德国：上升的欧元阻碍增长 - 彭博社

在2004年的大部分时间里，德国，欧元区最大的经济体，经历了出口增长强劲与国内需求疲软之间的分裂。进入2005年，德国消费者很可能继续面临高燃料价格和疲弱的劳动市场。然而，现在，出口增长也面临风险，因为欧元正在上涨。

最新数据显示，德国经济在下半年放缓。第三季度实际国内生产总值的增长疲软，月度数据表明第四季度也将令人失望。10月份的采购经理人指数下降幅度超过预期，产出、新订单和出口需求的读数均较低。11月份的ZEW商业预期指数连续第四个月下降，降至13.9，为两年来的最低水平。

对于消费者来说，劳动市场仍然是一个主要关注点。9月份失业人数增加了12,000，失业率保持在5年半来的高点10.7%。高能源价格是家庭支出的另一个拖累。第三季度的三个月中，有两个月的零售销售下降，预计10月份的销售在12月初发布的官方数据中也会下降。

与此同时，由于欧元的创纪录上涨，出口增长的预期正在减弱。9月份出口增长了1.2%，但这之前8月份下降了1.6%。自5月份以来，欧元上涨了约9%，达到1欧元兑1.29美元的汇率。同时，油价上涨抑制了全球增长，削弱了对德国商品的需求。汇率超过1.30美元兑欧元被视为特别令人担忧，但考虑到美国在缩小其经常账户赤字方面所做的努力微乎其微，以及欧洲中央银行最近的声明，暗示可能在2005年初加息，这一水平似乎是不可避免的。

在11月2日，国际货币基金组织下调了对德国2005年经济增长的预测。国际货币基金组织现在预计德国实际GDP将增长1.5%，而不是今年早些时候预测的1.8%。如果这一预测成真，国际货币基金组织的预测将使德国在欧元区12个成员国中增长排名垫底。

作者：詹姆斯·C·库珀 & 凯瑟琳·马迪根