11月8日的生命体征 - 彭博社

进入11月时，有一票似乎是确定的。几乎所有经济观察者都认为美联储将在11月10日的货币政策会议上提高其联邦基金利率。接受Action Economics调查的经济学家几乎一致预计将增加25个基点至2%。

在令人惊讶的10月就业数据之前，12月的共识观点是美联储将暂停以评估经济形势。毕竟，油价不久前曾达到每桶55美元，而美联储在10月27日发布的《褐皮书》报告中指出，“许多报告表明，较高的能源成本正在限制消费者和企业支出。”

最新的经济数据现在似乎给美联储在12月再次加息提供了绿灯。经济学家们一致认为，在就业报告之后的共识预测现在呼吁再增加25个基点。

最大原因是劳动力市场。在几个月的乏力就业增长之后，10月的报告显示就业人数增加了337,000。增幅中的一大部分可能与9月的飓风有关。由于9月的风暴，超过200,000人失业且没有工资。由于这些工人在调查周期间没有获得任何工资，劳动部并未要求企业将他们列为就业人员。可以推测，大多数这些工人在10月回到了工作岗位，再次被视为就业人员。其他可能与风暴相关的影响包括建筑业工资单增加了71,000。

十月的报告也修正了近期的历史。九月份的就业增长从96,000人调整为139,000人，而八月份的数字则从128,000人上调至198,000人。这是增加了113,000个就业岗位。虽然早期的增长并不强劲，但改善的就业增长无疑是消费者支出的积极消息。

在汽车以外，经济学家认为十月份的零售销售增长了0.5%。国际购物中心理事会报告称，十月份的连锁店销售比去年增长了4.1%。这是自五月以来的最佳表现。消费者支出要以4.6%的第三季度增速增长将会很困难。然而，最新数据显示，第四季度担心的疲软期不太可能使个人消费增长保持在第二季度的微弱1.6%的增速。

除了这些数字，还有其他有利因素。最新的非农生产率数据好于预期。第三季度1.9%的增长超过了经济学家预测的1.1%的增长。过去两周，原油价格也有所回落。油价越低，对消费者支出越有利。

美联储成员最近的讲话表明，仍然希望以“适度”的步伐提高利率。根据过去四个月的情况，这意味着将会有更多的四分之一点的加息。随着经济在第四季度可能实现超过3%的增长，几乎没有理由期待美联储在十二月会暂停加息。

债券市场将在11月11日星期四因退伍军人节假期而关闭（股市仍然开放）。

这是每周经济日历。

收益报告

11月9日，星期二

思科系统、计算机科学、赫拉克勒斯、马什与麦克伦南、梅公司等。

ICSC-UBS商店销售

11月9日，星期二，东部标准时间上午7:45

由国际购物中心理事会和瑞银银行汇编的每周零售销售跟踪，将更新截至11月6日的购买活动。在截至10月30日的一周，季节性调整后的销售下降了0.3%，在前一时期下降了0.6%之后，以及在截至10月16日的一周下降了0.2%。

INSTINET红皮书研究商店销售

11月9日，星期二，东部标准时间上午8:55

这一每周零售活动的衡量将报告截至11月6日的11月第一财政周的销售情况。在整个10月份，销售与9月相比下降了0.6%。在整个9月份，销售增长了0.7%。

批发销售和库存

11月9日，星期二，东部标准时间上午10:00

批发销售应继续快速增长，预计9月增长0.7%。这是由行动经济学调查的经济学家的共识估计。在8月份，销售改善了1.2%，在7月份增长了0.8%之后。8月份的销售年增长率为15%，高于7月份的14.1%和6月份的14.2%。

批发商也在补充库存。在9月份，库存增长了0.9%，在7月份跳升了1.5%之后。按照目前的速度，库存有望在第三季度以年化率增长13.4%，高于第二季度的9.7%。

里士满联邦调查

11月9日，星期二，上午10点（东部标准时间）

里士满联邦储备银行将发布其10月份的商业状况调查。9月份的调查显示该地区制造商进一步增强，指数从8月份的18上升至22，从7月份的6上升。然而，受访者对六个月后的情况持较少乐观的态度。新的订单指数确实回落至8，从8月份的13下降。未完成订单的水平也回落，降至-6，从8月份的1和7月份的-3下降。这种组合表明，工厂能够弥补年初积压的未完成订单。然而，受访者确实报告了就业的轻微增长，跟踪员工人数的指数反弹至5，从-2上升。

关于未来前景，受访者仍然乐观，但比8月和7月时稍显逊色。出货指数从8月份的28滑落至23。未完成订单和招聘的速度在未来六个月也看起来会有所放缓。

重要会议

11月10日，星期三

联邦储备的联邦公开市场委员会召开会议讨论货币政策。联邦储备将在东部时间下午2:15左右发布公告。

经济学家预计FOMC将再次提高联邦基金利率。接受Action Economics调查的经济学家一致预测将增加25个基点，达到2%。

更大的问题是联邦储备是否会在12月14日的会议上加息。会议后的新闻稿可能会给出一些线索，说明中央银行对经济的看法可能正在变化。一些经济学家认为，联邦储备将在今年最后一次货币政策会议上暂停。

