11月15日的生命体征 - 彭博社

不久前，经济学家们谈论第四季度可能会成为经济的另一个软着陆期。高油价、疲弱的就业增长、国外经济增长放缓、伊拉克以及其他因素预计将共同对美国经济施加压力。然而，在最后一个季度过了一半后，情况看起来相当不错。

也许这是飓风过后的反弹，但十月份的数据超出了共识预期。在一份出色的就业报告之后，十月份的零售销售数据相当积极。总体数字上升了0.2%，与Action Economics的共识预测一致。剔除汽车销售下降2.2%后，销售额上升了超过预期的0.9%。

值得注意的是，较高的汽油价格实际上帮助了十月份的数字，汽油站报告销售额增长了4.3%。商务部的报告以美元跟踪销售，而不是数量。剔除汽车和汽油，这两者约占总额的三分之一，其余领域仍然登记了0.5%的增长。

在本季度的剩余时间里，消费者的状况看起来良好。强劲的十月劳动报告预示着良好的前景。即使在接下来的两个月中就业增长表现得更加温和，十月份增加的367,000个职位以及对九月和八月总数的上调修正也提供了良好的支持。更多的就业机会和健康的收入增长应该为家庭支出在假日季节的到来提供一些动力。

密歇根大学最新的消费者信心指数在11月初步报告中从91.7上升至95.5，这也是一个积极的信号。实际上，11月第一周的零售销售周报也转为正面。

制造业预计在10月将恢复正常。根据Action Economics调查的经济学家，10月工业产出增长了0.4%，而9月仅增长了0.1%。供应管理协会的10月全国工厂活动调查显示小幅下降。但新订单有所增加，甚至包括来自国外的订单。

最近，地区工厂活动调查结果喜忧参半。费城和纽约联邦储备银行的最新报告可能有助于澄清制造商在第四季度的前景。

最近的两个大惊喜是油价的下跌和9月贸易数据好于预期。两者在未来几个月可能会保持相当波动，但最新数据是积极的。9月贸易逆差缩小至516亿美元，出口水平上升至975亿美元。

经济学家预计，9月的石油进口放缓将在10月逆转。如果是这样，可能会推高贸易差距。但出口可能更为重要。到9月为止，商品和服务的出口比去年同期增长了13.1%。出口的进一步增加将表明美元之前的贬值对贸易产生了影响。最近美元对欧元、日元和加元等货币的贬值可能会增强这一趋势。

只有时间会告诉我们石油或其他因素是否会激增并削减第四季度的增长。目前，经济似乎可能会带来积极的惊喜。

这是每周经济日历。

盈利报告

11月15日，星期一

Lowe’s、泰森食品等。

帝国州制造业调查

11月15日，星期一，东部时间上午8:30

纽约联邦储备银行将发布其对纽约联邦区制造商商业状况的11月调查。根据Action Economics调查的经济学家的中位数预测，制造业活动指数可能上升至20.5。10月的调查显示，从9月的27.3下降至17.4，但仍高于8月的13.2。

许多指数在10月下降。新订单指数从26.2降至21.2。然而，报告订单增加的百分比变化不大。相反，报告订单减少的百分比上升，因为表示订单水平相同的比例下降。出货指数下降，而未完成订单在三个月内第二次转为负值，降至-2.7。10月的结果似乎表明工厂终于赶上了需求。今年早些时候，积压订单稳步增长。

对未来六个月的预期依然相当乐观。一般商业状况指数为61.3，低于9月的62.4和之前的48.1。新订单和就业指数有所改善，而出货和未完成订单指数略微放缓。

重要会议

星期二，11月16日，东部标准时间上午8:45

芝加哥联邦储备银行行长迈克尔·莫斯科在芝加哥的芝加哥地区商会年度经济预测早餐会上讨论美国经济前景。

东部标准时间下午1点

费城联邦储备银行行长安东尼·圣托梅罗在匹兹堡的卡内基梅隆大学商业前景会议上谈论美国经济前景。

盈利报告

惠普、家得宝、JC Penney、诺德斯特龙、斯台普斯、TJX公司、沃尔玛等。

ICSC-UBS商店销售

星期二，11月16日，东部标准时间上午7:45

由国际购物中心理事会和瑞银银行汇编的每周零售销售跟踪，将更新截至11月13日的一周的购买活动。在截至11月6日的一周，季节性调整后的销售回升了1.3%，此前在前一时期下降了0.3%，在截至10月23日的一周下降了0.6%，在截至10月16日的时期下降了0.2%。

