标准普尔表示持有波音 - 彭博社

波音（BA）：维持3颗星（持有）

分析师：罗伯特·弗里德曼，注册会计师

尽管国会正式取消了与这家年收入500亿美元的航空航天巨头的备受争议的230亿美元军事加油机租赁协议，但我们相信波音仍将积极参与标准采购合同的竞标。然而，考虑到我们认为五角大楼现在愿意将更多商品类型的军事设备合同授予外国承包商，我们也相信该公司可能会面临来自空客的激烈竞争。波音的股票交易价格仅比我们基于折现现金流的12个月目标价每股53美元低一些。

奥驰亚集团（MO）：维持4颗星（增持）

分析师：阿尼什卡·克拉克

我们对烟草子行业保持中性展望。今天，参议院和众议院批准了《外国销售公司/超国界收入法》，该法案包括对美国烟草种植者现有价格支持系统的收购。值得注意的是，该法案排除了允许FDA监管烟草制造的提案部分。尽管可能会承担收购的负担，但我们认为，烟草公司降低生产成本的长期利益将抵消这些成本。我们推荐购买UST（UST），增持雷诺兹美国（RAI）和卡罗莱纳集团（CG），持有环球（UVV）。

Bebe Stores （BEBE ）: 从2星（避免）升级到3星（持有）

分析师：Marie Driscoll，CFA

我们提高了零售商Bebe的评级和目标价格。我们看到Bebe的转型正在取得进展，9月份可比店销售额增长了17.6%，每家店的交易量增长了14%。我们认为9月份季度的12.5%可比店销售增长反映了消费者对Bebe和Bebe Sport目录以及全价销售的反应。销售增长正在杠杆化固定成本，Bebe将其9月份季度的盈利指引提高到24美分到27美分，从18美分到21美分。考虑到其小型店铺基础和我们对品牌机会的看法，我们预计Bebe的三年盈利增长率为20%。我们将目标价格从17美元提高到27美元，相当于我们2006财年（6月）每股收益1.35美元的20倍。

默克 （MRK ）: 维持2星（避免）

分析师：Herman Saftlas

根据 华尔街日报 ，制药巨头默克正在寻找首席执行官Raymond Gilmartin的替代者，原因是Vioxx COX-2的丑闻。除了Vioxx问题外，我们认为默克的董事会对公司的软管道和即将于2006年6月失去Zocor专利感到担忧。我们还认为Vioxx的问题可能会延迟FDA对Arcoxia第二代COX-2的行动，并且默克面临着来自Vioxx的日益严重的法律问题。我们还对默克每股1.52美元的股息的长期可行性感到担忧。我们将目标价格从30美元下调至28美元，基于我们修订后的前瞻性收益和折现现金流假设。

梯瓦制药 (TEVA ): 维持 4 星（增持）

分析师：菲利普·塞利格曼

仿制药制造商梯瓦寻求禁止辉瑞在授予阿尔法玛版本的 180 天独占销售期内推出其 Neurontin 抗癫痫药的“授权”仿制版本。但一旦辉瑞推出，我们认为梯瓦的利润率可能低于大多数其他仿制药制造商，假设辉瑞采取强硬措施。在我们看来，梯瓦的规模、声誉和市场营销实力仍应使其拥有相当可观且盈利的市场份额。我们认为其股票的前瞻市盈率远高于同行，因此我们设定的 12 个月目标价为 31 美元，相当于我们对 2005 年每股收益 1.65 美元的估计的 19 倍。

阳信银行 (STI ): 维持 3 星（持有）

分析师：詹姆斯·奥布莱恩

阳信将两名高级财务高管置于带薪休假，并预计将上调 2004 年第一季度和第二季度的每股收益，以修正与间接贷款组合相关的贷款损失错误。该公司还将推迟其第三季度每股收益公告，待进一步审查。阳信预计将减少报告的贷款损失准备金，并将 2004 年上半年报告的每股收益提高 8 美分。我们认为，第三季度收益发布的延迟以及对两名高管采取的措施可能会对其股票造成短期压力。我们的 12 个月价格目标仍为 75 美元。

埃克森美孚 (XOM ): 维持 5 星（买入）

分析师：蒂娜·维塔尔

我们认为埃克森美孚在深水和液化天然气（LNG）以及与拥有高增长、低成本储备的国有石油公司的合作中，处于有利位置，可以受益于新的“大口袋”增长机会。基于我们上调的石油和天然气价格预测以及炼油利润，我们将2004年的每股收益预估上调4美分至3.43美元，将2005年的预估上调23美分至3.30美元。我们通过折现现金流、市场和同行估值的综合分析，将我们的12个月目标价上调5美元至每股57美元。收益率为2.2%，我们维持对埃克森美孚股票的买入推荐。