税务时期的三只有前景的股票 - 彭博社

在选举日之前，2005年的税务指南复印件开始在我的桌子上堆积。出版商不需要知道俄亥俄州的选举结果，就知道对不断变化的税收规则的困惑、烦恼和绝望是美国经济的永久动力，因为它推动了税务书籍和税务建议的销售，更不用说避免税收的投资了。

乔治·W·布什总统誓言要使他的第一任期减税政策永久化，并彻底改革《国内税收法》。然而，毫不夸张地说，纳税人将继续寻找降低税单的方法。即使总统在一月重新宣誓就职，财政部也将开始创纪录的季度销售国债、票据和债券，以融资今年的预算缺口。因此，你可以放心地打赌，寻找收入的压力将保持强烈。这就是为什么任何提供避免税务建议或销售“税务意识”共同基金等专业金融产品的公司仍然充满希望。考虑到这一点，我一直在关注三家上市公司（表格）：

**-- 伊顿·万斯。**这家总部位于波士顿的投资管理公司长期以来通过关注投资者的总税后回报来营销其共同基金和顾问服务。例如，该公司提供一系列针对受到替代最低税威胁的投资者的市政债券基金，以及旨在最小化应税分配的股票基金。这对伊顿·万斯（EV）来说是一项成功的策略。不包括通过收购获得的资产，过去三年资产增长了35%。截至10月31日的财政年度，华尔街估计每股收益增长了近30%，达到1.97美元。伊顿·万斯的现金和短期投资几乎是其债务的三倍。

-- Nuveen Investments. Nuveen (JNC ) 曾经专注于市政债券，以至于 Nuveen 这个名字与免税几乎同义。随着像资产达到 100 亿美元的 Rittenhouse 这样的股票挑选公司于 1997 年被这家芝加哥公司收购，这种情况发生了显著变化。尽管如此，在 Nuveen 管理的 1070 亿美元资产中，仍有 560 亿美元保持在免税投资中。在过去一年中，总资产增长了 19%；在今年前三个季度，收益增长了 16%，华尔街预计今年每股收益为 1.62 美元。从长远来看，Nuveen 预计收益将增长 10% 到 12%。净债务为 1.36 亿美元；运营现金流每年超过 2 亿美元。

-- H&R Block. 在华盛顿，税务简化是首要任务，税务准备和贷款公司 H&R Block (HRB ) 的股票似乎将受到影响。也许是这样，但以 49.59 美元的价格，该股票比今年早些时候的高点低了 19%。堪萨斯城公司的抵押贷款业务在截至 7 月的财政第一季度受到利率上升的影响，压缩了利润率。但在财政年度的下半年，Block 预计抵押贷款部门的利润率将再次扩大，因为其利率对冲的条款变得有利。同时，Block 的主要税务服务业务仍吸引着大约 1600 万纳税客户。该股票对 11 月 8 日监管机构指控其经纪单位欺诈性出售安然债券的消息毫不在意。

总统和国会中的共和党同僚可能会成功在改革税法的同时保持税率稳定。但关于税收的承诺 notoriously 难以兑现，正如布什的父亲所学到的，以及比尔·克林顿在他的第一任期内通过提高税收而不是兑现削减中产阶级税率的承诺再次证明的。如果先例成立，受益的将不仅仅是税务帮助书籍的出版商。

作者：罗伯特·巴克