来自泡沫恐惧的大笔资金 - 彭博社

金融行业对彼得·阿·蒂尔非常好。这位37岁的270百万美元对冲基金Clarium Capital Management LLC的总裁于1993年在瑞士信贷集团（CSR）开始担任衍生品交易员。他赚了足够的钱，于1996年向西发展，启动了一只支持名为PayPal（EBAY）的互联网支付系统的风险投资基金。当eBay Inc.（EBAY）在2002年收购PayPal时，他获得了4600万美元的股票。现在，蒂尔通过对抗让他致富的金融行业而变得更加富有。“这可能是讽刺，但这并不意味着它是错误的，”他说。

在蒂尔看来，1990年代的科技泡沫从未完全破裂。它只是变异成了金融泡沫。“今天，标准普尔500指数的一半利润来自金融服务，”他说。“这显然是不可持续的。”他表示，过去三年，消费者支出依靠低利率和越来越多的创新借贷形式支撑着美国经济。他认为，随着最近与房屋净值信用额度相关的信用卡的兴起，这一趋势达到了荒谬的顶峰。现在，随着消费者债务的过高和房地产市场的泡沫，他认为重大市场修正即将来临。

蒂尔的策略很简单：他正在做空一些重仓金融服务股票的指数。蒂尔还不喜欢通用电气公司（GE），因为它有庞大的金融部门，以及沃尔玛商店公司（WMT）。他认为这两者都依赖于债务驱动的消费者支出，但这种风险并未反映在它们的市盈率中，市盈率远高于大多数同行。“它们是今天的泡沫股票，”他说。

这还不是全部。他认为，一旦房地产泡沫破裂，消费者支出将急剧下降，导致通货紧缩。这将影响到金融股票以外的投资。因此，蒂尔一直在做空美元，同时押注油价将保持高位。

无论你对他悲观的情景怎么看，蒂尔正在大赚一笔。自2002年10月成立以来，总部位于旧金山的Clarium对冲基金上涨了146%，远远超过了跟踪类似基金的Van全球宏观对冲基金指数的16.6%的涨幅。

有争议的作者

并不是每个人都接受蒂尔的观点。位于马里兰州洛克维尔的投资研究公司ChangeWave Research的创始人兼主席托宾·史密斯表示，在泡沫中，人们购买房屋只是为了出租。但现在并没有这种情况。“在一个地区，买房出租的比例超过20%之前，我不相信[存在泡沫]，”他说。

去年冬天，蒂尔几乎进入了全国最热门的房地产市场之一。他正在谈判购买玛莎·斯图尔特位于曼哈顿的复式公寓，价格约为700万美元。最后，他选择了退出。“我一直在谈论房地产泡沫。我不应该买房，”他说。在旧金山，单身的蒂尔拥有一套市中心的顶层公寓，他定期举办沙龙，邀请诺贝尔经济学家米尔顿·弗里德曼等嘉宾。

蒂尔从未回避争议。1992年从斯坦福法学院毕业后，他共同撰写了 多样性神话，一本抨击斯坦福大学多元文化主义的书籍。他的观点引发了当时斯坦福大学教务长康多莉扎·赖斯的强烈反驳。作为一名自由意志主义者，蒂尔为多个自由市场智库提供建议，包括位于旧金山的太平洋研究所。“他相信开放市场，并认为自利可以以有用和富有成效的方式被利用，”该研究所技术研究主任索尼娅·阿里森说。

到目前为止，个人利益对Clarium来说是有回报的。蒂尔和他的团队收取与基金表现相关的25%管理费。只要金融行业亏损，他们就会获胜。

作者：贾斯廷·希巴德，来自加利福尼亚州圣马特奥。