零售商的钟声正在响起 - 彭博社

作者：艾米·曹

这从未失败。随着假日季节的临近，市场观察者和投资者开始担心消费者的心理状态。他们会继续消费吗？在11月和12月这两个关键的礼物购买月份，销售收据会是什么样子？

然而，今年的焦虑较少，因为所有迹象都指向2004年零售行业的节日欢愉。纽约市零售信用评级公司Bernard Sands的行业分析师理查德·海斯廷斯预测，商家将迎来一个“适度快乐”的假日季节。他预计11月和12月的销售额将比2003年增长4.75%到5.25%。虽然这是一个健康的增长，但并未超过2003年。去年同月，销售额增长了可观的7.6%。

购物高峰期。

尽管如此，分析师们仍然乐观。今年感恩节和圣诞节之间的购物天数比2003年多出两天。更重要的是，即使面临总统选举、燃料价格上涨、恐怖主义担忧和一般就业市场不佳的多重压力，消费者并没有收紧钱包。“我们没有看到任何关于消费者支出的真正糟糕的数据，”纽约市资产管理公司洛克菲勒合伙公司的高级股票分析师埃里克·杰梅茨说。

然而，消费者今年没有像2003年那样享受减税，这使得他们的口袋里没有额外的现金。因此，低收入消费者的经济状况显然不如一年前那么宽裕。但在工薪阶层美国人中，支出的最佳代理指标显示出一个不错的季节。10月30日，沃尔玛（WMT ）表示，至少开业一年的美国门店（或同店销售）在10月增长了2.8%，这被认为是假日消费的良好预兆，杰梅茨说。

其他欢乐的迹象？让我们来看看：

零售商提前促销。

尽管有证据表明消费者变得精明，喜欢最后时刻寻找便宜货，零售商们仍然试图在这个季节更早地吸引他们进入商店。哈斯廷斯观察到，大型零售商塔吉特（TGT）和折扣连锁店大宗商品（BLI）已经将他们的圣诞商品摆上货架，并正在推广通常留到感恩节后的商品。

通过在去年圣诞节保持库存精简，商家给购物者上了一课：如果你看到喜欢的东西，赶紧买，因为可能不会再补货。

低利率让房主保持流动性。

尽管美联储正在缓慢提高基准利率，但总体利率在历史上仍然相当低。因此，哈斯廷斯表示，“借贷仍然非常健康。”房屋再融资仍然为许多家庭提供了充足的流动性。哈斯廷斯补充说，最新的房屋净值信贷余额为4150亿美元。这个数字应该会进一步上升。

借款人仍在消费。

当你有信用额度时，谁在乎储蓄？美国人没有显示出减缓信用卡消费的迹象。哈斯廷斯说：“没有足够的[坏消息]来阻止他们。” “能源危机还不够严重，无法 derail 整个经济。”

个人储蓄率在九月份仅为0.2%。这一消费者健康的指标已经下降多年，但它对消费的影响仍然很小，不会影响假期。

奢侈消费依然强劲。

就像去年一样，经济高层的前景乐观。哈斯廷说，昂贵的电子产品和娱乐礼物将继续受欢迎。这应该会推动像百思买（BBY ）这样的商店在这个季度的销售。皮革配件零售商Coach（COH ）也应该会有令人印象深刻的销售，尽管像许多高端品牌一样，假日2003年的同店销售将很难超越，杰梅茨说。

圣诞节的复苏故事层出不穷。

许多零售商在2003年的假日季度销售下滑。这为一些自然的复苏创造了机会。一个似乎正在转变怀疑者的反弹是青少年服装零售商Abercrombie & Fitch（ANF ）。“他们似乎找回了他们的状态，”杰梅茨说。对于Abercrombie来说，超越去年同期的疲软销售并不困难。青少年零售商Hot Topic（HOTT ）和中档百货连锁店Kohl’s（KSS ）也是如此。

在线零售商迎来另一个创纪录的季节。

尽管最近几年的圣诞节起伏不定，在线增长却有着明确的轨迹。自90年代末以来，销售额每年都在飙升，2004年也不会停止。

根据电子商务市场研究公司JupiterResearch的一份新报告，2004年11月和12月的在线销售将达到216亿美元，比2003年同期增长19%。如果去购物中心的油价保持高位，这一趋势在这个季节可能会加速，杰梅茨说。在线购物没有销售税也给了消费者在网络上消费的理由。

纯电商亚马逊.com（AMZN）根据分析师的共识，应该会有另一个优秀的假日季度。值得注意的是：电子商务比较网站Shopping.com（SHOP）自10月26日提交首次公开募股以来，表现良好。

有什么不好的吗？蒙特利尔银行股权部门的高级经济学家迈克尔·格雷戈里担心，庆祝活动结束后，假日忧郁症会严重来袭。他担心“经济在这里失去了一些动力。”如果冬天真的很冷，巨额的取暖费用将给已经脆弱的消费者带来压力，他说。海斯廷斯的前景更加阴郁：“我对2005年的展望非常负面。”

是的，2004年的假日消费可能会很充裕，但零售商可能很快就会遭遇一些煤块。

曹是纽约《商业周刊在线》的记者