标准普尔表示卖出房利美 - 彭博社

请查看关于标准普尔STARS排名系统变更的说明。

房利美 （FNM ）: 重申2颗星（卖出）

分析师：埃里克·艾森斯坦

房利美推迟提交第三季度的10-Q报告，因为它在等待SEC对其会计是否违反GAAP的决定。我们继续认为SEC会对房利美做出不利裁决，要求其重新申报。房利美估计，重新申报的累计影响将导致90亿美元的损失，几乎是其截至6月30日报告的核心资本的四分之一。虽然我们尚不清楚公司将如何应对这种资本损失，但我们将2005年的每股收益预期从8.20美元下调至7.71美元，并将目标价格从59美元下调至56美元。房利美还提供了与之前会计一致的预期第三季度结果，我们认为这并不显著。

全州保险 （ALL ）: 维持5颗星（强烈买入）

分析师：凯瑟琳·塞菲特

ACE有限公司（ACE ）宣布收到来自纽约州检察长办公室和SEC的传票。传票要求提供有关非传统或损失缓解保险的信息。我们认为这可能为对保险行业做法的调查开启了一个全新的篇章，我们预计其他一些保险公司也将被传唤。然而，我们注意到全州保险是我们在保险组中的唯一强烈买入推荐，我们不认为全州保险会受到这一事件的重大影响。

Intuit （INTU ）: 重申3星（持有）

分析师：Scott Kessler, Amrit Tewary

Intuit签署协议，将其Intuit公共部门解决方案部门出售给Kintera （KNTA ），交易金额约为1100万美元现金。该交易最初于8月18日宣布，预计将在1月季度完成，并需满足惯常的成交条件。我们认为此次出售对Intuit具有战略意义，因为这使公司能够专注于更符合管理层增长标准的业务。我们会持有Intuit的股票，但不会增加持仓，因为我们认为该股票的估值合理，基于我们的贴现现金流分析。

东北公用事业公司 （NU ）: 从3星（持有）下调至2星（卖出）

分析师：Justin McCann

尽管东北公用事业公司的股票在昨天因宣布2005年每股收益预期大幅下调而下跌了10%，我们认为该股票在当前的市盈率溢价下仍然被高估。新的预期反映了低于预期的利润率和最近电力拍卖中获得的合同，以及与商品价格不利变动相关的风险。我们将2005年的每股收益预期下调25美分至1.15美元，并将我们的12个月目标价下调3美元至16美元。考虑到3.6%的股息收益率低于同行，我们认为该股票应以当前同行市盈率14.2倍的2%折扣交易，基于我们的2005年预期。

艾斯有限公司 （ACE ）: 维持 3 星（持有）

分析师：凯瑟琳·塞弗特

我们预计，随着纽约州检察长办公室和证券交易委员会（SEC）对艾斯有限公司发出传票，要求提供有关非传统或损失缓解保险的信息，股票将面临压力。我们认为这可能为对保险行业做法的调查开启了全新篇章，我们预计其他一些保险公司也将被传唤。我们维持对艾斯股票的持有意见，并指出我们唯一的强烈买入推荐是 全州保险 （ALL ）。我们不认为全州保险会受到这一事件的重大影响。

鲍勃·埃文斯农场 （BOBE ）: 重申 2 星（卖出）

分析师：丹尼斯·米尔顿

10月季度每股收益为30美分，去年为51美分，低于我们的预估1美分。由于同店销售下降4.2%和食品成本显著上升，业绩受到影响。我们将2005财年（4月）的每股收益预估下调23美分至1.35美元，将2006财年的预估下调15美分至1.70美元，并将我们的12个月目标价下调1美元至21美元，以考虑销售趋势放缓。在我们2005年日历年每股收益预估1.61美元的15倍市盈率下，股票的交易价格略高于同行。尽管增长前景相对强劲，但我们认为在鲍勃·埃文斯的客户流量下降没有好转的情况下，这一溢价并不合理。

注意： 自2004年11月12日起，标准普尔已修改其股票增值排名系统（STARS）的命名：

• 5 STARS 现在表示强烈买入，而不是之前的买入；

• 4 STARS 现在是买入，而不是累积；

• 2 STARS 现在是卖出，而不是避免；

• 1 STARS 现在是强烈卖出，而不是卖出。

3 STARS 排名仍然是持有。