从稳重到超级充电？ - 彭博社

经过近二十年的CIT集团（CIT）管理，阿尔伯特·R·甘珀（Albert R. Gamper Jr.）需要改变。因此，他认为公司也需要改变。他的高级管理人员平均服务了17年，但没有人能够勾勒出金融公司应该如何发展的愿景。很少有人敢再与他反驳。因此，甘珀寻求新鲜血液，将这家稳健但盈利的利文斯顿（新泽西州）公司——一家在融资小型和中型企业方面的关键参与者——带向新的高度。他的选择是资深投资银行家杰弗里·M·皮克（Jeffrey M. Peek），他渴望作为首席执行官留下自己的印记，但在美林证券（Merrill Lynch & Co.）和瑞士信贷第一波士顿（Credit Suisse First Boston）的激烈继任战中遭到拒绝。

到目前为止，这家95岁的CIT正得到甘珀所希望的变革和愿景。57岁的皮克在一年前加入CIT，并于7月成为首席执行官，他的目标是通过向现有客户销售更多服务（例如如何购买或出售企业的建议）来实现业务多元化并平滑收益。他还希望通过收购全球范围内的小型贷款机构来增强融资业务，并加强运营以满足扩展海外的客户需求。他将像经营华尔街公司一样管理CIT，进一步将薪酬与财务结果挂钩，密切关注风险，并增加费用收入。“我们会变得更加积极，”他说。“我们谈论更多的生产力，更少的会议，更多的客户时间，以及更少的水冷器旁的时间。”

像GE商业金融服务（GE）和美国国际集团（AIG）这样的AAA级贷款机构也服务于广大的中型市场，并且由于其更大的实力可以提供更低的利率。但其他一些则是晴天借贷者，在经济下滑时消失。Peek说：“我们看到有机会与中型市场建立更紧密的联系，而这个市场在很大程度上被大银行所放弃。” “我们是这些公司的组成部分。”

“反应迅速”

CIT的销售文化——强调销售产品而非服务客户——首先进行了改革。CIT现在70%的收入来自于贷款和租赁产生的利息收入。Peek表示，这一比例应该降至50%，因为他将通过客户服务（如并购建议——这是他的华尔街强项）引入更多基于费用的收入。这一策略使得收益波动性降低，客户似乎也乐于接受。“如果他拓宽他们的业务范围，我们会与他们做更多的生意，”长期客户威尔伯·L·罗斯（Wilbur L. Ross Jr.）说，他在2003年5月从包括CIT在内的三家贷款机构获得了10亿美元，以收购贝ethlehem钢铁公司。“我们发现CIT的反应速度几乎和高盛（GS）以及瑞银（UBS）一样快，这相当不错，”他说。

Peek已经显著改变了CIT使用资本的方式。历史上，CIT在公司内部平均分配资本，而不考虑每个单位服务的行业。现在，它根据风险分配资本，从而减轻整体风险暴露。“这也是Peek在外部经验带来的另一个好处，”贝尔斯登公司的金融服务分析师大卫·霍赫斯廷（David Hochstim）说。

也有一些重组的工作在进行中。Peek承诺将公司的年运营费用从10亿美元削减多达7.5%。市场对所看到的情况表示满意：自2002年7月上市以来，股价已翻倍，这促使标准普尔于10月26日将其纳入S&P 500股票指数。

与Gamper相比，Peek更专注于海外扩张。他增加了公司在伦敦的员工，以建立欧洲贷款和企业融资业务。他还向不断增长的欧洲航空公司租赁更多的飞机，避免了陷入困境的美国航空市场。他通过在都柏林整合后台运营来降低成本。最终，他将在亚洲扩张，许多CIT的纺织和制造客户在这里设有工厂。

Peek将通过收购来促进有机增长。预计他每隔几个月就会收购资产在5亿到10亿美元之间的公司。在一年内，他收购了坦帕的GATX公司（GMT）的设备租赁账户和花旗集团（C）在英国的CitiCapital。来自汇丰控股（HBC）和通用电气的收购提升了应收账款收入。Peek也在出售资产：CIT的亏损风险投资组合已经消失，他以9000万美元的价格出售了该组合，损失了3000万美元。CIT的1.5亿美元私募股权投资可能是下一个。

明星效应

领导CIT对Peek来说是甜蜜的成功，他一直希望能掌控自己的事业。作为一名中西部人和哈佛MBA毕业生，他在美林工作了18年，2001年在接班人竞争中输给了Stanley O’Neal，未能成为这家大型经纪公司的负责人。Barry Friedberg——不仅在1975年在AG Becker给了Peek他的第一份华尔街工作，而且在美林于1983年收购该公司后还担任了他的老板十年——表示Peek从一开始就具备明星效应。Peek在美林投资银行业务中最大的部门——金融机构组担任负责人，当时美林的这一部分业务正在快速增长。“在那些年里所取得的成就对美林的增长非常重要，”Friedberg说。“尽管Jeff取得了很多成就，但他的自我意识非常低调和均衡。”

在对梅里尔高管职位的争夺之后，瑞士信贷第一波士顿（CSR）首席执行官约翰·麦克招募皮克来帮助解决银行的监管问题和利润下滑。皮克再次希望成为麦克的接班人。“CSFB有书中所有的问题，”麦克说，他现在是对冲基金公司Pequot Capital Management的顾问。“但他做了很多团结人心的工作。杰夫明白要改变一个组织需要做什么。”然而，CSFB的问题根深蒂固，皮克作为投资银行家的最佳选择就是出售其最有利可图的资产以筹集现金。皮克在2003年2月促成了CSFB的证券清算部门Pershing以20亿美元出售给纽约银行的交易。到那时，皮克和甘珀已经开始交谈。

五个月后，甘珀任命皮克为他的继任者，随之而来的不可避免的传闻四起。皮克的到来是否意味着甘珀又想出售CIT？在21年里，甘珀曾与日本第一勘业银行到臭名昭著的泰科国际（TYC）首席执行官丹尼斯·科兹洛夫斯基交往，后者在2001年以95亿美元收购CIT。泰科在科兹的声誉崩塌后不久便将其剥离，进行了一次46亿美元的首次公开募股——这是CIT五年来的第二次。“给我个机会，”61岁的甘珀对这些流言说。“谁比我更能出售这家公司？我已经把它卖给了日本人、波兰人和公众。我不需要投资银行家。”甘珀将在12月成为罗格斯大学董事会的全职主席。

保持独立

在最近美国企业历史上执行得较好的继任案例中，Gamper将他从79亿美元发展到520亿美元资产的稳定公司交给了Peek。他在Tyco的濒死经历后拯救了CIT——一次现金危机使其信用评级下降，借贷成本飙升。“几年前，他们处于一种无法收取足够费用以盈利的境地，”Hochstim说。“今天的CIT状况比被Tyco收购时好得多。”

事实上，在10月21日，CIT报告称第三季度收益比去年增长了24%，这是连续第六个季度利润增长。而且，自去年以来，新业务量增长了60亿美元，或10%。利润率正在改善，信用损失处于三年来的最低水平。

尽管如此，Peek面临的挑战之一将是保持CIT的独立性。它与波动的航空业的联系可能会带来麻烦。如果一家大型航空公司破产，租赁费可能会暴跌，给CIT带来损失。更糟糕的是，Bear Stearns的Hochstim警告说，“在另一次经济衰退中，金融市场可能会再次变得紧张，CIT的融资成本可能会飙升。”这可能为潜在买家打开大门。如果是这样，CIT将已经有一位投资银行家在职。

由Mara Der Hovanesian在新泽西州利文斯顿撰写。