标准普尔对默克保持回避评级 - 彭博社

默克 （MRK ）: 重申2星（避免）

分析师：赫尔曼·萨夫特拉斯

默克的股票今天表现疲软，原因是今天的 华尔街日报 报道称该公司知道与Vioxx相关的心脏风险数据，但压制了这些数据多年。在我们看来，如果这一消息被证明属实，将显著增加与Vioxx相关的法律责任，而这些责任仍未得到充分准备。虽然默克的资源包括超过130亿美元的现金和投资，但基于每股收益前景不佳和Vioxx带来的风险增加，我们会避免持有该股票。我们将目标价格下调2美元至26美元，基于我们修订后的前瞻市盈率和折现现金流（DCF）模型。

国际商业机器公司 （IBM ）: 从4星（增持）上调至5星（买入）

分析师：梅根·格雷厄姆-哈基特

在我们看来，IBM最近的第三季度每股收益报告显示了其多元化产品组合在适度增长的IT支出环境中的优势。我们看到2005年加速增长的潜力，因为IBM通过有效区分其产品在服务器市场上从竞争对手那里夺取了市场份额，并且该公司在改善其微电子部门的运营表现方面开始取得进展。我们基于折现现金流（DCF）得出的12个月目标价格仍为105美元；然而，我们认为与该股票相关的风险已得到缓解，并相信IBM的股票被低估。

Sysco （SYY ）: 维持 5 星（买入）

分析师：Anishka Clarke

Sysco 发布了 9 月季度每股收益 35 美分，低于我们的 37 美分预期，前值为 32 美分。销售额在 5.9% 的通胀影响下因零售疲软而持平。对于 2005 财年（6 月），尽管可能面临价格压力，我们预计外出就餐活动会有适度恢复。我们预计通胀将会减缓，因为较低的乳制品价格部分抵消了肉类压力。但是，随着第一个再分配中心在 2005 年初开业，我们预计长期将实现更大的效率。我们将 2005 财年的每股收益预期从 1.58 美元下调至 1.50 美元，将 2006 财年的预期从 1.82 美元下调至 1.77 美元；并将我们的 12 个月目标价从 40 美元下调至 39 美元，基于折现现金流（DCF）分析。

PeopleSoft （PSFT ）: 重申 3 星（持有）

分析师：Jonathan Rudy，CFA

Oracle （ORCL ）将其现金收购要约提高至约 88 亿美元，或每股 24 美元，之前为 77 亿美元，或每股 21 美元。最新的要约使 PeopleSoft 的估值约为我们 2005 年每股经营收益预期 77 美分的 31 倍，以及 3.2 倍的收入，在我们看来是合理的价值。Oracle 表示，除非在 11 月 19 日之前大多数 PeopleSoft 股票被提交，否则将撤回该要约。我们将 PeopleSoft 的 12 个月目标价从 23 美元上调至 24 美元，以反映 Oracle 的现金要约。由于 PeopleSoft 股票交易接近 Oracle 的要约，我们建议持有头寸。

雪佛龙德克萨斯公司 （CVX ）: 重申5星（买入）

分析师: Tina Vital

该公司公布了第三季度每股收益为1.38美元，低于90美分，比我们的预估低3美分。短缺反映出美国西海岸炼油和营销利润的急剧下降，以及由于资产出售和因飓风伊万导致的墨西哥湾生产损失，碳氢化合物生产下降了5.6%（第三季度损失25,000桶油当量/天；预计第四季度损失50,000-60,000桶油当量/天；预计第一季度损失30,000桶油当量/天）。雪佛龙德克萨斯公司计划将2005年的支出提高13%，达到约96.5亿美元；我们预计2005年的生产基本持平，但预计2006年及以后将有所增加。我们将2004年的每股收益预测下调5美分至5.74美元，并将2005年的预测上调11美分至5.48美元。我们将目标价格保持在65美元。

双击 （DCLK ）: 重申3星（持有）

分析师: Scott Kessler

昨晚晚些时候，双击宣布已聘请顾问探索增强股东价值的选项，包括业务出售、资本重组、特别股息、股票回购和分拆。我们认为出售整个公司也是一种可能性。截至2004年9月，双击拥有约4.189亿美元（每股3.26美元）的净现金和投资。尽管我们认为公司在实现更大股东价值方面可能会成功，但我们认为客户对可能的业务出售的担忧可能会对短期收入产生负面影响。