11月29日的生命体征 - 彭博社

假日季节已经到来。即将发布的数据将显示经济是否会给消费者带来额外的假日欢愉。

所有的目光都将集中在11月的劳动报告上。在10月出色的就业数据之后，经济学家们想知道劳动市场是否真的在变得更强。根据Action Economics LLC调查的经济学家的共识，预计本月新增了199,000个就业岗位。这样的结果将在10月增加337,000个就业岗位之后被视为积极的信号。

令人担忧的是，10月报告的许多就业增长与夏季飓风直接相关。例如，如果风暴阻止了人们工作，他们在9月被视为失业，但在10月返回工作后又被重新计算为就业。

强劲的劳动报告将对工资和消费支出产生积极影响。尽管今年就业增长平平，但劳动部报告称，10月的平均周薪比去年增长了2.9%。在9月，年度增长为3%，是自2003年4月以来的最大增幅。

预计10月的个人收入数据也将乐观。个人收入预计增长0.5%。商务部的数据显示，过去三个月工资和薪金的年增长率为4.5%至4.6%。今年整体个人收入增长接近5%。在9月，收入比去年仅增长了4.6%，但这主要是由于租金收入的巨大月度下降。剔除租金支付后，年度增长为5%，高于8月的4.9%。

更重要的是，能源方面有一些轻微的积极消息。由于全国某些地区的气温高于平均水平，石油储备正在增加。可以肯定的是，能源行业仍然高度波动。然而，较低的油价导致汽油价格下降。在过去一个月中，汽油的平均价格从2.03美元降至1.95美元。

如果情况保持积极，消费者可能会在这个假日季节稍微多花一些钱。每周的连锁店销售报告和11月份的连锁店销售数据将提供今年消费者支出活跃程度的初步证据。

感恩节后的第一个星期五标志着假日购物季节的传统开始。如果家庭确实花费更多，这对零售商来说将是个好消息，并将有助于保持经济增长的健康步伐。

以下是每周经济日历。

ICSC-UBS 商店销售

11月30日，星期二，东部标准时间上午7:45

由国际购物中心理事会和瑞银银行汇编的每周零售销售跟踪，将更新截至11月27日的一周的购买活动。在截至11月20日的一周，季节性调整后的销售反弹，增长了0.8%。在前一周，销售下降了0.4%，此前在截至11月6日的一周中，销售大幅上涨了1.3%。

国内生产总值

11月30日，星期二，东部标准时间上午8:30

预计2004年第三季度的经济增长初步报告（以实际国内生产总值衡量）将显示经济以季节性调整后的年率扩张3.7%。这是《行动经济学》询问的经济学家们的共识。第三季度增长的初步数据为3.7%。

初步报告还将包括该期间的利润数据。在第二季度，经过库存和折旧调整后的利润在第二季度增长了0.7%，而第一季度增长了3.2%。与一年前相比，第二季度企业利润增长了19%。考虑到成本压力的增加，第三季度的年增长速度可能会放缓。此外，去年第三季度的利润也在上升。去年的较大数字将使得复制上半年所见的年度增长变得更加困难。

INSTINET REDBOOK 研究商店销售

星期二，11月30日，东部标准时间上午8:55

这一周度零售活动指标将报告截至11月27日的11月第四周和最后一周的销售情况。在截至11月20日的前三周，销售增长了0.1%。在整个10月份，销售与9月相比下降了0.6%。

芝加哥采购经理人调查

星期二，11月30日，东部标准时间上午10:00

芝加哥地区的中西部工业活动采购经理人指数可能降至63。这是Action Economics的共识估计。该指数在10月份攀升至68.5，刚好超过5月份的近期高点68.3。在9月份，该指数从8月份的56.9上升至61.9。

其他指数也相当强劲。生产和新订单指数在10月份分别飙升至79.7和79.4。而未完成订单的激增也表明活动应保持强劲。10月份的水平上升至60.9，是10年来未完成订单的最高读数。

就业指数从9月份的53.9上升至54.1，8月份为50.1。指数水平高于50表示该地区制造业的工资单有所增加。

重要会议

12月1日，星期三，上午10点（东部标准时间）

旧金山联邦储备银行行长珍妮特·耶伦在凤凰城亚利桑那州立大学的午餐会上谈论美国经济前景。

财报

12月1日，星期三

美元通用、尼曼·马库斯集团等。

汽车销售

12月1日，星期三

根据摩根大通的报告，11月份国内和进口汽车及轻型卡车的销售可能回落至年化1650万辆的速度。这一速度将是自6月份以来的最低水平。10月份的销售超出预期，年化销售速度为1700万辆，9月份为1750万辆，8月份为1660万辆。

