下行风险有限 - 彭博社

作者：保罗·切尔尼

从历史上看，在1960年至2000年的总统选举年中，在选举日前第七个交易日收盘时购买标准普尔500指数，并在选举日收盘时平仓，获得了最佳回报，收益率为1.60%，其中有11次中有8次获胜。今年选举日前第七个交易日是10月22日，星期五。

在选举日前的日子里，第二好的表现是购买选举日前第六个交易日的股票。该回报平均增长1.57%，在11次中有9次获胜，胜率为82%。今年选举日前第六个交易日是10月25日，星期一。

预计下行空间有限，因为自1960年以来，历史上在总统选举日之前存在强势偏向。

以下是几项历史研究的总结，表明下行空间有限：

我有4个不同的历史研究，产生了一个相当明确的标准普尔500指数在10月份以及一般在第四季度的“最坏情况”收盘价水平的平均集群。请记住，这些是平均值，因此在样本数据中有更糟糕的表现，但这些“平均最坏收盘”的集群使得标准普尔500指数在短期内下行风险有限的可能性看起来很高。

这些是市场价格表现的历史衡量标准，影响价格的因素有很多，其他因素可能在研究的不同时间段内产生了影响，但这四个数字彼此如此接近，在我看来，从历史上看，它们应该代表标准普尔500指数价格的安全网。

预计支撑位在1090.28-1077.37。平均最坏情况下的收盘价为1090.28、1081.03、1077.37和1082.66。

1090.28的平均“最坏情况收盘”代表了我对自1960年以来11个总统选举年10月份标准普尔500指数最低（最低月内收盘）的研究。如果你取1960年、1964年、1968年……所有从1960年到2000年的总统选举年10月份的最低收盘，并将这些“最低收盘”平均，然后将这些数字转换为今天市场的等值，那么2004年市场的平均“最坏情况收盘”将是1090.28。

1077.37的价格基于一项研究，该研究确定了1960年至2003年所有46个10月份的最低收盘。最低收盘被平均后转换为今天标准普尔500市场的等值水平。

1081.03的价格代表了总统选举年（1960-2000）第四季度所有最坏收盘的平均值。

还有1082.66。此外，我进行了一项研究，观察了在美联储连续三次提高联邦基金目标利率后的前三个月标准普尔500的表现。这是基于1973年至今的联邦基金目标数据。自1973年以来，美联储连续三次提高联邦基金目标的7次中，标准普尔500的最低收盘平均值等于当前标准普尔500的收盘价1082.66。

目前，每当油价下跌超过一美元时，我预计股价将上涨，无论指数的技术状况如何。

纳斯达克的阻力是一个宽广的阻力带1960-2055，在这个带内有一个像砖墙一样的阻力焦点在1972-2006。还有一层即时阻力1960-1971.04。

S&P 500有一个日内阻力1104-1108，然后堆叠在1111-1119.20；这在1117-1127.01处重叠，使得1117-1119.20区域成为一个阻力焦点，周二的日内高点是1118.03。S&P 500的更大阻力是1137-1150.57（这个阻力代表了6月和4月期间的横盘顶部行为）。S&P 500还有额外的阻力1147-1163.23，这使得1147-1150.57区域成为一个阻力焦点。

纳斯达克的图表支撑在1953-1933，有厚实的支撑1949-1936。额外的支撑是1924-1913，1904-1852.59，焦点在1897-1886。

在当前价格水平下，图表上充满了支撑和阻力，这可能是短期内没有剧烈下跌而更多整合的原因之一。历史上，在总统选举日前的10个交易日内，价格有改善的偏向，自1960年以来平均回报最佳。

Cherney是标准普尔的首席市场分析师。