价格更坚挺，进一步加息？ - 彭博社

作者：迈克·英格伦

9月份整体消费者价格指数（CPI）上涨了0.2%，而核心指数则上涨了高于预期的0.3%（中位数0.2%）。经济学家预计这两个指标都将上涨0.2%。

9月份核心CPI的上涨主要是由于重要的住房成分上涨了0.4%。能源成分实际上下降了0.4%，尽管批发市场的油价达到了新高。尽管有关于激励措施大幅增加的轶事报告，汽车价格仅下滑了0.2%。

暂时下滑。

最新核心指数的强劲表明，随着美国经济扩张的成熟，价格确实在稳步上升。9月份价格上涨0.3%，不包括食品和能源，使得同比增长率达到2%。这比8月份的1.7%有所上升，尽管整体CPI的温和上涨0.2%使得整体同比指标从8月份的2.7%降至2.5%的增长。

核心通胀的上升重新确立了自去年年底1.1%的同比周期低谷以来的稳定上升趋势。过去五个月的同比数据似乎在1.7%到1.9%之间平稳，我们认为这一指标可能在未来几个月内保持不变，然后再上升。

但是，考虑到与去年同期强劲的能源价格上涨进行比较，整体CPI的同比下降趋势是可以预期的——尽管最近油价的飙升表明，任何疲软可能不会持续。实际上，除非批发原油价格大幅下跌，否则整体CPI可能在年底前反弹至3%的区域。

超过2%？

我们仍然相信，美国通胀不是问题，尽管联邦储备委员会将密切关注核心数据。这些数据明确支持这样的观点：中央银行将在每次联邦公开市场委员会会议上继续以适度但持续的25个基点的速度收紧政策，直到达到可以被认为是中性的联邦基金利率。

在我们看来，他们的目标是准备在通胀变得更加棘手时转向限制性政策，而不显得“落后于形势”。市场仍然认为，联邦储备可能会在2%停止。我们怀疑，联邦储备在实现至少3%的联邦基金利率之前，将对通胀风险感到不安。

英格伦是行动经济学的首席经济学家