抵押贷款申请

12月1日，星期三，上午7点（东部标准时间）

抵押贷款银行家协会发布截至11月26日的一周内购房和再融资的抵押贷款申请统计。在截至11月19日的一周内，购房指数下降至463.3，连续第三周下滑。在之前的时期，该指数从截至11月5日的一周的483下降至480.3。最新的四周移动平均值仍然上升，达到480.8，从475.2上升，之前在截至11月12日的一周为470.5。

根据HSH协会的数据显示，截止到11月19日的一周，传统30年期抵押贷款的平均利率微降至5.83%，低于11月12日的一周的5.85%。

再融资指数降至2179.3，在11月12日的一周跳升至2375.4，低于11月5日的一周的2148.7。这一下降使得再融资指数的四周移动平均略微下降，降至2251.8，低于11月12日的2265.5。

个人收入和消费者支出

12月1日，星期三，东部标准时间上午8:30

个人收入在10月份很可能有所增加。经济学家行动经济学的调查显示，该月的中位数预测为增长0.5%。在9月份，个人收入增长了0.2%，而8月份增长了0.3%。与一年前相比，收入增长了4.6%。考虑到通货膨胀，9月份个人收入仍比一年前增长了2.6%。

预计10月份商品和服务的支出将增加0.4%。在9月份，支出跳升了0.6%，而8月份则下降了0.1%。尽管支出在10月份可能放缓，但年度增长仍应接近6%的水平。在9月份，支出比2003年同期增长了5.9%。

在最新的消费者和生产者价格指数上涨之后，个人消费支出价格指数也可能引起一些额外关注。这是美联储主席艾伦·格林斯潘首选的通货膨胀指标。在6月份达到2.5%的年增长率后，9月份价格指数比一年前上涨了2%。不包括食品和能源，9月份的价格比一年前上涨了1.5%。

ISM 调查

星期三，12月1日，上午10点（东部标准时间）

供应管理协会的11月工业活动指数可能保持稳定。根据Action Economics对经济学家的调查，经济学家的中位数预估为56.8%。10月的头条数字从9月的58.5%降至56.8%，而8月为59%。

生产有所放缓，10月指数为58.9%，低于9月的61.6%、8月的59.5%和7月的66.1%。然而，有迹象表明生产应该继续增长。新订单成分小幅上升至58.3%，高于9月的58.1%。

根据ISM的10月调查，需求的持续增长导致工厂工资进一步增加。10月，就业指数为54.8%，在9月攀升至58.1%后，8月为55.7%，7月为57.3%。

建筑支出

星期三，12月1日，上午10点（东部标准时间）

建筑支出在10月可能有所增加。根据Action Economics对经济学家的调查，中位数预估为10月上升0.6%。9月，建筑支出保持不变，此前8月和7月连续增长0.9%。

私人单户住宅的支出在9月表现疲软，支出下降0.8%。私人住宅部门占总建筑支出的37%。然而，最新的房屋销售数据表明住宅部门持续强劲。

米色书

星期三，12月1日，下午2点（东部标准时间）

联邦储备委员会将发布其基于12个地区调查反馈的区域经济活动汇编。米色书在定于12月14日星期三的即将召开的货币政策会议之前发布。根据Action Economics的调查，经济学家预计中央银行将把利率从2%提高到2.25%。

重要会议

12月2日，星期四，东部标准时间12:30

联邦储备委员会理事本·S·伯南克将在华盛顿特区的国家经济学家俱乐部发表题为“货币政策的逻辑”的演讲。

东部标准时间12:30

经济顾问委员会主席格雷戈里·曼昆将在华盛顿特区的外国直接投资会议上发表主题演讲。

收益报告

12月2日，星期四

阿尔伯特森公司、德尔蒙特食品等。

连锁店销售

12月2日，星期四

国际购物中心理事会将发布美国主要连锁零售商11月的同店销售数据。根据ICSC最新的每周销售报告，11月的整体销售额与去年相比可能增长了3%到4%。10月份，销售额比去年增长了4.1%，而9月份的年增长率为2.4%。袭击美国东部的一系列飓风是9月份的一个重大负面因素。

