一个极客在华尔街的漫步 - 彭博社

我的量化人生

关于物理与金融的反思

作者：埃曼纽尔·德曼

威利出版社；292页；29.95美元

犹豫不决、内省、笨拙，有时甚至忧郁的回忆录作者埃曼纽尔·德曼，给人一种像是索尔·贝娄小说中的角色的感觉。在离开南非的家，前往哥伦比亚大学攻读理论物理学博士学位后，他沉浸在孤独之中。后来，他对离开纯物理学去贝尔实验室进行应用研究感到执念。然后，当他完全放弃物理学，转而在华尔街工作时，他又因内疚而惩罚自己。尽管他在高盛（GS）作为一名精通数学的“量化”取得了成功，但他仍在思考市场是否真的可以被理解。“我们仍然在一片黑暗的平原上，”他在新书的结尾写道。“如果你是一个理论家，你必须永远记住，你正在穿越无法无天的道路，当地居民并不尊重你的原则。”

这种作为闯入者在非法领域的感觉，为德曼的我的量化人生增添了一种引人入胜的氛围，这是他在物理学和金融工程两个阶段职业生涯的文学而有趣的回忆录。从书呆子的视角来看，华尔街显得截然不同：“极客们是公平的猎物，”德曼反思道。曾经，一位首席交易员在他和另一位量化之间经过时“痛苦地皱眉，双手抱头，仿佛在经历剧烈的疼痛，惊呼道，‘啊啊啊！力场！太强烈了！让我让开！’”

作为华尔街领先的量化分析师之一，德曼确实释放出了一些强烈的伽马辐射。他在高盛工作，从1985年到2003年，除了在所罗门兄弟公司工作的一年。在高盛，他从固定收益转向股权衍生品，再到风险管理，并于1997年成为董事总经理。他与高盛的同事比尔·托伊和已故的费舍尔·布莱克共同发明了一种用于定价国债期权的工具，后者是用于股票期权定价的布莱克-斯科尔斯公式的共同发明者。德曼在2000年获得了行业的“年度金融工程师”奖。现在他在哥伦比亚大学指导金融工程项目。

德曼未能实现他真正想要的目标，那就是成为一名重要的物理学家。他在一个由天才主导的领域中只是非常聪明，因此他从一个低薪的研究工作跳到另一个。“在16或17岁时，我曾想成为另一个爱因斯坦，”他写道。“到1976年……我已经到了仅仅羡慕隔壁办公室的博士后，因为他受邀在法国做一个研讨会的地步。”他转向华尔街——对失败的承认——带来了超出学术物理学家梦想的财务回报，以及相当程度的满足感。

在特立独行的回忆录传统中，我的量化人生是作者兴趣的杂烩。它引用了叔本华和歌德，同时提供了不止一个而是三个关于μ子中微子与质子碰撞的图表。还有一段关于聪明而严谨的费舍尔·布莱克的长篇；对物理学家理查德·费曼的瞥见；以及与金融巨头罗伯特·默顿的尴尬遭遇，他在一次长途飞行中坐在作者旁边（德曼在意识到他是谁之前对他很粗鲁）。

德曼的情绪似乎在好日子里从困惑变为坏日子里的阴郁。他的博士后旅行章节标题为“某种生活”；他在贝尔实验室的短暂职业生涯标题为“在惩罚殖民地”；他在所罗门兄弟公司的任期标题为“一个割断的头”。首次公开募股前的高盛显得相对温和却又刺激。他写道：“这是我唯一一个从未暗自希望会崩溃的地方。”

有时，他的笨拙极其严重，以至于令人发笑。以下是他未能鼓起勇气请一位哥伦比亚大学教授担任他的顾问的方式：“每次我见到他我都会微笑；每次我微笑时，他都会更加笨拙地回以露出嘴唇。”这变得如此痛苦，以至于他开始在看到教授来时逃跑。

书中最具挑战性的部分——对于技术人员来说，可能是最好的——是德曼对他开发的交易工具的详细解释。1986年的黑-德曼-托伊模型使交易台能够基于数学而非猜测来为国债期权定价。1993年，他和高盛同事伊拉杰·卡尼发明了一种期权定价方法，改进了黑-舒尔斯模型的一个方面——它错误地假设期权的波动性是恒定的。他们推导出每个可能股票价格和到期时刻的常规期权的“局部”波动性。然后可以利用这些信息更准确地为奇异期权定价。

事实证明，这两项发明在实践中都有局限性，但德曼对此表示接受。理论纯粹主义者在为不精确的金融世界做出贡献中找到了一定的满足感——“直觉、发明或捏造近似的法则和模式。”这不是E=mc，但正如他所认识到的，这可能是任何人所能希望的最好结果。

彼得·科伊