标准普尔维持对应用材料公司的买入评级 - 彭博社

请查看关于标准普尔STARS排名系统变更的说明。

应用材料公司 （AMAT ）: 维持4颗星（买入）

分析师：科林·麦卡德尔

基于远低于预期的10月季度指导，随着库存上升和芯片终端需求下降，迫使制造商削减支出，我们将2005财年（10月）的每股收益预期从1.24美元下调至0.91美元。由于业务的高固定成本特性，任何销量下降都会严重影响应用材料公司的整体盈利能力。管理层表示，订单取消在过去一个月内急剧增加，因为第四季度继续被消费者和企业视为IT支出疲软。我们维持12个月目标价为21美元。

英特尔 （INTC ）: 重申3颗星（持有）

分析师：阿姆里特·特瓦里

英特尔首席执行官克雷格·巴雷特告诉记者，他预计公司在2005年上半年的表现将大大改善于2004年上半年。尽管巴雷特的评论如此，我们对2005年的销售增长预测仍然感到满意，预计将实现约7%的增长，此外今年预计销售增长约为11%。我们将2004年的每股收益预期保持在1.10美元，2005年为1.25美元。鉴于近期同行估值的上升，我们将目标价从23美元上调至27美元，基于我们更新的市盈率和市销率分析。

谷歌 (GOOG ): 重申3颗星（持有）

分析师：斯科特·凯斯勒，理查德·斯泰斯，CFA

在11月18日向SEC提交的S-1表格中，谷歌表示预计其收入增长率和营业利润率将随着时间的推移而下降，这主要是由于竞争压力的增加。我们认为这一公告并不令人惊讶，与正常的商业周期特征一致。此外，我们相信广泛预期的微软互联网搜索服务的推出在短期内不会对谷歌产生重大影响。无论如何，我们认为谷歌拥有显著的销售和利润动能。我们的12个月目标价为190美元。

MCI (MCIP ): 启动评级为3颗星（持有）

分析师：托德·罗森布鲁斯

即使在今年以削减债务的方式走出破产后，我们认为MCI面临着相当大的运营挑战，这可能导致2005年下半年出现运营亏损。然而，我们相信MCI手头有足够的现金来支持未来三年的股息。我们认为，股票将受到其高于平均水平的股息收益率（目前为8.5%）的支持，以及市场对MCI即使没有明显买家也是一个有吸引力的收购候选人的认可。基于企业价值/EBITDA分析，我们的目标价为18美元。

西尔斯，罗巴克 (S ): 维持3颗星（持有）

分析师：杰森·阿萨达

我们将目标价从33美元上调至50美元，这是通过与Kmart计划合并向西尔斯股东提供的现金选择，待批准。尽管西尔斯的股票交易价格已超过我们的目标，但我们认为对该公司的竞争性出价不能被排除。我们认为西尔斯有机会通过与Kmart的房地产、产品和成本协同来增强其竞争地位，但我们认为考虑到我们所看到的显著整合和执行风险，结果的衡量可能需要时间。

思科系统 (CSCO ): 重申4颗星（买入）

分析师：阿里·本辛格

根据独立研究公司Dell ‘Oro于11月17日发布的数据，思科在中端路由市场上获得了市场份额，但在低端和高端路由市场上失去了市场份额。由于思科最近报告的10月季度路由器销售环比下降12%，因此市场份额的损失对我们来说并不意外。我们认为路由器销售受到核心CRS-1和接入ISR系列产品过渡的影响，因为客户在等待这些新产品的全面发布。我们认为这种疲软是暂时的，并预计路由器销售将在1月季度反弹。

维旺迪环球 (V ): 重申4颗星（买入）

分析师：雅尼克·马修，CFA

维旺迪第三季度的调整后净收入是我们的预期的三倍。结果受到6%的形式收入增长和形式营业利润率从16.3%提高到18.4%的推动。此外，利息支出大幅下降，税收抵免也有显著帮助。合并运营现金流增长了42%。在2004年，我们预计调整后的每股收益在扣除商誉摊销和各种特殊项目后为1.52美元，2005年为1.98美元。基于各部分总和分析，并考虑到货币波动，我们将12个月目标价从32美元上调至34美元。

新闻集团（B类） (NWS ): 重申5颗星（强烈买入）

分析师：图纳·阿莫比，注册会计师，特许金融分析师

随着新闻集团的注册地变更完成，其股票被纳入标准普尔500指数。虽然被指定为标准普尔指数成分股的是非投票股票，但截至12月17日市场收盘，我们认为这一举措也应提升投票股票的流动性，并促进进入美国资本市场。我们强烈买入的关键因素包括我们对公司全球卫星电视覆盖范围、快速增长的有线网络、垂直整合、业务和地理多样化、透明的盈利质量、强劲的资产负债表和吸引人的估值的看法。

康菲石油公司（COP）：重申3颗星（持有）

分析师：蒂娜·维塔尔

我们预计康菲石油公司的上游生产将在2004年下降3%，但公司告诉分析师，预计新开发项目将在2005年和2006年推动5%的增长；将其勘探和生产（E&P）支出从2004年的45亿美元增加到2005年的51亿美元，再到2006年的52亿美元。康菲石油公司的炼油厂处理约50%的酸性原油，并计划在其德克萨斯州博尔杰和伊利诺伊州伍德河的炼油厂扩大重质原油的产能。我们将2004年的每股收益预估上调43美分至10.79美元，将2005年的预估上调1.24美元至9.54美元。我们基于折现现金流和同行倍数估值的综合分析，决定将目标价格上调1美元至86美元。

有限品牌公司（LTD）：重申3颗星（持有）

分析师：玛丽莲·德里斯科尔，特许金融分析师

Limited报告每股收益10美分，第三季度每股运营收益8美分，减少9%的股份，超出我们5美分的预估。合并的同店销售增长1%是由维多利亚的秘密同店销售增长13%和浴室与身体护理同店销售增长9%推动的，而服装单位的可比销售下降了13%。我们认为Limited通过质量改善、减少促销和新产品发布，成功提升了其非服装品牌。我们的2005财年（1月）和2006财年每股收益预估仍为1.35美元和1.50美元，但我们的12个月目标价从25美元上调至27美元，或达到同行平均的2006财年每股收益预估的18倍。

PETsMART （PETM ）: 维持3颗星（持有）

分析师：Michael Souers

PETsMART报告10月季度每股收益24美分，较20美分有所增加，符合我们的预估，销售额增长13%。同店销售增长6.7%高于公司之前5%至6%的指导。我们认为，PETsMART的股票今天上涨很大程度上是因为公司对其两个高利润服务业务的积极评价，这两个业务仍处于发展的早期阶段。我们仍然预计2005财年（1月）每股收益为1.18美元，但将2006财年的预估从1.43美元上调至1.45美元。我们还根据修订后的折现现金流模型，将我们的12个月目标价从34美元上调至36美元。

注意： 自2004年11月12日起，标准普尔已修改其股票增值排名系统（STARS）命名法：

• 5 星现在表示强烈买入的股票，而不是之前的买入；

• 4 星现在是买入，而不是增持；

• 2 星现在是卖出，而不是回避；

• 1 星现在是强烈卖出，而不是卖出。

3 星的评级仍然是持有。