标准普尔表示购买AIG - 彭博社

请查看关于标准普尔STARS排名系统变更的说明。

美国国际集团 （AIG ）: 重申4颗星（买入）

分析师：凯瑟琳·塞弗特

发布的报告显示，AIG可能接近与SEC达成和解，因其被指控帮助 PNC金融服务 （PNC ）通过一种追溯保险的形式将不良贷款从账面上移除，从而实施会计欺诈。我们对这一消息感到鼓舞，并认为解决此问题为AIG股票提供了一个重要的催化剂。我们的前景受到正在进行的检察官调查的影响，但我们仍然认为AIG在长期内处于良好位置。我们的72美元12个月目标价假设14倍的前瞻市盈率倍数，处于AIG历史范围的低端。

瑞格利 （WWY ）: 维持5颗星（强烈买入）

分析师：理查德·乔伊

瑞格利同意以12亿美元的净成本收购 卡夫食品 （KFT ）的糖果品牌，包括救生圈和阿尔托伊德。该交易将这些品牌的估值定为约2.4倍销售额和12倍EBITDA；高于典型食品行业倍数，但与过去糖果资产交易一致。我们对计划中的交易持积极态度。我们看到显著的利润和收入协同效应，因为收购的品牌将受益于瑞格利的规模、分销实力和糖果专业知识。瑞格利预计该交易将在2005年中期完成，待监管批准。我们将目标价上调6美元至78美元。

通用电气 （GE ）: 重申3颗星（持有）

分析师：罗伯特·弗里德曼，注册会计师

作为一家1400亿美元收入巨头希望为商业基础设施市场提供综合服务的一部分，通用电气已同意支付14亿美元现金收购SPX公司（SPW ）的安全系统业务，待监管批准。我们认为安全系统业务具有吸引力的经济性，因为该行业是分散的，具有良好的增长潜力，需要适度的资本再投资，并提供来自长期合同的经常性收益流。但考虑到通用电气的巨大规模，我们认为它需要这些类型的业务才能维持8.5%以上的长期每股收益增长率。

道琼斯公司 （DJ ）: 重申4颗星（买入）

分析师：威廉·唐纳德

道琼斯宣布达成收购MarketWatch （MKTW ）的最终协议，交易金额为5.19亿美元，或在扣除MarketWatch现金后为4.63亿美元。该交易预计将在2005年第一季度完成，并需获得监管和MarketWatch股东的批准。维亚康姆 （VIA.B ）和培生集团 （PSO ）各自拥有MarketWatch的23%。道琼斯预计2005年每股收益将稀释5美分，并将提升2006年的每股收益。我们将2005年的每股收益预估下调5美分至1.60美元，相较于我们对2004年的1.25美元预估。我们对2006年的初步预估为2.20美元。我们将12个月目标价维持在49美元，相当于2006年每股收益预估的22倍，仍高于同行。

计算机协会 (CA ): 维持 3 星级（持有）

分析师：Zaineb Bokhari

计算机协会宣布计划通过私人发行出售约 7.5 亿美元的 5 年和 10 年期高级无担保票据。我们预计公司将利用此次计划发行的资金偿还债务，特别是其 8.25 亿美元的 6.375% 高级票据，预计于 2005 年 4 月 15 日到期。我们预计新票据将以有利的利率发行，并预计计算机协会的整体债务水平将从 23 亿美元略微下降至 22 亿美元，待此交易完成以及 2005 年高级票据的赎回或到期后。我们不会改变我们的估计。

东北公用事业公司 (NU ): 维持 3 星级（持有）

分析师：Justin McCann, Todd Rosenbluth

东北公用事业公司宣布预计其 2005 年每股收益将在 1.10 美元至 1.25 美元之间，低于其之前的指导范围 1.35 美元至 1.45 美元以及我们的 1.40 美元估计。该公司表示，短缺可能是由于竞争激烈的投标条件，特别是在其能源服务业务中，以及商品价格疲软。东北公用事业公司没有改变其对受监管业务的 2005 年每股收益展望。我们对 2004 年每股收益的估计为 1.30 美元，与公司的重申指导一致，但我们将对 2005 年每股收益的估计进行审查。

雷曼兄弟 (LEH ): 重申 5 星级（强烈买入）

分析师：罗伯特·汉森，CFA

在今天的会议上，雷曼兄弟重申了其对2005财年（11月）增长放缓的预期，尽管对经济持积极展望。我们预计投资银行、股本市场和资产管理的强劲增长将抵消我们对2005财年固定收益的温和下降预测。我们将2004财年的每股收益预期维持在7.75美元，2005财年的每股收益预期维持在7.50美元；但将我们的12个月目标价从105美元上调至110美元，相当于2005财年每股收益预期的15倍，考虑到同行的更高估值。我们认为雷曼兄弟保持着强大的竞争优势，建议强烈买入。

泰森食品（TSN）：重申3颗星（持有）

分析师：约瑟夫·阿涅斯

九月季度每股收益为19美元，符合我们的预期，较42美元有所下降。更高的活牛成本、较低的产能利用率和国际销售下降继续对牛肉部门造成影响。然而，猪肉需求依然强劲，鸡肉和熟食部门的定价有所改善。泰森预计2005财年（9月）每股收益在1.15美元至1.45美元之间，牛肉效率、原材料成本和经济增长是其预测中最大的波动因素。我们将2005财年的预期维持在1.35美元，但基于我们的折现现金流和市盈率分析，将12个月目标价上调1美元至18美元。

美国运通（AXP）：维持3颗星（持有）

分析师：埃文·莫米奥斯，CFA

我们对美国运通决定起诉Visa和万事达卡协会以及八家主要银行的反垄断违规行为并不感到惊讶。最近，美国运通的首席执行官曾表示可能会采取法律行动。该诉讼不包括 MBNA公司（KRB ），作为美国运通的发卡机构，或 花旗集团（C ），在我们看来是一个潜在的合作伙伴。尽管我们认为现在估计相关方的潜在财务影响为时尚早，但我们不愿意暗示大型银行在短期内更有可能发行美国运通卡。我们的12个月目标价维持在56美元。

汇丰控股（HBC ）：评级从4星（买入）下调至3星（持有）

分析师：温斯顿·西亚

我们下调了对汇丰的推荐，因为我们认为该股当前的估值是合适的。我们对2004年和2005年的每ADS收益预测保持不变，分别为5.62美元和5.77美元，转化为约15.6倍和15.2倍的市盈率。我们认为我们的估计已经捕捉到了来自家庭收购的选择性协同效应、欧洲和美国的强劲业务增长以及令人鼓舞的费用收入趋势所带来的积极收益影响。我们将我们的12个月目标价从85美元上调至88美元。

**注意：**自2004年11月12日起，标准普尔已修改其S&P STARS命名法：

• 5 星现在表示强烈买入的股票，而不是之前的买入；

• 4 星现在是买入，而不是累积；

• 2 星现在是卖出，而不是回避；并且

• 1 星现在是强烈卖出，而不是卖出。

3 星评级仍然是持有。