印度：让交易开始 - 彭博社

在班加罗尔，灯光似乎又亮了起来。几乎在美国总统乔治·W·布什连任后，可能会终止外包的民主政府的阴影消退后，交易开始涌现。11月8日，印度顶尖软件服务公司Infosys Technologies Ltd.（INFY）宣布进行10亿美元的二次股票发行。同一天，通用电气公司（GE）以5亿美元的价格将其位于新德里的外包子公司的股份出售给美国投资者。

班加罗尔再次谈论交易。印度160亿美元的技术外包行业——以这座650万人口的南方城市为中心——每年以超过30%的速度增长，越来越多的外国公司将帮助台、软件编写、会计等工作外包给日夜在电话和计算机工作站上工作的年轻印度人。根据印度软件服务贸易协会Nasscom的估计，到2008年，这项业务每年可能带来500亿美元的收入。该组织认为，企业技术工作中多达30%可以外包，而迄今为止，外包的比例还不到10%。

这种潜力让来自世界各地的交易商垂涎欲滴。在接下来的18个月里，投资银行家们预计将出现一波并购潮，因为竞争对手们急于实现服务全球客户所需的临界规模，从呼叫中心到财务分析。“这将是一个炙手可热的行业，”摩根大通印度投资银行部负责人Vedika Bhandarkar说。“将会有更多的并购，更多的整合，更多的美国上市。”

激烈竞争

跨国公司和本地公司都将争夺市场份额。尽管业务蓬勃发展，但如此多的公司涌现，使得价格竞争变得异常激烈。总的来说，印度有400家外包公司，从小型的25人数据录入公司到拥有13,000名员工的巨头Wipro-Spectramind，后者是Wipro Ltd.的后台部门（WIT）。他们对大学毕业生的需求如此之大，以至于许多外包公司的员工每年有一半辞职去寻找更好的工作。这推动了成本的上升：Wipro和Infosys今年普遍提高了10%到15%的工资，以防止员工跳槽。“大型收购型公司将把[并购]视为减少竞争的一种手段，”Bangalore外包咨询公司neoIT.com Inc.的董事总经理Pradeep Mukherjee说。

获取本地知识的竞争也很可能会加剧。外包行业是由印度人开创的，因此最成功的公司都是本土企业。除了GE和花旗银行（C），外国运营商进入这个市场较晚，一直在追赶。今年4月，IBM全球服务以1.5亿美元收购了新德里的Daksh，一家拥有6,000名员工和全球客户的呼叫中心运营商。这笔收购使IBM（IBM）跃升为印度外包行业的顶尖玩家。内部人士表示，其他美国服务公司可能会寻求类似的交易。“像IBM一样，埃森哲（ACN）和EDS（EDS）将寻求在这里扩大规模，”风险投资公司WestBridge Capital的董事总经理K.P. Balaraj预测。埃森哲拒绝置评。EDS表示更可能追求有机增长。

潜在目标并不缺乏。内部人士表示，求购者正在与24/7 Customer进行洽谈，这是一家位于班加罗尔的拥有4000名员工的呼叫中心运营商，得到了加利福尼亚的红杉资本的资金支持。VCustomer是一家在德里和浦那拥有约4000名员工的运营商，得到了私募股权基金华平投资的支持，也是一个潜在目标。两家公司均未确认任何收购谈判。

待售

不仅仅是本地公司在待售——正如GE交易所示。这家美国巨头于1997年在印度设立了其后台运营。自那时起，该单位GE资本国际服务（Gecis）已发展成为一个拥有430亿美元的巨头，在四个国家拥有17000名员工，处理数据建模和精算分析等复杂流程，除了客户服务。现在，GE认为Gecis作为一个半独立的公司为多样化的客户群体服务会更好，而不仅仅是为GE服务。因此，它以5亿美元将Gecis的60%出售给美国风险投资基金General Atlantic Partners LLC和Oak Hill Partners LLC。“我们想建立一个全球业务，”Gecis总裁Pramod Bhasin说。

银行家们预计会有更多这样的销售。像Gecis一样，像美国运通（AXP）和渣打银行的印度呼叫中心和后台运营可能已经变得如此庞大和昂贵，相较于本地竞争者，继续将其保留在内部已不再合理。两家公司在印度的员工均超过4000名。但由于这些机构仅为其母公司服务，因此它们并不像本土企业那样渴望和激进。分析师表示，这些所谓的自有外包运营的成本比本地竞争对手高出多达40%。 “他们将面临与GE在决定剥离其后台运营之前所面临的相同价值释放压力，”孟买精品投资银行Edelweiss Capital Ltd.的副总裁Prasad Baji说。

采购不仅仅是单向的。到目前为止，流向印度的大多数工作都是相对低级的呼叫中心职位。但随着印度的外包公司承担更复杂的工作，例如分析资产负债表或管理物流，他们正在寻求收购海外业务。10月30日，Scandent Group，一家在班加罗尔运营的印度拥有的新加坡公司，以约1.75亿美元收购了Cambridge Integrated Services Group，这家价值2.3亿美元的芝加哥保险公司Aon Corp.的后台业务（AOC），这使得Scandent成为美国第三大保险后台公司。虽然Cambridge将继续作为一家美国公司运营，但Scandent计划在印度证券交易所上市。

其他印度公司也在积极寻求机会。一年半前，Wipro-Spectramind从处理保险索赔和提供会计服务中获得2%的收入。如今，这个行业占公司业务的15%，因此Spectramind计划“积极针对该市场”，并正在考虑收购，首席执行官Raman Roy表示。计算机制造商HCL Technologies Ltd.，其65%的收入来自为英国电信（BTY）等公司提供基于呼叫中心的技术支持，想要收购一家美国公司，以增加财务分析等技能。

在班加罗尔，雄心壮志不乏。尽管美国对工作流向海外的担忧可能仍会减缓该行业的并购活动，但对外包的严重反弹的可能性似乎随着布什的连任而减弱。因此，欢迎交易商的到来。

由Manjeet Kripalani在孟买撰写，Josey Puliyenthuruthel在班加罗尔协助