画面正在改善 - 彭博社

作者：约瑟夫·利桑提

随着经济仍在增长，季节性因素可能有利于股票，我们在标准普尔认为是时候增加股票投资了。

我们已将年末标准普尔500指数目标从1130提高至1150。我们的新预测将代表2004年约3.5%的增长。此外，我们已将2005年年中“500”的目标从1190修订为1205，并为2005年年末设定了1215的目标。

困扰股票的许多问题依然存在，但前景中也有一些光明的迹象。美国总统选举即将决定，结束了一个漫长的不确定时期。

更重要的是，经济和消费者似乎已经适应了更高的油价。标准普尔首席经济学家大卫·怀斯指出，汽油价格的上涨仅略高于过去四十年消费者价格的总体上涨。

利率正在上升，但仍然足够低，以满足住房市场和企业借贷的需求。尽管企业盈利增长正在放缓，但我们可能会在2005年看到另一个历史新高。

随着市场进入季节性最强的季度，我们认为现在是将5%的资产从现金转移到国内股票的合适时机。我们建议再将5%转移到外国股票。许多海外市场的市盈率低于我们的水平，我们预计美元贬值将改善以其他货币计价资产的回报。

我们将再转移15%到到期在一到五年之间的债券。随着利率上升，长期债券风险更大，回报可能性较小。

我们的现金头寸现在是15%。在二月份，我们试图将现金的定义扩展到包括最长两年的短期票据。当时，它们的收益率略高于货币基金。我们的举动往往让人困惑，而不是澄清。虽然我们仍然相信你的债券投资应该主要是短期的，但我们已将其恢复到传统资产类别，现在将现金定义为货币市场持有。

Lisanti是标准普尔每周投资通讯的编辑，