生产者价格指数

星期二，11月16日，东部标准时间上午8:30

由于能源价格上涨，美国企业销售的商品和商品的生产者价格预计将加速。根据《行动经济学》调查的经济学家的共识，预计10月份成品价格将上涨0.5%。

在前四个月中，价格一直在波动。9月份，指数上涨了0.1%，在8月份下降了0.1%，在7月份小幅上涨0.1%，在6月份小幅下降0.1%。根据10月份的预测，生产者价格将比一年前高出3.1%，在9月份保持在3.3%。

排除食品和能源成本，核心价格可能上涨0.1%。在九月份，核心生产者价格增长了0.3%，在八月份下降了0.1%之后，以及七月份上涨了0.1%。根据十月份的预测，核心生产者价格将比去年下降至1.5%的增速，此前在九月份同比上涨了1.9%。

INSTINET REDBOOK 零售销售研究

星期二，11月9日，东部标准时间上午8:55

这一周度零售活动指标将报告截至11月13日的11月第二个财政周的销售情况。在截至11月6日的第一周，销售增长了0.2%。在整个十月份，销售与九月份相比下降了0.6%。

房屋建筑商调查

星期二，11月16日，东部标准时间下午1点

全国房屋建筑商协会和富国银行将发布他们的11月月度调查结果。该报告通过测量建筑商对当前销售、模型房屋的买家流量和预期需求的评估来更新住房市场状况。在十月份，活动指数回升至72，在九月份下降至67，八月份为71。

对未来六个月销售的预期大幅改善。十月份的读数为84，九月份为75，八月份为78。跟踪潜在买家流量的指数小幅上升至54，九月份为52。单户住宅销售的指数也有所改善，十月份达到78，前一个时期为73。

整体读数仍然相当稳健。房屋建筑商正朝着创纪录的一年迈进。强劲的需求和美联储考虑采取激进利率行动的迹象很少，使得房屋建筑商对2005年也充满期待。

重要会议

星期三，11月17日，东部标准时间凌晨3:30

美国财政部长约翰·斯诺在伦敦的查塔姆之家发表讲话。

东部标准时间上午11点

克利夫兰联邦储备银行行长桑德拉·皮安尔托在克利夫兰（俄亥俄州）举行的“说是克利夫兰”会议上发表题为“建设一个与我们的过去一样光明的未来”的演讲。

东部标准时间上午11点

联邦储备委员会理事爱德华·格拉姆利克在纽约奥尼昂塔的哈特威克学院讨论当前的财政问题。

收益报告

应用材料公司、大型折扣店、Intuit、美敦力等。

抵押贷款申请

星期三，11月17日，东部标准时间上午7点

抵押贷款银行家协会发布截至11月12日的一周内的购房和再融资抵押贷款申请统计数据。在截至11月5日的一周内，购房指数保持在坚挺的483，之前在截至10月29日的一周内飙升至496.5，而在截至10月22日的一周内为440.9。四周移动平均的最新读数上升至470.5，之前为458.8。

根据HSH Associates的数据，常规30年期抵押贷款的平均利率在截至11月5日的一周内上升至5.8%，而在10月29日的一周内为5.77%。

再融资指数回落至2148.7，在前一周攀升至2303.9，之前在截至10月22日的一周内为2233.8。此次增长使再融资指数的四周移动平均上升至2210.4，之前为2160.5，截止到10月29日的期间。

消费者价格指数

星期三，11月17日，东部标准时间上午8:30

预计10月份所有商品和服务的消费者价格将上涨0.4%。这是Action Economics调查的经济学家中的中位数估计。10月份的增长主要受能源价格上涨的推动。9月份，消费者价格上涨了0.2%，在8月份上涨0.1%后，7月份下降了0.1%。根据预计的10月份增长，通货膨胀率将从一年前的3%回升，8月份为2.5%，7月份为2.7%。

排除波动较大的能源和食品项目，价格可能上涨0.1%，在9月份核心通货膨胀上涨0.3%之后，连续三个月上涨0.1%。根据预计的10月份月度增长，10月份的核心通货膨胀年率将保持在2%。在9月份，年率从8月份的1.7%上升至2%。

新住宅建设

星期三，11月17日，东部标准时间上午8:30

房地产市场尚未失去动力。10月份，住房开工最有可能上升至196万的年率。这是Action Economics调查的经济学家的共识预测。9月份的开工数量从8月份的200万降至190万。

