企业家：没有时间给天使投资人？ - 彭博社

作者：大卫·E·甘普特

几周前，我认识的一位拥有成功企业的企业家正在讨论他的新创业想法。听起来相当有前景，但需要大量的市场营销支出和库存投资才能启动。“你有没有考虑过你需要多少启动资金以及你将从哪里筹集？”我问道。

他给了我一个困惑的表情，似乎启动资金根本不在他的考虑范围内——实际上确实如此。“我们将以非常低的成本启动这个业务，”他说。没有提到银行贷款、天使投资人、风险投资家、小企业管理局或任何其他通常在企业家启动业务并对融资感到焦虑时提到的对象。

更少的种子资金。

现在我也感到困惑。我刚刚阅读了新罕布什尔大学创业研究中心的一项最新调查，该中心跟踪天使投资人在初创和早期交易中的投资。在其关于2004年前六个月的报告中，它遗憾地指出，富有的个人投资者越来越多地被吸引到年轻的成长型企业，而不是初创企业。

“天使投资者正在将他们的投资策略转向后种子投资，从而减少种子和初创资本的比例，”该中心主任杰弗里·索尔说。“这种天使市场的重组反过来导致可用于种子投资的资金减少，从而加剧了美国种子和初创资本的资本缺口。”

当然，这项调查的含义是初创企业在获得启动所需资金方面将面临更大的困难，这带来了所有经济影响。例如，初创企业减少将意味着创造就业的问题，因为早期阶段的公司通常创造了相当大比例的新工作。

“隐形”市场。

当我对初创融资的主题进行更多研究时，我意识到我陷入了一个常见的陷阱，将融资条件与新企业的前景等同起来。现实是，初创融资的动态长期以来一直是创业过程中的一个神秘领域。

天使投资者是支持初创企业的重要力量的概念最早是由新罕布什尔大学的退休商学院教授威廉·韦泽尔在1980年提出的。他在第一届巴布森学院创业研究会议上做了关于“非正式投资者”的演讲，强调了他们在启动新企业中的重要作用。“我的观点是，这是一个没有任何机构力量的隐形资本市场，”韦泽尔今天说。

自韦泽尔首次研究天使投资以来，这个领域变得越来越有组织化——并且制度化。全国各地涌现出50多个天使投资者团体，定期或半定期召开会议，听取企业家对投资资金的推介。

自我融资规则。

显然，这个领域已经“到达”了，因为现在有了天使资本协会。该协会表示，去年典型的投资约为40万美元，但几个团体每个项目的平均投资超过100万美元，最高达到250万美元——进一步证实了新罕布什尔大学的调查显示天使投资者进行更大投资的情况。

但是我在本专栏开头描述的创业企业家表示，他对研究人员和投资协会所关注的趋势并不知情。他仍然相信，他的成功不会取决于他筹集的创业资金的多少。

在这方面，他是美国企业家的典型代表，哥伦比亚商学院的教授阿马尔·比德（Amar Bhide）表示，他是少数几个没有为创业企业家感到资金危机而感到悲哀的小企业专家之一。他指出研究表明，80%的新企业是自筹资金的，通常在大约10,000美元的范围内。

以低成本启动。

这部分资金通常来自朋友和家人（见《商业周刊在线》，04年11月23日，“资金与家庭：谨慎混合”）。不到5%的人从天使投资人或风险资本家那里获得投资资金。他举例提到像微软的比尔·盖茨（MSFT）和沃尔玛的山姆·沃尔顿（WMT）这样的企业家，他们以很少的启动资金创办了现在的巨头公司。

我那位企业家朋友的教训很明确：不要为筹集资金来启动你的业务而烦恼。寻找以低于你想象的成本启动的方式，如果低于的金额仍然超出你的承受能力，尝试做部分业务，并将其余部分留到你产生一些现金时再做。通过信用卡预支和亲戚的贷款获得你所缺乏的资金。你没有时间去和那些越来越倾向于更成熟企业的天使投资人打交道。现实世界在召唤。

大卫·E·甘普特 是 烧掉你的商业计划！投资者真正想要的是什么以及如何真正开始自己的业务的作者。最近，他是 英格：一个女孩在纳粹欧洲的旅程。

编辑：罗德·库尔茨