所有目光都聚焦于下一个贸易数据 - 彭博社

作者：迈克尔·英格伦和里克·麦克唐纳

超过500亿美元的美国贸易赤字会持续吗？看起来确实是这样——至少在一段时间内。石油价格的趋势、供应管理协会的进出口数据、关税和港口数据都表明，赤字将保持在历史高位。

在行动经济学公司，我们预计九月份的贸易差距仅会略微缩小，降至535亿美元（略低于经济学家中位数预测的536亿美元），相比八月份的540亿美元赤字。定于11月10日发布的报告显得尤为重要，因为九月份的贸易数据仍存在相当大的不确定性，这可能对第三季度国内生产总值的未来修订产生重大影响。

不利的风向。

总体而言，尽管今年贸易差距数字的月度波动相当大，但自去年第三季度以来，强劲的进口增长反映了美国整体需求快速增长的基本面，这推动了进口的快速增长。只要美国的整体需求继续以快速的速度增长，对美国赤字数字的上行压力将保持相当大。

在2002年和2003年，持续五年的美元强势被逆转，因此美元现在与其他主要货币的价值更符合平衡贸易的前景。这种改善的竞争环境，加上全球经济的快速增长，使得出口大幅加速，这应该在年底前扭转美国贸易赤字的恶化。但美国贸易和经常账户赤字的转折点仍然难以捉摸，因为仍然高企的能源价格可能会延迟美国贸易差距的名义峰值。

最近一系列飓风带来的扭曲风险仍然存在。令人惊讶的是，八月份的出口表现不佳可能反映了飓风查理的影响，因为过去的飓风与出口的类似疲软有关。考虑到九月份发生的三场飓风，该月份可能会出现进一步下滑，直到出口在第四季度反弹。

押注于此。

贸易报告是美联储宣布利率决定之前的最后一份主要经济报告，预计将在11月10日下午2:15（东部时间）发布，此前政策制定的联邦公开市场委员会将在当天召开会议。联邦基金目标利率提高四分之一个百分点几乎是板上钉钉的事。

市场的关键将是会议后发布的声明。我们怀疑它将与 九月份的声明相似，尽管对经济和劳动力的看法更加乐观，因此与12月14日FOMC会议上的再次加息一致。联邦基金期货现在反映出年末联邦基金利率为2.25%的概率约为84%。

英格伦是首席经济学家，麦克唐纳是 行动经济学的全球投资研究与分析总监。