毛毛虫的成长：远不止爬行 - 彭博社

当詹姆斯·W·欧文斯去年二月接任卡特彼勒（CAT）的董事长兼首席执行官时，他认为自己会有一个相当不错的新手年。随着全球需求的上升以及卡特彼勒产品线的增长，欧文斯预计2004年的利润将比去年增长40%，收入增加12%。

结果证明欧文斯大错特错。他的这一年非常出色。他现在估计，净收入将至少跃升80%，达到20亿美元，销售额将增长超过25%，达到285亿美元或更高。

尽管这些结果非常好——今年的收益和收入都将创下历史新高——但他说卡特彼勒的数字在2005年将更高。以其巨型土方机械而闻名的皮奥里亚（伊利诺伊州）制造商远不止是大型黄色推土机。在全球范围内，卡特彼勒在柴油发动机、移动发电机和超大型矿山设备方面也名列前茅。许多这些产品的订单涌入的速度超过了卡特彼勒的组装能力。

价格上涨。

实际上，欧文斯面临的最大问题就是应对这种激增。尽管外部商店的组件通常成本更高，卡特彼勒不得不越来越多地依赖外部商店。此外，随着生产线的加速，它还不得不在加班和维护上花费更多。更糟糕的是，全球对钢铁的需求激增导致价格上涨高达50%甚至出现短缺。

这些开支削减了卡特彼勒的收益，欧文斯承认。但制造商并不是唯一一个承担费用的人。卡特彼勒今年已经提高了价格，并将在1月1日再次提高。

投资者似乎很谨慎。卡特彼勒的股价在去年1月达到了峰值，今年下跌了3%，在10月1日收于80.60美元。它的市盈率为18.5，而标准普尔500指数中500家公司平均市盈率为20.4，卡特彼勒也在其中。但如果情况向好的方向发展，分析师表示，收益应该在销售增长10%的情况下增长20%或更多——这是相当不错的第二年。

欧文斯，58岁，1972年作为经济学家加入卡特彼勒，在北卡罗来纳州立大学完成经济学博士学位前一年。他在公司内部调动，1993年回到皮奥里亚担任首席财务官。在九月底，他在拉斯维加斯参加一个国际矿业博览会，并与商业周刊高级记者迈克尔·阿恩特进行了交谈。以下是他们对话的编辑摘录：

问：卡特彼勒在美国已经多年没有建新厂，而你们在海外，特别是在中国，增加了产能。美国的制造业变得太困难了吗？

答：

这很具有挑战性，其中最大的挑战之一是不断上升的医疗保健成本。像我们这样的传统老牌制造商承担了很多员工的负担。我们必须在做出明智的医疗保健选择上增加个人责任。这就是为什么我们希望从我们的小时工那里寻求成本分担。

但这是一个国家问题。越来越多的政府政策制定者必须考虑美国制造商在全球舞台上的竞争。

问：你认为美国制造业需要一些国家医疗保健计划来减轻雇主的负担吗？

答：

我对此并不太赞成。很多加拿大人和其他人来这里接受医疗保健，因为我们拥有世界上最好的医疗服务。

问：随着卡特彼勒在海外的发展，你认为有一天你可能不再是净出口国吗？

答：

我看到我们的销售增长主要来自美国以外的地区。我也看到我们在美国以外投资更多的制造能力。但我预计我们在未来几年将继续是净出口国。

问：无论11月总统选举谁胜出，你希望明年华盛顿能做些什么？

答：

当然是继续追求全球自由贸易环境。我们希望看到2001年开始的多哈回合贸易谈判能够继续进行。自由和公平贸易一直是我们国家的巨大优势。有时我们美国人忘记了我们的经济实际上表现得比世界上其他工业化经济体更好。这部分是因为我们必须竞争而磨练出来的。

我们还必须处理我们的税收结构以及它如何影响美国公司的全球竞争力。侵权改革非常重要。石棉诉讼使许多非常好的公司破产。很难相信我们还没有解决这个问题。我希望下届政府能够在侵权改革上采取行动并解决这个问题。

必须进行合作努力，寻找一些方法使我们的医疗保健系统更具成本竞争力。我们必须看看我们的外国竞争对手是如何获得这种负担的补贴。

问：说到税收，资本投资的减免将在今年年底到期。这是否正在推动今天的订单？

答：

这绝对在发生。

问：这是否也可能从明年抽走订单？

答：

我们认为这可能会在2003年底发生，但没有。当经济放缓时，它会发生。但我们的经销商对明年仍然保持一致的乐观态度。

问：在1999年，早在公司治理成为一个大问题之前，卡特彼勒改变了其治理条款，以便前首席执行官不再担任董事。这可能确保独立性，但不再让他们在董事会中，你们是否会失去一些东西？

答：

我认为首席执行官在退休时离开董事会是健康的。在过去几周，我与我的前任，唐·菲茨和格伦·巴顿共进了午餐。我几乎随时都可以去找他们。但我认为他们在董事会中并不好。我重视他们的建议。我从他们两人身上学到了很多。但当新的首席执行官上任时，他需要有机会进行改变。

问：另一个公司治理问题：你认为美国企业是否被国会、证券交易委员会和证券交易所的新要求压得喘不过气来？

答：

我不想听起来像个抱怨者，但确实是的。萨班斯-奥克斯利法案尤其带来了巨大的成本。一些是建设性的，但我认为这是过度的。违法的人应该入狱。

但是我们必须实施的控制措施、审计的冗余——外部审计师审计内部审计师——给美国制造商增加了成本，而我们的外国竞争对手则不需要支付这些费用。

问：您对卡特彼勒的股价表示沮丧。您说这只股票应该有比现在更高的市盈率。为什么？

答：

我们是一家高科技公司。我们在全球有制造基地。我们有出色的服务业务正在增长。我们是多元化的。我们拥有强大的全球品牌。在1980年前的16年里，我们的估值超过了标准普尔500指数的平均水平。尽管今天我们的复合回报率更高，但我们现在并没有达到这一水平。

我认为我们是一家远比标准普尔500指数平均公司更优秀的公司。事实上，我想不出有哪家公司在全球经济中更具竞争力。我并不要求太多，只希望有一个比平均水平更好的估值。

问：最近有没有推荐的商业书籍？

答：

我非常喜欢吉姆·柯林斯及其书籍 从优秀到卓越。卡特彼勒不是一家卓越的公司，但我们渴望成为。

编辑：帕特里夏·奥康奈尔