标准普尔将好市多评级上调至“增持” - 彭博社

好市多批发 （COST ; $44.74）：从 3 星（持有）升级到 4 星（累积）

分析师：约瑟夫·阿涅斯

这家仓储俱乐部运营商发布了 8 月季度每股收益 62 美分，去年同期为 51 美分，比我们的预期高出 3 美分。 总销售额增长了 11%，可比店（开店一年或更长时间的单位）增长了 8%，均符合我们的预测。 利润率受益于附属业务的强劲增长和销售杠杆的改善。 我们预计 2005 财年的销售增长率将在低十位数，反映出可比店增长约 7% 和店铺面积增加约 6%。 我们相信，利润率将受益于较低的医疗保健和工人赔偿成本。 我们将 2005 财年的每股收益预期上调 10 美分至 2.15 美元，并将我们的 12 个月目标价上调 5 美元至 49 美元，基于我们的市盈率分析。

大都会人寿 （MET ; $39.26）：从 4 星（累积）下调至 3 星（持有）

分析师：G. Simcik（CFA）

我们将大都会人寿股票的 12 个月目标价从 39 美元上调至 43 美元，但基于我们对近期股价上涨的看法，将我们的推荐下调至持有，认为大都会人寿的股价已达到合理估值水平。 其股票目前的交易价格为我们 2004 年每股经营收益预期 3.27 美元的 12 倍，略高于历史市盈率平均水平。此外，基于我们的新目标价，我们认为大都会人寿现在提供的回报仅与我们对标准普尔 500 指数的预期相当。 我们的目标基于 2005 年每股经营收益预期 3.60 美元的 12 倍市盈率，溢价于大都会人寿历史市盈率平均 11.5。

Wachovia （WB ; $48.10）：重申5颗星（买入）

分析师：Evan Momios（CFA）

我们预计Wachovia将在10月15日公布第三季度每股经营收益为98美分，较上年的88美分有所增长。我们预测强劲的贷款增长和低信用损失将抵消略微收窄的净利差。在未来的一年里，我们认为投资者将关注整合SouthTrust（SOTR ; $42.60）收购的进展，待必要的批准，我们认为这风险较低。我们将2004年的每股经营收益预估从3.87美元上调至3.90美元，将2005年的预估从4.17美元上调至4.30美元。我们将目标价格从54美元上调至58美元，这是基于我们的折现现金流（DCF）分析，预计一年后的内在价值的低端。

Instinet Group （INGP ; $5.22）：将评级从2颗星（避免）下调至1颗星（卖出）

分析师：Robert Hansen（CFA）

尽管我们预计9月份交易量将反弹，但我们认为行业向软美元经纪业务的转变将损害Instinet在其代理业务中的竞争优势。我们还看到竞争加剧，导致其INET部门的经纪商回扣增加。我们将2004年的每股收益预估从15美分下调至13美分，但保持2005年的预估为20美分，因为我们预计员工人数和固定成本将降低。我们的12个月目标价格仍为4美元，或2005年每股收益预估的20倍，高于同行。基于其溢价估值和我们预期的价格竞争，我们建议卖出Instinet。

辉瑞 ( ; $29.15) : 将评级从5星（买入）下调至4星（增持）

分析师：罗伯特·戈德

我们认为辉瑞在14倍于我们2004年每股收益预估2.14美元的估值下仍然具有吸引力，远低于标准普尔500的市盈率。但我们建议对整个Cox-2抑制剂类药物（包括Celebrex）的安全性日益担忧采取更谨慎的态度，并对监管审批过程的更高审查保持警惕。我们还看到随着仿制药的市场份额增加，Neurontin的销售额下降。我们相信辉瑞可以实现10%到11%的长期每股收益增长，超过制药行业的平均水平。但我们将目标价格下调3美元至34美元，或14倍于我们2005年每股收益预估2.40美元，这在1.3的市盈率与增长比率下是合理的。

AirTran控股 (AAI ; $10.13): 将评级从5星（买入）下调至3星（持有）

分析师：吉姆·科里多尔

鉴于我们认为油价不太可能显著回落至当前价格，并且行业过剩产能可能仍将存在，我们认为AirTran在2005年的收益可能会受到压力。我们将2005年每股收益预估从75美分下调至45美分。这使得该股票当前的估值为23倍于我们的新每股收益预估，使得AirTran的估值更接近其他折扣航空公司，并使得大幅升值在我们看来不太可能。我们将12个月目标价格从15美元下调至12美元，并预计AirTran的股票在未来一年内将保持高度波动。

Veritas软件 (VRTS ; $20.49): 将评级从3星（持有）上调至5星（买入）

分析师：乔纳森·鲁迪（CFA）

随着最近的数据点表明企业软件支出好于我们预期，我们认为基础设施软件提供商将是主要受益者。我们认为Veritas在关键市场中处于良好位置，因为存储、数据备份和恢复软件仍然是IT部门的高优先事项。考虑到我们认为其资产负债表强劲，并且在市盈率与增长比率上以折扣价交易，我们会购买该股票。基于我们折现现金流分析和相对估值的综合考虑，我们将12个月目标价从22美元上调至28美元。