收益报告

联邦百货公司、星巴克等。

抵押贷款申请

11月10日，星期三，东部标准时间上午7点

抵押贷款银行家协会发布截至11月5日的一周内的购房和再融资抵押贷款申请统计数据。在截至10月29日的一周内，购房指数从10月22日的440.9上升至496.5，前一时期为461.4。四周移动平均的最新读数上升至458.8，较10月22日的449.4有所上升。

根据HSH协会的数据，常规30年期抵押贷款的平均利率在10月29日的一周内降至5.77%，低于前一周的5.81%。

再融资指数上升至2303.9，此前在10月15日的一周内上升至2233.8，较2155.2有所上升。此次增长使得再融资指数的四周移动平均上升至2160.5，较10月22日的2152.3有所上升。

失业救济申请

11月10日，星期三，东部标准时间上午8:30

截至11月6日的一周内，首次申请失业救济的人数预计将小幅上升至336,000，根据Action Economics调查的经济学家的共识预测。失业救济申请人数从10月23日的351,000降至332,000。在截至10月16日的一周内，申请人数从前一周的355,000降至330,000。

四周移动平均降至342,000，较10月23日的343,500有所下降。在10月23日的一周内，持续失业救济申请人数恰好为280万。

国际贸易

11月10日，星期三，东部标准时间上午8:30

九月份的月度贸易逆差很可能略微缩小。美国的商品和服务贸易逆差预计略微缩小至536亿美元，行动经济学表示。在八月份，逆差为540亿美元，此前七月份的逆差为505亿美元，而六月份创下了550亿美元的历史月度逆差。八月份创纪录的进口水平部分被出口的上升所缓解。

相信八月份数据会更大的一个原因是油价。商务部的报告衡量的是商品或服务的价值，而不是数量。在九月份，油价在月底超过49美元。

进口和出口价格

11月10日，星期三，东部标准时间上午8:30

进口价格可能再次出现显著增长。行动经济学调查的经济学家预测十月份将跃升1.1%。在九月份，价格上涨了0.2%，此前上涨了1.4%。油价再次应该是月度上涨的主要来源。

不包括石油，九月份的进口价格上涨了0.1%，比八月份增长了0.3%。与去年同期相比，九月份整体进口价格上涨了7.8%。不包括能源，年度增长仅为2.9%。

出口价格在十月份很可能增长0.3%，在九月份增长了0.4%，而在前一个月下降了0.5%。与去年相比，出口价格连续第二个月上涨4%，在七月份达到了4.5%。农业商品的价格继续放缓，年增长率降至2.2%，此前在四月份达到了23.4%的近期高峰。

除了农业以外，数据显示年度价格有所回升。资本和消费品价格略有上升。与2003年同期相比，9月份资本品价格上涨了0.4%，是自2001年初以来最大的年度增幅。消费品的出口价格上涨了1.9%，是自1993年中期以来最大的年度价格增长。

联邦预算

11月10日，星期三，东部标准时间下午2点

联邦政府可能在新财政年度的第一个月编制了相当大的赤字。财政部将发布关于2005财政年度第一个月10月政府预算的详细信息。根据Action Economics调查的经济学家的中位数估计，赤字为575亿美元。在9月份，政府实现了244亿美元的盈余。

然而，在2004财政年度，预算赤字飙升至4122亿美元，而2003财政年度的赤字为3771亿美元。尽管今年的赤字低于管理和预算办公室预测的4447亿美元，但仍然是有记录以来最大的年度赤字。

收益报告

11月11日，星期四

安捷伦科技、戴尔、科尔士、高通、塔吉特、蒂芙尼等。

重要会议

11月12日，星期五，东部标准时间上午8:30

联邦储备委员会理事马克·奥尔森在华盛顿特区谈论银行监管。

零售销售

11月12日，星期五，东部标准时间上午8:30

根据Action Economics调查的经济学家的共识估计，十月零售销售增长显著放缓。中位数预测显示，十月将增长0.2%，而九月增长了1.5%，前一个月则下降了0.2%。

汽车销售放缓是小幅增长的原因。排除汽车后，预计销售将增长0.6%，在九月增长0.6%之后，八月增长0.2%。轻型汽车销售年化速度为1710万辆，而九月的强劲速度为1750万辆。

商业库存

11月12日，星期五，东部标准时间上午10点

预计制造商、批发商和零售商的库存在九月将增加0.5%。这是Action Economics的中位数估计。八月库存增长了0.7%，七月增长了1%，六月增长了1.1%。

商务部已经发布了九月的工厂库存数据。制造商报告称，他们的库存在八月增长了0.3%，而八月增长了0.7%。

在对第三季度国内生产总值的首次评估中，商务部假设库存增长放缓对经济增长造成了拖累。库存的初步数据是基于七月和八月的数据，并假设九月库存将上升。然而，意外的下行可能导致第三季度国内生产总值的库存数字降低。这可能导致国内生产总值增长的下调。

消费者信心指数

11月12日，星期五，东部标准时间上午10点

密歇根大学的调查研究中心将报告其11月份消费者信心的初步指数读数。根据Action Economics调查的经济学家，11月份的初步读数可能从91.7小幅回升至93，但仍低于9月份的最终读数94.2。

消费者对就业市场的乐观情绪进一步减弱。最终报告显示，消费者不相信强劲的就业增长将在未来一年内恢复。接受调查的人士还认为，油价的上涨应该很快会结束。

尽管对经济的看法更加温和，但根据密歇根大学的说法，整体信心指数仍与明年3.25%的消费者支出增长相符。

作者：詹姆斯·梅林