公用事业基金的强劲增长 - 彭博社
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作者：Palash Ghosh
公用事业基金常常被寻求更激进回报的冒险投资者所忽视，但最近它们的表现超过了更广泛的股票市场。在截至9月24日的12个月期间，平均公用事业基金上涨了20.6%，而标准普尔500指数上涨了13.3%。
然而，从长期来看，公用事业的回报并不理想。在三年期间，平均公用事业投资组合基本持平，年化增长0.7%，而标准普尔500指数为6.5%。在五年期间，公用事业基金上涨了1%，而该指数下降了1.3%。
避风港。
防御性、保守的投资者喜欢公用事业股票，因为它们提供稳定但适度的回报和高于平均水平的收益率。事实上，该行业吸引了许多寻求避难所的投资者，以应对受到地缘政治紧张局势、创纪录的高原油价格、上升的利率和疲软的经济增长等问题影响的市场。
INVESCO公用事业基金/A（IAUTX；该基金将于10月15日更名为AIM公用事业基金）的分析师Chris Ingle指出，尽管行业轮动支撑了公用事业，但公司基本面的改善、健康的资产负债表、自由现金流的增加、更有利的监管环境以及不断上升的股息也吸引了投资者对这些股票的兴趣。
长期表现最佳的两个公用事业基金——富兰克林保管基金：公用事业系列/优先（FRUAX ）和伊顿万斯公用事业/A（EVTMX ）——在投资方法上有些不同。投资组合经理朱迪思·萨里安截至6月30日，约有26%的伊顿万斯基金资产投资于电信服务，包括如威瑞森（VZ ）和SBC（SBC ）等公司。她的资产中约有56%投资于公用事业。
利率逆风？
约翰·科利，富兰克林公用事业的经理，更加专注于公用事业，截至8月3日，他的资产中有76%投资于电力公用事业，16.2%投资于天然气分配，3.5%投资于水务公司。他的主要持股包括第一能源（FE ）、恩特吉（ETR ）、多米尼资源（D ）和FPL集团（FPL ）。这两个投资组合均被标准普尔评为5星。
尽管该集团最近表现优异，但公用事业股票面临一些逆风，即美联储收紧信贷的承诺。“更高的利息成本确实对盈利能力产生负面影响，”英格尔说。“此外，更高的利率往往使高股息支付的股票，如公用事业，相对于债券的吸引力降低。总体而言，利率上升往往会导致公用事业股票价格下跌。”
事实上，根据标准普尔首席投资策略师山姆·斯托瓦尔的说法，自1970年以来，美联储开始收紧利率计划后，公用事业股票平均下跌10%。他的研究还表明，在这些加息开始前的六个月，公用事业股票平均上涨6%。
谨慎。
英格尔正在应对上升的利率环境，通过保持核心持股在高股息支付的公用事业公司，同时也发现一些正在成功转型的低收益公司。他提到TXU（TXU）作为一个有吸引力的公用事业重组投资。“TXU的新管理层正在执行成功的转型，”他指出。“TXU是我们今年表现最好的公司，自2004年初以来，股价翻了一番。”
尽管创纪录的高油价对大多数股票挑选者来说是一个严重的担忧，但它们对公用事业股票的影响并不显著。“使用与油价挂钩的燃料来源的电力生产商将面临更高的成本，”英格尔解释道。“然而，油在大多数地区的燃料组合中并不是一个重要组成部分。受监管的公用事业通常会将燃料成本的变化转嫁给他们的用户，尽管存在监管时间滞后。”
然而，展望未来，英格尔有些谨慎。“公用事业行业正在回归其历史风险收益特征，”他说。“许多2001-02年间陷入困境的公司自那时以来已经取得了显著的重组进展。我对2005年的展望是适度的盈利增长和可持续的股息增加。”
以下是该类别在三个不同时间框架内表现最佳的基金：
最佳公用事业基金
| 基金 | 年化收益率 (%) | S&P 星级排名 | 费用比率 |
|---|---|---|---|
| 1年期（截至2004年9月24日） | |||
| Jennison公用事业基金/Z (PRUZX) | 30.1 | 3 | 0.91 |
| Evergreen公用事业和电信/I (EVUYX) | 27.8 | 3 | 1.3 |
| Gartmore全球公用事业/IS (GUISX) | 26.3 | N.A. | 1.2 |
| Strong Advisor公用事业与能源基金/A (SUEAX) | 25.4 | N.A. | 1.9 |
| MFS公用事业基金/I (MMUIX) | 25.3 | 3 | 0.94 |
| 3年期（截至2004年9月24日） | |||
| Eaton Vance公用事业/A (EVTMX) | 7.9 | 5 | 1.15 |
| Franklin Custodian Fds:公用事业系列/Adv (FRUAX) | 6.6 | 5 | 0.69 |
| Gabelli公用事业/AAA (GABUX) | 5.9 | 5 | 2 |
| MFS公用事业基金/I (MMUIX) | 5.4 | 3 | 0.94 |
| ICON电信与公用事业 (ICTUX) | 4.4 | 3 | 1.41 |
| 5年期（截至2004年9月24日） | |||
| Franklin Custodian Fds:公用事业系列/Adv (FRUAX) | 8 | 5 | 0.69 |
| Gabelli公用事业/AAA (GABUX) | 7.3 | 5 | 2 |
| FBR美国天然气指数基金 (GASFX) 5.6% | 5.6 | 3 | 0.85 |
| Eaton Vance公用事业/A (EVTMX) | 5.4 | 5 | 1.15 |
| Jennison公用事业基金/Z (PRUZX) | 5.2 | 3 | 0.91 |
戈什是标准普尔基金顾问的记者