伦理投资的致命证据 - 彭博社

作者：杰西·亨佩尔

你知道你的社会责任投资（SRI）基金排除了哪些持股吗？在你做出假设之前，最好先阅读招股说明书中的细则。在全球范围内，近600只公开可用的基金代表着1270亿美元的资产，自称为SRI基金。它们声称排除那些对环境造成伤害、种植烟草、拥有糟糕的平等就业机会记录或制造武器等公司的股票。

然而，旧金山智库自然资本研究所于10月15日发布的一项研究显示，这些基金中许多持有的公司存在可能被视为社会或环境上有问题的做法。研究的作者、环保主义者保罗·霍肯建议，SRI基金需要采用一套共同标准并促进透明度。

划定界限。

霍肯的发现之一：截至2003年12月30日，12只SRI基金持有国防承包商雷神公司（RTN）的股份。十二只基金持有烟草制造商奥驰亚集团（MO）（前身为菲利普·莫里斯）的股份，而40只基金持有石油巨头埃克森美孚（XOM）的股份，19只基金持有孟山都（MON），该公司生产转基因种子。23只基金持有哈里伯顿（HAL）的股份，而41只基金持有麦当劳（MCD）的股份，霍肯称在国家日益严重的肥胖问题面前这是不可接受的。（一些基金持有霍肯称之为可疑的多重持股。）

虽然这些公司的政策可能会引发有社会良知的投资者的质疑，但对于社会责任投资基金（SRI基金）必须使用的筛选标准并没有严格的要求。考虑一下流行的多米尼社会股权基金。霍肯批评它在麦当劳的980万美元投资。创始人艾米·多米尼表示，这项投资是合理的，因为麦当劳在内部促进了多样性，并在环境实践方面取得了重大进展。此外，投资者并没有要求该基金筛选肥胖问题。多米尼说：“如果他们这样做，我们肯定会回应，但目前没有这样的动力。”根据基金文献，该基金的投资政策是筛除“具有严重社会和环境记录的公司，积极参与现有持股，并利用投资重建陷入困境的社区。”

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那么，有社会良知的投资者在哪里划定界限？而一个宣传其社会责任投资政策的基金呢？一家快餐公司，可能对肥胖流行产生影响，是否与烟草公司在同一类别？此外，互惠基金经理的主观判断可能会让一些投资者满意，而让其他投资者反感。

这些灰色地带促使霍肯倡导在行业内实现更大的透明度和更多的标准。他表示，基金应该被要求更具体地解释为什么将公司纳入其投资组合，并且这些信息应该更容易提供给投资者。霍肯还支持一种评级系统，该系统考虑经济回报以及社会和环境问题。

社会投资论坛（SIF），一个针对社会责任投资基金的贸易组织，称缺乏标准是一种优势。SIF的阿丽莎·格拉维茨（Alisa Gravitz）表示：“社会责任投资基金为投资者提供了广泛的选择，以满足多样的伦理和投资标准。”她还表示，社会责任投资基金通常会投资于有争议的公司，作为通过股东行动施压管理层进行改革以创造社会变革的策略。霍肯（Hawken）对此表示反对，称在2003年只有10家基金公司提出了代理倡议。他说：“小型天主教慈善机构提出的倡议比社会责任投资基金还要多。”

“投资组合蔓延。”

最终，社会责任投资基金有一个棘手的目标：它们旨在遵循一个同等重视经济、社会和环境回报的底线。霍肯表示，经济表现的压力导致了他所称的“投资组合蔓延”——有争议的投资。

这是否意味着在同时改善世界的同时实现优越的经济回报是不可能的？霍肯说，我们不知道，直到社会责任投资基金有一套统一的标准来指导他们的投资。在此期间，投资者应该超越标签，了解他们的共同基金资金流向何处。

亨佩尔是纽约商业周刊的编辑

编辑：帕特里夏·奥康奈尔