实际收入

星期三，11月17日，东部标准时间上午8:30

调整通货膨胀后的生产工人每周收入在10月份可能微降0.1%。10月份的就业报告数据显示，平均每周收入上涨了0.3%，经济学家预测消费者价格指数在同一时期将上涨0.4%。在9月份，调整通货膨胀后的收入保持不变，此前8月份上涨0.2%，7月份上涨1%。与一年前的同一时期相比，9月份的实际收入上涨了0.6%。最新的年增长率是自2003年11月以来的最高水平。

工业生产

星期三，11月17日，上午9:15（东部标准时间）

美国的工业产出在10月份可能加速增长。根据Action Economics调查的经济学家的共识估计，预计增长为0.4%。9月份的产出增长了0.1%，在8月份下降0.1%之后，7月份则跳升了0.7%。所有行业的平均运营率可能反弹至77.4%，在8月和9月均保持在77.2%。随着工厂活动持续扩张，产能利用率应该会继续增加。

就像劳动力市场一样，工厂产出很可能受到严重的9月飓风的影响。与石油相关的类别显示出大幅的月度下降。然而，汽车产出的疲软也对整体产出造成了压力，车辆相关的生产在本月下降了0.5%。

其他数据显示，商业投资仍然健康。商业设备的整体生产在8月份下降1.2%后上升了0.3%。最新的增长是由高科技设备推动的，9月份增长了1%。机械和金属产品的产出也显示出小幅增长。

最近，需求的上升也促使了一些产能扩张。在9月份，工业产能比去年增长了1.5%。在春季，工业部门以自1988年末以来最慢的速度增加产能，年增长率为1.1%。

重要会议

星期三，11月17日，上午3:30（东部标准时间）

美国财政部长约翰·斯诺在波兰华沙与捷克共和国、匈牙利、波兰和斯洛伐克的财政部长会晤后召开新闻发布会。

收益报告

星期四，11月18日

Autodesk、巴恩斯与诺布尔、Gap、Limited Brands、Novell、华特迪士尼等。

失业救济申请

星期四，11月18日，东部标准时间上午8:30

截至11月13日的一周，首次申请失业救济的人数可能保持在330,000，依据Action Economics调查的经济学家。失业申请几乎没有变化，截止11月6日的一周的读数为333,000。在前一周，初次申请人数从截至10月23日的一周的350,000降至331,000。

四周移动平均降至336,000，低于截至10月30日的341,500。在10月30日的一周，持续失业申请人数略微上升至280万以上。

领先指标

星期四，11月18日，东部标准时间上午10:00

根据Action Economics的共识预测，会议委员会的10月份领先经济指标综合指数可能下降0.1%。该指数已连续四个月下降。在9月份，它在连续两次下降0.3%后下降了0.1%，并在6月份下降了0.1%。根据10月份的预测，该指数将比一年前的读数高出约1.6%。自4月份增长4.9%以来，年增长率稳步下降。在9月份，该指数比一年前上升了2%。

费城联邦调查

星期四，11月18日，东部标准时间中午12:00

费城联邦储备银行将发布其对中大西洋地区商业状况的11月调查。根据Action Economics的调查，经济学家预测一般商业状况指数将下降至24。10月份的读数为28.5，在9月份从28.5降至13.4，7月份为36.1。

与纽约联邦储备银行的报告类似，工厂仍然报告健康的需求，但显示出生产终于赶上了订单的迹象。新订单指数从9月份的26.4降至24.6。与此同时，未完成订单指数从10月份的3.1和8月份的2.1降至-5.4，这是自2003年5月以来的首次负值。

费城联邦储备银行地区的受访者对未来六个月的前景进行了整体调整。总体商业活动指数从9月份的44.9降至10月份的27.6。最新的数字是自2003年2月以来的最低水平。尽管如此，制造商表示，他们仍然预计新订单将保持强劲，未完成订单应该会有所上升。

重要会议

11月19日，星期五，东部标准时间上午8:30

联邦储备委员会主席艾伦·格林斯潘、欧洲中央银行行长让-克劳德·特里谢、日本银行副行长岩田和德意志银行首席执行官约瑟夫·阿克曼将在法兰克福参加关于欧元的专题讨论。

东部标准时间上午9:15

芝加哥联邦储备银行行长迈克尔·莫斯科在芝加哥联邦储备银行的失业会议上发表开幕词。

东部标准时间上午9:30

克利夫兰联邦储备银行行长桑德拉·皮安尔托在克利夫兰联邦储备银行的教育与经济发展研究会议上发表开幕词。

东部标准时间下午2点

明尼阿波利斯联邦储备银行行长加里·斯特恩在明尼苏达州明尼阿波利斯市的明尼阿波利斯市中心扶轮社谈论美国经济。

作者：詹姆斯·梅林