寻找来自GE的光 - 彭博社

作者：阿梅伊·斯通

投资者长期以来一直将通用电气（GE ）视为全球经济的代表。因此，当首席执行官杰夫·伊梅尔特在7月8日的第二季度报告中宣称这是“我们多年见过的最佳经济”时，股票上涨和经济学家们感到振奋并不令人惊讶。

他很快将再次发言。这家工业、金融和媒体综合企业将在10月8日早上公布第三季度财报。如果伊梅尔特在7月的话语有分量，那么现在它们的分量更重。

编辑注：当GE在2004年10月8日公布其业绩时，本文已更新。其第三季度收益为40.5亿美元，或每股38美分——大约是华尔街的预期。收入为383亿美元，较去年同期的334亿美元有所上升。

这是因为经济前景远未明朗，投资者渴望寻找线索。在夏季，经济复苏遇到了一个软弱的阶段，目前仍在走出这一阶段。疲软的劳动力市场和创纪录的原油价格抑制了消费者支出，而消费者支出占国内生产总值（GDP）的三分之二。大问题是企业的资本支出（另外三分之一）是否能够弥补这一缺口。

“追赶中”?

GE的业绩可以为投资者提供对这个问题的洞察，新闻通讯《道琼斯理论预测》的编辑理查德·莫罗尼表示。迹象表明资本支出正在改善。投资者对供应管理协会的9月份制造业报告显示持续健康扩张感到鼓舞。而在8月17日，汤森路透报告称，资本支出在第二季度同比增长6.2%——这是自2001年底以来连续三个季度增长后的第二个连续季度增长。

尽管如此，投资者对这种支出能否持续并不自信。“公司是在追赶他们推迟了一段时间的项目，还是在响应改善的需求并建立新的产能？”莫罗尼问道，他认为是后者。如果他们购买更多通用电气的飞机发动机、医疗设备和燃气涡轮，那将是一个好兆头。“我预计会有人问他这个问题，‘这是你多年来见过的最佳经济吗？’”

然后是通用电气的实际收益，这对投资者来说远不如前景重要。在很大程度上，华尔街已经在展望2005年。“我已经看到了我需要知道的关于今年剩余时间和明年的信息，”金融服务公司Univest的投资组合经理吉姆·费舍尔说，他在多个账户中持有通用电气的股票。他认为，尽管收购的成本正在影响今年的收益表现，但这些收购使通用电气在明年有了更强的增长潜力。

昂贵的收购。

“人们会对伊梅尔特的评论非常感兴趣，”拥有2600万美元通用电气股票的Chemung Canal Trust Co.的投资组合经理迈克·布拉特说。在之前的几个季度，“他为2005年描绘了一个良好的前景，”他说。通用电气预测2005年的销售和收益将增长15%到20%，而2004年则持平。“这是我们将看到负同比结果的最后一个季度，”布拉特坚持说。

投资者预计每股收益为38美分或39美分，低于一年前报告的40美分。这一下降是因为通用电气正在消化收购，如英国医疗设备供应商阿梅沙姆和娱乐公司维旺迪环球，并剥离增长较慢的业务，如保险公司Genworth（GNW）。

尽管结果会有弱点，但这是可以预期的。由于苯的价格——塑料的一个组成部分——今年上涨了近150%，分析师预计通用电气的先进材料部门的盈利能力将受到压制。而与飓风相关的损失将影响其再保险业务。

风中飘荡。

华尔街大部分人对通用电气持乐观态度，10月6日的收盘价为34.38美元，接近其52周高点，并且从3月的低点29.50美元大幅上涨。“这绝对是一只40美元的股票，春天的时候，”费舍尔相信。

然而，这样的结果将取决于通用电气是否能在经济上获得一些支持。如果伊梅尔特仍然说他感受到那阵微风，那无疑是一个好兆头。

与艾米·曹在纽约

斯通是《商业周刊》在线的高级撰稿人，位于纽约

编辑：贝丝·贝尔顿