巴西：更加严格地踩下刹车 - 彭博社

巴西中央银行通过超出预期的加息令投资者感到惊讶。这一激进的举措旨在在通货膨胀恶化之前放缓经济。

在10月20日，中央银行将其目标基准利率提高了半个百分点，达到16.75%。分析师原本预测仅会加息四分之一个百分点，类似于9月份的增幅。经济表现超出预期，同时也提升了总统路易斯·伊纳西奥“卢拉”·达席尔瓦的受欢迎程度。在第二季度，实际国内生产总值比去年同期增长了5.7%，尽管在2004年初的预测中，巴西的增长仅预计在3%到3.5%之间。

这种势头延续到了第三季度。8月份的工业生产连续第五个月上升。现在比去年同期水平高出13.1%。上个季度的出口创下了纪录，部分得益于汽车运输的激增。此外，生产的激增促使企业增加招聘。巴西的失业率在9月份降至10.9%，是自2003年底以来的最低水平。

强劲的需求导致消费者价格以超过银行通货膨胀目标5.1%的速度上涨，而这一目标已经被上调。考虑到燃料价格的持续上涨，银行担心通货膨胀在今年剩余时间和2005年将会更快上升。这就是为什么2004年最后两次政策会议上加息看起来是确定的原因。

然而，批评者警告称，中央银行可能行动过快，从而短路复苏。通货膨胀上升的一些原因是生产瓶颈和短缺。但是，如果公司面临更高的借贷成本，它们将不太可能投资以扩大产能。此外，更高的利率将恶化公共债务状况，并将资金从私人投资中抽走。偿还债务已经占据了联邦预算的约9%。

更糟糕的是，巴西需要至少5%的增长才能创造足够的就业机会，以防止失业率上升。这种繁荣的承诺是巴西人选举卢拉的原因。但是，中央银行似乎在发出信号，表明在就业增长和抑制快速价格上涨之间做出选择时，它准备放弃一些招聘以抗击通货膨胀。

作者：詹姆斯·C·库珀 & 凯瑟琳·马迪根