股票的实力展示 - 彭博社

作者：马克·阿尔贝特

许多人预测的选后反弹推动标准普尔500指数上周达到了两年半以来的最高水平，我们相信未来还有进一步的涨幅。尽管标准普尔500在10月25日的低点以来上涨超过6%后可能会出现一些获利了结，但强劲突破1160点的水平为我们提供了新的可读目标，预计在2005年中期将达到1250区域。

自1月以来，标准普尔500一直在1063和1158之间的整合中徘徊，直到11月3日星期三爆发向上，并在11月4日星期四进一步增加了更大的涨幅。这两天的成交量远高于平均水平，达到了自6月25日以来的最高水平，确认了价格的强劲，并表明机构正在重新进入股票市场。如果标准普尔500能够强劲突破1158点的水平，我们预计将能够计算出标准普尔500的目标为1253。这个目标是通过将整合的宽度（95点）加到区间的顶部得出的。

下一个可识别的目标机制是斐波那契回撤水平。如果你还记得，标准普尔500在今年早些时候达到峰值时回撤了熊市的50%。从技术角度来看，50%的回撤区域在观察中期和长期市场走势时提供了良好的支撑和阻力。下一个关键的斐波那契水平将是熊市的61.8%回撤，这将目标指向1253区域，正好是我们在前一段中使用完全不同类型的技术分析得出的水平。

纳斯达克综合指数自6月以来首次突破2,000，并在此过程中突破了从4月和6月的高点绘制的重要趋势线。该指数仍然面临更多的图表阻力，因为修正幅度比500指数更深。第一个图表阻力位是2,050，即6月的高点。下一个图表阻力位是来自4月高点的2,080，最后一个阻力位在范围顶部的2,153。

如果纳斯达克能够突破范围顶部的2,153，则目标将是2,555。这是通过将修正的宽度加到范围顶部得出的。纳斯达克在1月达到峰值时回撤了大约23.6%的熊市。这代表了第一个关键的斐波那契回撤目标。下一个斐波那契回撤将是熊市的38.2%，目标是2,614水平。在1999年和2001年，2,500到2,600区域也有相当多的图表阻力。

对市场持续积极的因素是许多股票和行业组的广泛参与。纽约证券交易所的上涨/下跌线在8月突破了新的恢复高点，并自那时以来持续上升，尽管市场在10月出现回调。自2003年3月的最终熊市低点以来，纽约证券交易所的A/D线一直处于强劲的上升趋势。强劲的表现非常多样化，能源、材料、工业、公用事业、电信、运输、消费周期性以及一些技术和金融领域均有上涨。

这种非常广泛的参与是一个令人欢迎的变化，远离了1990年代末的辉煌时期，当时少数大型科技股推动了指数的上涨。目前的走势涵盖了许多行业和不同的市值类别。标准普尔小型股600指数和标准普尔中型股400指数本周突破了历史新高。道琼斯公用事业指数创下了新的52周高点，而道琼斯运输指数则达到了自1999年以来的最高水平，并非常接近创下历史新高。摩根士丹利周期性指数突破了历史新高，而标准普尔银行指数（BKX ）也非常接近历史新高。

当然，上周股市的一个重大利好是原油价格的大幅下跌。在两周前突破55美元后，原油价格已跌至48到49美元区域的支撑位。如果突破这一区域，则目标将是44美元的更强支撑位。长期趋势线支撑位在低40美元区域。虽然我们认为原油价格的长期趋势仍然是上涨的，但短期内进一步下跌是完全可能的。

美国美元指数本周突破了另一个重要支撑位，而黄金价格则升至新的回升高点。美元指数跌破85，现在处于1995年以来的最低水平。85这个水平很重要，因为它代表了1月和2月的熊市低点。下一个支撑位在80，这也是1995年的低点。在1992年，美元指数曾跌至78的低点。跌破78将使美元达到至少过去30年的最低水平。黄金作为弱美元的主要受益者，升至自1987年以来的最高水平。

必要披露

截至2004年9月30日，SPIAS及其美国研究分析师推荐了29.2%的发行人给予买入评级，58.5%给予持有评级，12.3%给予卖出评级。

5-星（买入）：预计总回报将大幅超过标准普尔500指数的总回报，股票价格在绝对基础上将上涨。

4-星（增持）：预计总回报将超过标准普尔500指数的总回报，股票价格在绝对基础上将上涨。

3-星（持有）：预计总回报将与标准普尔500指数的总回报相近，股票价格通常在绝对基础上将上涨。

2-星（回避）：预计总回报将低于标准普尔500指数的总回报，股票价格预计不会有上涨。

1-星（卖出）：预计总回报将大幅低于标准普尔500指数的总回报，股票价格在绝对基础上将下跌。

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Arbeter是一名特许市场技术分析师，是标准普尔的首席技术分析师。