失业救济申请

12月2日，星期四，东部标准时间8:30

截至11月27日的一周，首次申请失业救济的人数可能上升至330,000，根据Action Economics的经济学家调查。失业救济申请几乎没有变化，截至11月20日的一周的读数降至323,000。最新的读数是自7月初以来的最低周总数。在之前的时期，初次申请人数修正为335,000，之前为338,000，截止到11月6日的一周。

四周移动平均降至自2000年底以来的最低水平。在截至11月20日的那一周，移动平均降至332,000，从截至11月13日的338,800下降。在11月13日的那一周，持续失业救济申请保持在280万以下。

制造商的出货、库存和订单

12月2日，星期四，东部标准时间上午10点

根据Action Economics调查的经济学家，10月份的工厂订单可能保持稳定。在9月份，订单下降了0.4%，而8月份下降了0.3%。

最近的结果受到运输行业的影响。飞机订单可能对每月结果产生重大影响。非国防飞机的订单在9月份下降了16.3%，在8月份下降了46.2%，而在7月份则上涨了103.5%。不包括运输行业，9月份的订单上涨了0.3%，8月份上涨了1.2%。

关于耐用品新订单的公布数据显示，10月份意外下降了0.4%。与前两个月不同，耐用品订单的总体统计没有受到运输行业的拖累。事实上，排除运输后，订单下降了0.7%。军用飞机订单的35.2%的激增对该行业产生了最大的积极影响。

工厂订单可能相当波动。然而，一些经济学家认为最新的耐用品数据表明，订单将在未来几个月内趋于平稳。

不确定因素是奖金折旧条款对商业投资的影响有多大。该法律允许公司立即抵扣大多数资本货物（如机械或通信设备）购买价格的50%。该条款将在年底到期。

如果企业一直在利用法律，那么2005年的一些投资支出可能已经提前进行了。此外，这种活动意味着即使在2005年临近时，新订单可能会下降。这是因为设备必须在年底之前投入使用才能获得税收减免。大多数受税收激励驱动的订单可能已经下达。随着时间的推移，机会窗口仅存在于可以快速生产、交付和投入使用的项目，例如计算机。

重要会议

12月3日，星期五，东部标准时间上午9:30

费城联邦储备银行行长安东尼·圣托梅罗在费城的费城联邦政策论坛上发表开幕词，主题为“全球经济中的挑战与机遇：外包、汇率和自由贸易的视角”。

东部标准时间上午10:15

波士顿联邦储备银行行长凯西·米内汉在费城的费城联邦论坛上发表题为“工作在哪里？2001-2004年美国劳动市场经历”的演讲。

东部标准时间上午2:50

欧洲中央银行管理委员会成员格特鲁德·图姆佩尔-古格雷尔在费城的费城联邦论坛上谈论大型经济区域之间的汇率变动。

就业报告

12月3日，星期五，东部标准时间上午8:30

预计工资单将从10月的激增中回落。根据《行动经济学》调查的经济学家的共识估计，11月将增加199,000个职位。10月的报告显示，就业激增了337,000个职位，此前9月工资单增加了139,000个，而8月增加了198,000个职位。

11月的工资增长预测可能会将失业率降低至5.4%，在10月上升至5.5%之后。更好的就业前景可能导致进入劳动力市场的人数增加，这导致10月的失业率略有上升。

最新的预测显示，工厂工资将保持不变。尽管国家和地区工厂活动报告中关于就业的积极数据，但劳动部显示制造商在前两个月裁员。在10月，工厂工资下降了5,000，而9月下降了14,000。

平均工作周很可能连续第三个月保持在33.8小时。同时，预计平均小时工资将连续第二个周期增长0.3%，在9月上涨0.8%之后。

ISM非制造业调查

12月3日，星期五，上午10点（东部标准时间）

供应管理协会发布其11月的商业活动指数，主要针对服务业和非制造业。根据Action Economics调查的经济学家的中位数估计，读数为59%。在10月，活动指数从9月的56.7%上升至59.8%，而8月为58.2%。

10月的活动指数上升伴随着新订单和就业指数的改善。新订单指数从9月的58.5%上升至60.5%，而就业水平从9月的54.6%上升至55.8%。未完成订单指数保持在52.5%，表明稳步增长。

受访者还报告了价格的激增，反映出劳工部报告的消费者和生产者价格的增幅超出预期。价格指数达到了74.1%，相比于九月份的67.1%。更高的读数意味着更多的受访者报告购买材料或服务的价格上涨。

作者：詹姆斯·梅林