布什无法再忽视的预算混乱 - 彭博社

作者：罗伯特·库特纳

赤字鹰派怎么了？随着庆祝活动的结束，共和党人应该开始认真审视预算混乱以及可能降临于乔治·W·布什总统第二任期的更广泛经济灾难。这大部分是他自己造成的。自2002年以来全面控制政府，并且自上一个民主政府以来已经过去了四年，责任将完全在他身上。

布什现在有足够的票数使他的减税政策永久化，并增加新的减税措施。向共和党委员会主席报告的国会预算办公室（CBO）承认，按照现实的假设，到2014年赤字将超过4.4万亿美元，而不是官方预测的2.2万亿美元。这是因为使2001年和2003年的减税政策永久化将在10年内额外花费1.65万亿美元。防止替代最低税收影响中产阶级将额外花费6030亿美元。税收简化也可能是净收入的损失。

如果布什成功 部分私有化社会保障，国家债务将增加额外的2万亿美元。布什需要借钱——或者提高税收——以资助新的私人退休账户，并保持对当前退休人员的支付，正如他所承诺的那样。没有办法让经济从如此规模的赤字中增长，而在某个时刻，它们将引发更高的利率，减缓增长。货币市场已经感到紧张。由于外国投资者在关注预算和经常账户赤字，并在想谁将为其融资，美元在周五对欧元跌至低点。

行政管理和CBO的预测也乐观地假设，联邦支出增长不会超过通货膨胀率。但在布什的第一任期内，支出增长几乎是通货膨胀率的两倍，尽管削减了国内社会项目。尽管总统原则上承诺缩小政府规模，但他增加了如“无儿童落后”和处方药补贴等标志性倡议的支出，这让许多保守派感到沮丧。他还容忍了巨额的“猪肉”支出。伊拉克战争将继续推动支出。目前，布什的削减措施主要影响穷人，而不是他的选民。但如果他想通过额外的项目削减来抵消减税，他将不得不开始削减像医疗保险这样的中产阶级大型项目——选民会注意到这一点。

鉴于国内储蓄率低，这种规模的预算赤字需要外国融资。多年来，经济学家一直警告，美国与亚洲中央银行之间的“共依赖”——即巨大的美国预算和贸易赤字主要由日本和中国融资，只要我们继续进口他们的产品——无法无限期维持。布什的预算赤字已将这一安排推向临界点和美元崩溃的边缘。贸易赤字超过国内生产总值的5%，并朝着7%迈进。在某种程度的美国外债水平下，世界将开始抛售美元，并在货币市场上做空美元。

如果中国和日本的经济更加开放，贸易赤字将会更小。但布什对这些国家中央银行的高度依赖削弱了华盛顿促使它们进一步开放美国出口和运行更透明经济的任何杠杆。此外，美元贬值使非中央银行的私人外国投资者对美国证券感到恐惧。最近，美国股票和政府债券的私人外国投资非常少。

增加贸易赤字的是高昂的石油成本。尽管最近价格降至每桶50美元以下，但国际经济学研究所的菲利普·K·维尔格预计，原油价格将在两年内达到60到70美元。政府的能源政策主要包括放宽污染标准和增加国内钻探。

十二年前，商业支持的康科德联盟在财政政策上产生了巨大影响。它对预算平衡的倡导突显了罗纳德·里根和乔治·H·W·布什所累积赤字的无责任性，并对新任克林顿政府施加了压力，促使其认真对待赤字减少，即使这意味着提高税收。最近没有听到联盟的太多声音，商业共和党人更是寥寥无几。

罗伯特·库特纳是 《美国前景》 的共同编辑和 《一切皆可出售》 的作者。