股息时代？ - 彭博社

作者：斯泰西·特隆比诺

更高的股息——以及更多公司支付股息——会是布什总统连任的一个好处吗？他的第一任期无疑对股息投资者是一个福音，因为2003年对股息税率的削减使公司更有动力将多余的现金直接分配给投资者

一个主要的例子：微软（MSFT ; 标普评级5颗星，强烈买入；最近价格，27美元），最近批准支付每股3美元的特别股息，这将从这家软件巨头的传奇现金储备中抽走约320亿美元。而英特尔公司（INTC ; 3颗星，持有；24美元），另一家科技风向标，最近将其季度股息翻倍至每股8美分。

一些市场观察者认为，公司在11月2日之前采取这些行动是基于这样的假设：如果约翰·凯瑞当选，他将撤销税收优惠。布什的连任表明撤销的可能性不大。我们在标准普尔认为，共和党的胜利将继续鼓励公司使用现金来回报股东。

目前，标准普尔500指数中有376家公司支付股息。标准普尔现在估计，约300家公司将在2005年增加其股息。标准普尔预计，布什政府将成功维持低至15%的股息税率，尽管这需要新的立法。在现行法律下，15%的税率将在2007年到期。

下一个目标是什么？

标准普尔的首席经济学家大卫·威斯表示，公司有充足的资源来增加股息。他指出，标准普尔500指数公司手中的现金约为5990亿美元。他认为，尽管一些分配，特别是微软的，显然是一次性事件，部分目的是为了利用税法，但股息支付将保持在较高水平，更多公司将开始定期支付。

这一趋势出现在投资者对股息表现出更大兴趣的时刻。威斯表示，未来的资本收益潜力可能低于1990年代的繁荣时期，当时投资者即使没有股息也能获得两位数的收益。威斯说，在接下来的几年里，股市的增值可能每年约为7%。在这样的环境中，股息可以大大提升总回报。自1926年以来，股息占投资者总回报的41%。威斯表示，目前向更高股息的趋势正值一个幸运的时刻，正好是婴儿潮一代逐渐接近退休的时候。

标准普尔的首席投资策略师萨姆·斯托瓦尔表示赞同。“在这个充满挑战的市场中，交易一直处于横盘状态，大多数投资者并未因股价上涨而获得回报，因此更高的股息率可能用于弥补股价增值乏力，”他说。斯托瓦尔认为布什不会进一步削减股息税率。相反，他相信总统将试图使现有的减税政策永久化。

完美时机。

这可能会加强公司提高分红的理由。事实上，标准普尔的市场股票分析师霍华德·西尔弗布拉特表示，2005年1月和2月将是分红公告的繁忙时期，因为大多数公司在这几个月公布分红增加。“在年初，公司正在准备年度报告，年度股东大会即将召开，”他说。“还有什么比宣布分红支付增加更好的时机呢？”

西尔弗布拉特指出，尽管自1980年代以来特别分红并不流行，但这种情况可能会改变。最近市场上关于特别分红和增加的讨论很多。考虑到微软的大额分红、公司手中大量现金、投资者压力以及对总回报的重新重视，随着新年的开始，这种讨论可能会变得更加热烈。

特隆比诺是 标准普尔市场视野 的副编辑