标准普尔维持对英特尔的评级 - 彭博社

英特尔 (INTC ): 重申3颗星（持有）

分析师：阿姆里特·特瓦里

英特尔宣布其总裁兼首席运营官保罗·奥特利尼将接替克雷格·巴雷特担任首席执行官。此外，巴雷特将接替安德鲁·格罗夫担任董事会主席。这些变动将于2005年5月18日生效。我们对首席执行官的更换并不感到惊讶，我们相信市场已经预期这种变化有一段时间了。然而，这一变动的时机直到现在才变得清晰。我们相信奥特利尼先生在公司业务各个方面的丰富高层管理经验使他为接管这家芯片制造商的领导做好了充分准备。

PeopleSoft (PSFT ): 重申3颗星（持有）

分析师：乔纳森·鲁迪，CFA

PeopleSoft的董事会拒绝了 甲骨文 (ORCL ) 最新的每股24美元的现金收购要约，称甲骨文的报价低估了PeopleSoft。我们对这一决定并不感到惊讶，因为PeopleSoft在今年早些时候拒绝了甲骨文每股26美元的报价。甲骨文表示，如果不到50%的PeopleSoft股东在11月19日之前提交他们的股份，它将撤回报价并放弃交易。我们认为，除非甲骨文提高报价，否则与PeopleSoft达成交易的可能性似乎不大。由于PeopleSoft的交易价格相对于同行在企业价值与销售额的基础上存在折扣，我们建议持有其股票。

蒂芙尼公司（TIF）：评级从3星（持有）下调至2星（避免）

分析师：杰森·阿萨达

蒂芙尼公司发布的10月份季度每股收益为14美分，较19美分有所下降，低于我们的预估4美分，原因是销售不足以及870万美元的后进先出库存费用，因贵金属/钻石成本上升。该公司将其2005财年（1月）每股收益指引下调至1.43美元至1.48美元，从1.55美元至1.60美元，以反映疲软的销售趋势和可能的1月季度后进先出费用。我们将2005财年的每股收益预估下调9美分至1.44美元，2006财年的下调5美分至1.65美元。鉴于我们在日本看到的持续挑战，我们对近期销售和收益的不足持谨慎态度。我们将12个月目标价下调2美元至28美元，基于更新的市盈率和折现现金流分析。

塔吉特（TGT）：维持3星（持有）

分析师：杰森·阿萨达

塔吉特发布的10月份季度每股收益为37美分，较33美分有所上升，超出我们的预估1美分。由于初始加价改善，毛利率有所扩大。塔吉特在本季度还回购了1140万股，耗资5.03亿美元。我们期待1美元的专柜、扩展的杂货选择、新的服装和家居产品组合，以及更强的价值信息在这个假日季节和2006财年（截至1月）继续与顾客产生共鸣。然而，我们的销售预测保持不变。我们将2005财年的每股收益预估略微上调至2.44美元，从2.43美元保持2006财年的2.60美元。我们的12个月目标价保持在50美元。

大卖场 （BBI ）: 重申3颗星（持有）

分析师: 艾米·格林，CFA

大卖场表示有意以每股11.50美元加上债务的价格收购 好莱坞娱乐 （HLYW ），总金额约为10亿美元，高于好莱坞娱乐以每股10.25美元私有化的协议。条款尚未正式讨论。大卖场认为，提议的交易将立即增加每股收益和现金流。好莱坞娱乐拥有约1900家视频和600家游戏商店，是美国第二大视频租赁零售商。大卖场提到合并品牌组合的优势，但我们看到在衰退的视频租赁市场中额外投资的风险。我们将目标价格上调1美元至8美元。

琼斯服饰 （JNY ）: 重申4颗星（增持）

分析师: 玛丽·德里斯科尔，CFA

琼斯服饰今天与巴尼纽约签署了一项价值约4亿美元的合并协议。该交易预计将在年底前完成，需满足关闭条件，并将使琼斯服饰接触到大型高端奢侈市场。我们预计琼斯服饰的财务实力将支持巴尼的旗舰店、合作店和折扣店（目前总共21家）的扩张计划，并期待后台协同效应和改善的运营利润率。巴尼的销售额和营业利润（财政年度7月）分别为4.44亿美元和3300万美元。我们认为这笔交易可能会促进琼斯服饰的渠道、市场和品牌多样化战略。

星巴克（SBUX）：重申3颗星（持有）

分析师：丹尼斯·米尔顿

星巴克公布了9月季度每股收益25美分，较17美分有所上升，低于我们的预估2美分。结果得益于扩张和美国8%及国际店铺5%的强劲同店销售增长。2004财年（9月）每股收益跃升42%，从67美分增至95美分。我们将2005财年的每股收益预估上调2美分至1.15美元，并将我们的12个月目标价上调3美元至54美元，以反映强劲的销售趋势。以我们2005年日历年每股收益1.20美元的预估计算，股票的市盈率为44倍，远高于标准普尔500指数，我们认为这是合理的，因为星巴克具有强劲的增长前景和成功的产品创新历史。

费尔·艾萨克（FIC）：维持3颗星（持有）

分析师：扎伊内布·博卡里

费尔·艾萨克公布了9月季度每股收益20美分，较42美分有所下降，比我们的预估高出2美分。收入增长18%，反映了收购的贡献和适度的有机增长。由于整合伦敦桥的高额费用和诉讼费用，运营利润率大幅收窄。费尔·艾萨克以约3100万美元完成了对布劳恩咨询的收购。我们预计布劳恩将在2005财年（9月）贡献2800万至3100万美元的收入。我们维持2005财年的每股收益预估为1.75美元。基于相对分析，我们将我们的12个月目标价从31美元上调至33美元。