十月就业的更好风向 - 彭博社

作者：迈克尔·英格伦和里克·麦克唐纳

在过去几个月表现不佳之后，美国的就业机器在十月份重新启动。 本月的就业报告于11月5日发布，显示非农就业人数激增至337,000 -- 远高于经济学家预测的18万的中位数。我们在 行动经济学的预测为20万，尽管我们确实看到该数字有一些上行空间（见BW在线，11/4/04，“期待就业方面的一些好消息”）。

前两个月的数据也被上调至更高水平 -- 8月份增加了199,000，9月份增加了139,000。如果不是由于季节性调整的变化提升了8月和9月的数字，从而抑制了10月的增长，10月的增幅将达到427,000 -- 比报告的数字高出90,000。

收入上升趋势。

越来越明显的是，最近袭击佛罗里达州和东南部的飓风抑制了8月和9月的招聘 -- 尽管劳工统计局在之前的报告中对此表示相反。实际上，今年发生的情况与之前飓风的影响并没有太大不同。

在报告的其他部分，失业率从上个月的5.4%上升至5.5%（与5.4%的中位数预测相比）。10月份的平均工作周保持在33.8小时，一些行业（例如制造业）继续令人失望。

十月份每小时收入增长0.3%终于产生了可识别的上升趋势，这对其他数据的前景是个好兆头。我们现在假设十月份个人收入和工业生产均增长0.6%，因为月度数据正在从飓风的扭曲中恢复。这些增长应该使工业产出在第四季度保持6%的增长率，而可支配收入的增长在第三季度降至仅2.5%后，恢复到5.2%的水平。

工资平均水平上升。

十月份的就业增长显示出广泛的强劲。建筑工作在飓风后的重建工作中激增了71,000个职位。私人服务业的工作岗位激增了231,000个。而政府的工资单则增加了41,000个。

但制造业仍然在挣扎。本月减少了5,000个工作岗位。工厂的工作周和加班时间分别减少了0.1小时，仅为40.7小时和4.5小时。在行动经济学公司，我们将十月份的工业生产增长预期从1%下调至0.6%。

截至目前的平均月度工资增长在十月份上升至198,000个，较九月份修订后的183,000个有所增加。我们将假设十一月份的工资增长为160,000个，全年平均月度工资增长为194,000个。工作小时在第四季度有望保持与第三季度相同的3.1%增长率。数据支持我们对第四季度国内生产总值4.5%的估计，此前一季度增长为3.7%。

总体而言，这些数据应提供无可否认的证据，表明就业市场正在继续增强。这对经济增长是个好兆头，同时也表明美联储可能会在可预见的未来继续在政策会议上提高利率。

Englund 是首席经济学家，MacDonald 是投资研究与分析的全球总监，来自 行动经济学