辉瑞的状况有多严重？ - 彭博社

作者：艾米·曹

在对辉瑞的关节炎疼痛治疗药物Celebrex的未来感到紧张，以及一场持续的诉讼案以阻止仿制药制造商销售其畅销药物Neurontin的情况下，辉瑞（PFE）的股价在10月7日下跌近4%，收于29.97美元。这种一天的跌幅对于制药行业的风向标来说是罕见的。这引发了投资者应该有多担忧的问题。

“这些担忧是合理的，”国泰金融的分析师塞纳·伦德表示。“股价的反应过于剧烈。”伦德建议投资者购买该股票，目前对其的目标价为38美元。（他的公司不进行投资银行业务。伦德个人持有辉瑞的股票。）

不是单一的马戏团小丑。

尽管该股票目前交易接近其52周低点，但辉瑞“在行业内相较于其他公司状况良好，”约翰·汉考克基金的子公司主权资产管理的高级分析师史蒂夫·帕斯帕尔表示。华尔街可能会对制药公司整体保持谨慎，但投资者不会大规模抛售该股票，因为辉瑞是所有大型制药公司中最大且最具多样化的。

“我们喜欢单一产品不会决定其命运，”帕斯帕尔说，并指出辉瑞的关节炎疼痛药物仅占其销售额的约8%，而2003年的总销售额为450亿美元。

虽然辉瑞可能没有陷入困扰行业其他公司数月甚至数年的深度低迷，但它正面临着增加的压力，这降低了股票的吸引力。民主党白宫的前景是一个担忧。约翰·克里承诺，如果当选，他将对行业的高价格进行追责，并重新审视合法化从加拿大购买处方药的问题。

塞来昔布的问题。

另一个担忧：新的竞争。比如，阳痿药物伟哥在几年的时间里是唯一的同类产品。2004年，它迎来了拜耳的（BAY）乐威壮和礼来（LLY）的希爱力。“辉瑞必须更加努力地竞争，”帕斯帕尔说。辉瑞还预计将失去阻止仿制药制造商销售神经安（Neurontin）的斗争，这是一种用于多种疾病的抗癫痫药物。

然后就是塞来昔布的问题。默克（MRK）召回其Vioxx止痛药的后果最初似乎对辉瑞是个好消息，因为辉瑞是唯一一家销售类似药物的公司（见《商业周刊在线》，04年10月4日，“Vioxx带来的波动性疼痛”）。但在最新一期的新英格兰医学杂志中，著名研究人员质疑辉瑞的药物是否可能存在与Vioxx相同的一些问题。

辉瑞继续支持塞来昔布的安全性，指出一项评估此类问题的试验已进入第二年，目前尚未发现与Vioxx相似的心血管风险升高的迹象。

潜在的巨头。

辉瑞的确有一些优势，包括它推出的新产品和即将到来的有前景的产品。今年，它推出了用于慢性阻塞性肺病的Spriva，以及其血压药物Norvasc和胆固醇药物Lipitor的组合Caduet。预计在年底之前，几种药物将获得食品和药物管理局的批准，包括Neurontin的下一代版本、一种吸入式胰岛素产品和一种新的骨质疏松症治疗方法。这五种药物都有成为巨头的潜力。

辉瑞的困境不如许多同行那么明显，这应该能让其股票不至于变得太糟糕。

曹是《商业周刊》在线版的记者，位于纽约

编辑：帕特里夏·奥康奈尔