长机会，但我们认为公司的利润在2006财年将比2005财年受益更多。根据我们降低的2005财年每股收益预估，我们将12个月目标价从15美元下调至11美元，基于我们预计该股票将继续以明显的市盈率折扣交易于竞争对手国际游戏技术公司（IGT）。

塔帕威尔（TUP）: 保持3星（持有）

分析师：霍华德·赵

塔帕威尔提高了第三季度的指引，现在预计每股经营收益为8美分至10美分，高于约1美分的隐含指引。约一半的上行归因于欧洲和亚太地区的更好业绩。销售额（不包括外汇转换）仍预计会下降。塔帕威尔没有提高其年度指引，指出美国、日本和德国市场仍然疲软。我们将2004年的每股收益预估从1.24美元上调至1.28美元。公司的利润率正在从非常低的基数中恢复，但我们认为整体销售趋势仍然疲软。我们认为塔帕威尔的市盈率为14，基本与同行持平，估值合理。

研究在行动 （RIMM ）: 重申 3 星（持有）

分析师: Kenneth Leon (CPA)

研究在行动发布的每股收益为 45 美分，不包括特殊项目，去年为 5 美分，比我们的估计高出 3 美分，比华尔街的预测高出 2 美分。强劲的单位销量使得黑莓订阅用户在 8 月季度末达到了 160 万，我们预计低端型号的推出将推动研究在行动的订阅用户在 2005 财年末（2 月）增长至 240 万。由于运营效率提高，利润率扩大，我们将 2005 财年的每股收益预估从 1.78 美元上调至 1.95 美元，将 2006 财年的预估从 2.10 美元上调至 2.80 美元。我们将目标价格从 68 美元上调至 80 美元，相当于 2006 财年预估的 29 倍。由于研究在行动的股票交易价格高于同行，我们建议持有。

星座品牌 （STZ ）: 保持 5 星（买入）

分析师: A.Clarke

星座品牌发布的 8 月季度每股经营收益为 71 美分，去年为 64 美分，超过我们 68 美分的预估。葡萄酒销售在不考虑货币收益的情况下增长了 7%，主要得益于澳大利亚的大幅增长和欧洲的销量增强，尤其是英国的批发。我们认为啤酒出货量增长 17% 反映了 Corona 品牌的实力，并期待持续的有利定价来抵消下半年的任何预期销量压力。虽然我们看到产品组合的变化和增加的市场营销在一定程度上限制了利润率的扩张，但我们将 2005 财年（2 月）的每股收益从 2.63 美元上调至 2.66 美元。我们将 12 个月的目标价格上调 1 美元至 45 美元。